原標(biāo)題：豬價(jià)持續(xù)下行！收儲(chǔ)工作啟動(dòng)，價(jià)格拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？

春節(jié)剛過，豬價(jià)重回跌勢(shì)，為提振市場(chǎng)信心，監(jiān)管部門出手了！

國(guó)家發(fā)改委2月6日發(fā)布預(yù)警信息顯示，據(jù)監(jiān)測(cè)，1月30日至2月3日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.96:1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門啟動(dòng)中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)。

(資料圖片)

豬糧比價(jià)，即生豬市場(chǎng)價(jià)格與飼料糧價(jià)格的比值，是直觀反映生豬養(yǎng)殖成本收益對(duì)比關(guān)系的重要指標(biāo)。

根據(jù)《預(yù)案》測(cè)算，生豬生產(chǎn)盈虧平衡點(diǎn)的豬糧比價(jià)約為7：1。上周全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.96：1，這也就意味著，全國(guó)生豬養(yǎng)殖進(jìn)入虧損狀態(tài)。

豬價(jià)連續(xù)走跌，迎新年首次收儲(chǔ)

近幾個(gè)月來，中國(guó)生豬價(jià)格持續(xù)低迷，在成本線上下徘徊。自2022年10月中旬全國(guó)生豬價(jià)格及豬肉價(jià)格觸及年內(nèi)最高價(jià)之后，便開啟了震蕩下行模式。

春節(jié)前夕是儲(chǔ)備肉的旺季，生豬價(jià)格迎來短暫小幅回升（1月23日每公斤16.55元），但節(jié)后豬價(jià)繼續(xù)向下。據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至今年2月6日，生豬價(jià)格下降至14.33元/公斤，近三個(gè)月價(jià)格下降幅度達(dá)39.2%；

在消費(fèi)端上，居民餐桌上的豬肉價(jià)格也持續(xù)下降。今年2月7日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為21.64元/公斤，比上周五（2月3日）下降近5%。

市場(chǎng)分析指出，本輪豬價(jià)下跌，其根本原因在于生豬供給充足，而豬肉需求減弱，市場(chǎng)處于供大于求的狀態(tài)。

從供應(yīng)方面來看，目前國(guó)內(nèi)生豬和能繁母豬存欄量仍處于高位，大肥豬仍存在部分壓欄，

豬肉供給充裕

而在需求端，春節(jié)消費(fèi)旺季已過，餐飲行業(yè)消費(fèi)相比春節(jié)假期旺季有所減少，而居民消費(fèi)以春節(jié)前囤貨為主，需求減弱，豬價(jià)更難以支撐，預(yù)計(jì)將偏弱震蕩。此外，雖然近期非洲豬瘟疫情有所發(fā)酵，但據(jù)市場(chǎng)反饋并不嚴(yán)重，對(duì)行情影響有限。

對(duì)于此次國(guó)家監(jiān)管部門啟動(dòng)中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，國(guó)泰君安期貨認(rèn)為，對(duì)標(biāo)全國(guó)豬肉消費(fèi)量而言，收儲(chǔ)量級(jí)通常較小，基本面角度對(duì)于價(jià)格的影響程度較小。不過，從情緒角度來看，發(fā)改委及相關(guān)部門認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格處于底部區(qū)間，行業(yè)深度虧損，啟動(dòng)收儲(chǔ)工作后將對(duì)市場(chǎng)情緒起到支撐作用，通過影響?zhàn)B殖端出欄節(jié)奏帶動(dòng)價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間。

后續(xù)豬價(jià)何去何從？

展望后期豬價(jià)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，近期消費(fèi)不旺，產(chǎn)能尚且充足，短期內(nèi)豬肉價(jià)格快速反彈的可能性較小。

中國(guó)銀行證券表示，從目前的情況來看，需求端是影響未來豬肉價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵，疫情防控措施優(yōu)化之后，宏觀消費(fèi)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，或帶動(dòng)后續(xù)豬肉需求。未來需持續(xù)關(guān)注收儲(chǔ)、二次育肥及凍品入庫(kù)對(duì)后續(xù)行情節(jié)奏的影響，整體來看，供強(qiáng)需弱的現(xiàn)實(shí)下，2月份到3月份豬價(jià)難言樂觀，可能繼續(xù)磨底。

國(guó)金證券研報(bào)也指出，總體來看，短期生豬供給端壓力依舊偏大，生豬價(jià)格大概率在一季度持續(xù)走低并維持成本線以下，預(yù)計(jì)將持續(xù)至4月份。

近期，主要上市豬企紛紛披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，雖然2022年四季度后生豬價(jià)格逐漸下降，但整體較2021年高，且生豬出欄量大幅增長(zhǎng)。因此，全年看，生豬養(yǎng)殖公司的業(yè)績(jī)同比普增。

具體來看，牧原股份預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)盈利120億元至140億元，同比大增73.82%至102.79%；溫氏股份和天邦食品均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，“豬茅”牧原股份稱主要原因?yàn)?022年公司生豬銷量較上年有較大幅度增長(zhǎng)（銷售生豬6120.1萬頭，同比增長(zhǎng)52%）；同時(shí)，全年生豬銷售均價(jià)同比有所上漲，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上升。

筆者注意到，從數(shù)據(jù)增速看，多家上市豬企業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)，不過仍有部分公司尚未完全從上一輪“豬周期”中恢復(fù)。如，新希望受益于生豬價(jià)格和銷量的提升，仍未擺脫虧損狀態(tài)；正邦科技則完全在本輪“豬周期”中陷落，被法院宣布預(yù)重整。

當(dāng)前，生豬出欄的價(jià)位已跌破成本線，一季度豬價(jià)走勢(shì)又難言樂觀，養(yǎng)殖戶或再度面臨虧損的局面。

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