AI賽道仍然牛股不斷。6月12日，算力租賃的龍頭拓維信息（002261.SZ）縮量一字板漲停，目前已錄得三連板，報(bào)收19.39元/股，市值達(dá)243.6億元。

在龍頭的帶動下，相關(guān)概念股表現(xiàn)活躍，工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）、利通電子（603629.SH）亦強(qiáng)勢跟漲。

算力租賃站上風(fēng)口

(相關(guān)資料圖)

伴隨著ChatGPT引領(lǐng)AI發(fā)展大潮，算力是最基礎(chǔ)和關(guān)鍵的支撐底座。根據(jù)OpenAI數(shù)據(jù)，目前AI訓(xùn)練的算力需求呈指數(shù)級增長，每3到4個(gè)月便可翻番。國內(nèi)各大科技巨頭也爭相布局，“百模大戰(zhàn)”一觸即發(fā)，人工智能大模型的訓(xùn)練及推理，以及未來更多的行業(yè)垂直應(yīng)用層出不窮，這些都需要大量算力支撐。

算力行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)是大勢所趨，這也帶來了上游算力供應(yīng)的缺口，算力短缺亟待解決。華福證券研報(bào)中表示，算力租賃有望成為大模型及行業(yè)應(yīng)用算力供給的最優(yōu)解。國內(nèi)具備研發(fā)及訓(xùn)練大模型實(shí)力的企業(yè)較少，隨著行業(yè)的充分競爭，未來只會剩下1-2家大模型，采購服務(wù)器建設(shè)數(shù)據(jù)中心的重資產(chǎn)模式將產(chǎn)生大量的算力冗余，以公有云方式部署的算力租賃將是最優(yōu)解。

此外，未來將會有更多的垂直行業(yè)企業(yè)調(diào)用其API或者直接在大模型上進(jìn)行專業(yè)訓(xùn)練，形成“小模型”以及各類行業(yè)應(yīng)用，對于他們而言“輕資產(chǎn)”的算力租賃模式比較靈活、劃算，故他們也會更傾向于算力租賃模式，作為切入人工智能賽道的最優(yōu)解決方案。

政府對算力租賃也頗為重視。4月17日，國家超算互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合體在科技部高新技術(shù)司組織召開的國家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動會上正式發(fā)起成立。據(jù)悉，超算互聯(lián)網(wǎng)的理想狀態(tài)，是像淘寶、京東一樣的平臺，讓各行各業(yè)的超算應(yīng)用APP像雨后春筍一樣冒出來，都放在超算互聯(lián)網(wǎng)平臺上，用戶可以予取予求。

5月末，上海市發(fā)展改革委印發(fā)《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》，其中提到支持民營企業(yè)廣泛參與數(shù)據(jù)、算力等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持高校、科研機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)通過政府采購、租用等方式使用民間投資的數(shù)據(jù)儲存和算力資源；通過科技創(chuàng)新券支持民營企業(yè)租用算力、存儲資源；6月6日，全國算力算網(wǎng)調(diào)度平臺發(fā)布，華西證券指出，此舉夯實(shí)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)算網(wǎng)底座，為AI算力應(yīng)用落地奠定基石。

商譽(yù)暴雷，業(yè)績陷入虧損

拓維信息2008年在深交所上市，公司的主營業(yè)務(wù)比較搖擺。上市之初公司主營軟件開發(fā)及無線增值服務(wù)。由于業(yè)務(wù)成長性有限，公司切換賽道，乘著移動互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，通過“資本運(yùn)作”的方式，并購了幾家企業(yè)，順利切入了教育和游戲行業(yè)，2016年，拓維信息的營收迎來了33.80%的高增長，其中教育和游戲占比接近7成。

不過，教育和游戲賽道競爭非常激烈，公司營收增速很快開始滑坡，2017年開始降低至個(gè)位數(shù)。也正是在2017年，拓維信息遇上貴人，抱上了華為的大腿。在信創(chuàng)和國產(chǎn)替代的大背景下，公司成為華為云“同舟共濟(jì)合作伙伴”，雙方將在云服務(wù)及自主品牌服務(wù)器等方面展開“軟件+硬件”的深度合作。伴隨鯤鵬產(chǎn)業(yè)在部分地區(qū)落地，拓維的營收開始快速爬坡。2021年公司營收增速一度高達(dá)49.83%。

