近兩年來，鋰礦拍賣事件備受市場(chǎng)關(guān)注，已逐漸成為鋰精礦以及鋰鹽價(jià)格走向的風(fēng)向標(biāo)。

10月18日，澳大利亞鋰礦巨頭皮爾巴拉礦業(yè)公司宣布，其在電池材料交易所（BMX）第10輪數(shù)字拍賣進(jìn)行之前，已經(jīng)接受7100美元/噸的拍賣前競(jìng)價(jià)。據(jù)測(cè)算，此次拍賣成交價(jià)較上一次（9月20日）拍賣成交價(jià)6988美元/噸上漲1.6%。

最上游的鋰礦價(jià)格居高不下，一路傳導(dǎo)到了國(guó)內(nèi)鋰鹽的價(jià)格。據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月19日，電池級(jí)碳酸鋰上漲2000元/噸，均價(jià)至53.95萬(wàn)元/噸，創(chuàng)歷史新高。此外，工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、鋰輝石精礦等價(jià)格均有不同程度的上漲。

(資料圖片僅供參考)

不過，在二級(jí)市場(chǎng)，相較于高歌猛進(jìn)的鋰鹽、鋰礦價(jià)格，鋰鹽廠商近日股價(jià)卻表現(xiàn)平平。截至10月19日收盤，中礦資源、融捷股份、西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)等股價(jià)出現(xiàn)小幅上漲；天華超凈、江特電機(jī)、贛鋒鋰業(yè)等股價(jià)紛紛下滑。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)鋰鹽價(jià)格的漲勢(shì)主要由供需面不平衡導(dǎo)致，預(yù)計(jì)年內(nèi)價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上行，拐點(diǎn)可能會(huì)在2023年到來。

01鋰鹽產(chǎn)銷兩旺，鋰礦企業(yè)“躺贏”

眾所周知，雙碳背景下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。伴隨著需求端的爆發(fā)，電池企業(yè)加快趕工、廣泛囤貨，使得上游鋰電材料供給逐漸失衡，價(jià)格一路走高。

伴隨著鋰鹽行情的持續(xù)緊俏，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)進(jìn)一步向上游鋰礦資源端轉(zhuǎn)移。近日以來，鋰礦上市公司業(yè)績(jī)紛紛“預(yù)喜”。

例如，“鋰業(yè)巨頭”贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)大幅上升，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為143億元-153億元，同比增長(zhǎng)478.29%-518.73%。單季度看，預(yù)計(jì)第三季度凈利環(huán)比增長(zhǎng)89%-116%。

另一家鋰業(yè)巨頭天齊鋰業(yè)，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)為152億元-169億元，同比增長(zhǎng)2768.96%至3089.83%。

此外，融捷股份、天華超凈、中礦資源、藏格礦業(yè)、永興材料、雅化集團(tuán)及西藏礦業(yè)、江特電機(jī)等鋰礦大戶也于近期披露了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。

（如上圖所示），多數(shù)鋰礦企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)“大幅預(yù)增”的態(tài)勢(shì)。其中，融捷股份前三季度凈利潤(rùn)增速上限達(dá)47倍，暫時(shí)領(lǐng)跑行業(yè)“預(yù)增榜”。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增，上述鋰礦公司回復(fù)基本一致，主要得益于“鋰鹽持續(xù)漲價(jià)、產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺”。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今年以來，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。其中，一季度含稅均價(jià)為42.20萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲100.91%；第二季度為47.12萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲11.64%；第三季度為48.22萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲2.35%。

從數(shù)據(jù)上不難看出，第三季度電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格環(huán)比漲幅明顯下降。

反饋至業(yè)績(jī)上，個(gè)別企業(yè)第三季度凈利明顯“下滑坡”。例如，天華超凈第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比增速出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

無獨(dú)有偶，天齊鋰業(yè)、江特電機(jī)、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)等幾家公司第三季度凈利潤(rùn)環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下滑。

有無上游自有資源保障，以及鋰礦保障率的高低的重要性凸顯，為此，加快一體化布局成為鋰產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的共識(shí)。目前，贛鋒鋰業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)“資源、冶煉、電池”鋰產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。

天齊鋰業(yè)也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已通過戰(zhàn)略投資上海航天電源、SES Holdings、北京衛(wèi)藍(lán)及廈鎢新能源等公司，以及與中創(chuàng)新航、北京衛(wèi)藍(lán)等合作伙伴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)行布局。

02業(yè)績(jī)“紅利”能持續(xù)多久？

從行業(yè)前景來看，在全球汽車電動(dòng)化趨勢(shì)下，鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景相當(dāng)廣闊。

國(guó)泰君安證券表示，從目前電池廠排產(chǎn)和中游庫(kù)存來看，四季度鋰板塊業(yè)績(jī)確定性是最強(qiáng)的。供給方面，澳礦、南美鹽湖等都或多或少出現(xiàn)產(chǎn)量指引下調(diào)、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度延后的問題。鋰現(xiàn)貨仍處于偏緊狀態(tài)，鋰板塊四季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

價(jià)格方面，市場(chǎng)普遍預(yù)期2023年碳酸鋰價(jià)格見頂回落。

華西證券認(rèn)為，2023年將大概率呈現(xiàn)出供需平衡的格局，至于2024年，還需要繼續(xù)跟蹤觀察。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，正處于產(chǎn)業(yè)鏈全年最旺的時(shí)候，疊加Q4的青海鹽湖端季節(jié)性減產(chǎn)以及鋰鹽廠的檢修安排，預(yù)計(jì)供給將愈來愈緊，不排除今冬電碳價(jià)格漲至60萬(wàn)元/噸以上的可能性。

銀河證券也表示，2022年末和2023年初新增正極材料產(chǎn)能投產(chǎn)前存在備貨需求，加上年末新能源汽車沖量有望擴(kuò)大年底鋰鹽需求，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)。

綜上，在鋰鹽供需緊張、價(jià)格高位運(yùn)行的背景下，一體化企業(yè)的優(yōu)勢(shì)將愈來愈明顯。2023年在自有資源保障率較高的前提下，依然有量增釋放的公司或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

作者|瓶子

編輯|lele

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