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7月11日，汽車整車板塊走高，截至發(fā)稿，眾泰汽車漲停，中通客車、賽力斯?jié)q超5%，一汽解放、安凱客車、中集車輛等跟漲。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年6月乘用車市場零售達(dá)到189.4萬輛，同比下降2.6%，環(huán)比增長8.7%。今年1-6月零售持續(xù)環(huán)比增長，這是本世紀(jì)以來從未出現(xiàn)過的逐月環(huán)比增長的走勢，今年1-6月累計(jì)零售952.4萬輛，同比增長2.7%。

安信證券認(rèn)為，短期看，頭部車企的盈利能力有望持續(xù)提升。核心原因在于，其一：銷量增長會(huì)帶來規(guī)模效應(yīng)，拉動(dòng)盈利提升；其二：合資品牌的新能源車成功概率低，預(yù)計(jì)會(huì)加速出清，頭部品牌盈利有望上行；其三：由于高端車的盈利性更好，頭部車企的銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望推動(dòng)盈利上行。遠(yuǎn)期看，頭部車企的凈利率有望超過10%。核心原因在于，其一：新能源車行業(yè)容易“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，集中度有望超過燃油車時(shí)代，頭部車企的遠(yuǎn)期凈利率有望超過早期的合資品牌；其二：新能源車行業(yè)遠(yuǎn)期格局可以一定程度參考家電行業(yè)，但新能源車差異化更大、盈利性更好，頭部車企的遠(yuǎn)期凈利率有望超過目前的家電龍頭。

國信證券表示，行業(yè)從成長期走向成熟期，長期向上。國內(nèi)汽車行業(yè)長期平緩向上，短期受政策和庫存周期擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)周期維度方面，汽車行業(yè)總量從成長期向成熟期過渡，增速放緩但長期保有量、銷量仍有空間。

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