整體來說，拓維信息近些年?duì)I收一直處于增長態(tài)勢，然而其盈利表現(xiàn)則一言難盡。2017年公司歸母凈利潤大幅下滑68.63%，2018年首次出現(xiàn)虧損，虧損金額高達(dá)13.66億元。

背后的原因還是要說到前幾年的“資本運(yùn)作”。2015年在牛市狂熱的情緒催化下，拓維信息以很高的溢價(jià)率并購了幾家公司，導(dǎo)致其積累了巨額商譽(yù)。在2018年度，由于標(biāo)的公司未能完成業(yè)績承諾，公司大幅計(jì)提商譽(yù)減值，商譽(yù)的暴雷也將公司拖入虧損的泥潭。

2022年，拓維信息歸母凈利潤再次大幅虧損10.19億元。財(cái)報(bào)顯示，本次業(yè)績大幅虧損的原因同樣與商譽(yù)計(jì)提有關(guān)。對公司來說，歷史的包袱顯然還沒有徹底甩干凈。

2023年一季度，拓維信息營收達(dá)6.96億元，同比增長42.72%，同期歸母凈利潤為0.42億元，同比微增3.38%。

資料顯示，目前華為既是公司的第一大客戶，又是第一大供應(yīng)商，拓維信息作為正宗的華為概念股，華為AI算力的受益者之一，也有望在未來的人工智能的浪潮中分得一杯羹。

其他算力租賃概念股一覽

目前拓維信息的三連板也刺激了市場的賺錢效應(yīng)，算力租賃概念愈演愈烈，A股當(dāng)前涉及此概念的公司不少，財(cái)華社根據(jù)公開資料整理如下，僅供參考。

青云科技（688316.SH）：旗下青云超級智算平臺以融合架構(gòu)計(jì)算系統(tǒng)為平臺，利用云計(jì)算技術(shù)為算力中心賦能，一站式提供多種算力服務(wù)和行業(yè)應(yīng)用交付平臺。

東方國信（300166.SZ）：公司在內(nèi)蒙古已布局?jǐn)?shù)據(jù)中心，規(guī)劃機(jī)柜數(shù)量共2萬臺。公司參股子公司在北京已布局?jǐn)?shù)據(jù)中心，總規(guī)模9000臺左右。公司也有自研的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施軟件，公司為客戶提供數(shù)據(jù)中心、裸金屬、GPU虛擬化、線路網(wǎng)絡(luò)等租賃及相關(guān)云服務(wù)，公司有充足的能耗和IDC儲量，適合AI算力池建設(shè)。

利通電子（603629.SH）：公司擬與上海世紀(jì)瓏騰數(shù)據(jù)科技有限公司合作并簽署合作框架協(xié)議，由世紀(jì)瓏騰在上海松江設(shè)立項(xiàng)目公司“世紀(jì)利通”，主營業(yè)務(wù)為提供AI算力租賃服務(wù)。

鴻博股份（002229.SZ）：公司與英偉達(dá)在智算中心等十大領(lǐng)域進(jìn)行合作，旗下全資子公司英博數(shù)科已產(chǎn)生營業(yè)收入與利潤。公司是國內(nèi)少有具備英偉達(dá)DGX（專門為AI打造）完整單元部署交付經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，核心運(yùn)維人員同時(shí)均已完成并通過英偉達(dá)DGX服務(wù)培訓(xùn)。

南凌科技（300921.SZ）：英偉達(dá)將與VMware合作的AI綜合套件，可將AI模型的開發(fā)效率提升十倍，公司是VMware的核心合作伙伴，可以為客戶提供云端算力租賃相關(guān)服務(wù)。

優(yōu)刻得（688158.SH）：提供基礎(chǔ)算力服務(wù)，旗下烏蘭察布云基地部署了GPU高性能計(jì)算產(chǎn)品，為利用GPT技術(shù)來創(chuàng)業(yè)的公司提供場景。

作者|飛魚

編輯|Terry

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