次新龍頭永順泰（001338.SZ）股價堪比過山車。

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12月6日，在此前已經5連板的情況下，公司股價早盤繼續高舉高打，封住漲停板，不料午后快速跳水，上演“天地板”走勢，全天振幅超20%，成交27.54億元，換手率接近77%。

估計又會有散戶在貼吧問，今天打板永順泰，錯在哪里？盤后龍虎榜顯示，中國銀河北京中關村大街營業部等知名游資位列買方。不過即便暴跌，自11月16日上市以來，永順泰相比發行價的漲幅仍超270%，相比其他次新股，其漲幅遙遙領先。

當前，國內多個省市迎來防控政策優化，市場預期消費場景復蘇，這也導致近期A股市場熱衷于交易“疫情復蘇”概念，而以早就放開的鄰國經驗看，“復蘇先喝酒”。日本食品服務協會11月25日發布數據顯示，10月餐飲營業收入（按全店計算）比上年同月增長14.8%，首次超過了疫情前的水平。按業態來看，小酒館和居酒屋比上年同月增長49.7%，家庭餐廳增長20.3%。快餐增長9.9%。

酒類作為社交潤滑劑，相關企業顯然受益于后疫情時代的消費復蘇。再疊加“世界杯效應”，以及國內春節旺季即將到來，酒企面臨新一輪估值修復行情，相關個股受追捧，也在情理之中。

資料顯示，永順泰始于1987年，控股股東為粵海集團，背后實控人是廣東國資委，根正苗紅。公司主要從事麥芽的研發、生產和銷售。麥芽奠定啤酒的基礎風味，是啤酒生產環節中最主要的原料，被稱為“啤酒的骨架”。公司產品以基礎大麥麥芽為主，兼顧高端的特種麥芽等多種產品。2021年，公司在國內的市場占有率達到27%，是國內第一、世界第五的麥芽制造企業，產品遠銷海內外。

公司與國內最主要的啤酒集團均已建立了長期緊密的合作關系，與燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒的合作達到30年，與百威英博、嘉士伯的合作超過20年，與華潤啤酒、喜力啤酒的合作超過10年。

業績方面，永順泰2019-2021年實現營業收入分別為29.38 億元、28.26 億元、30.25 億元，三年復合增速 7.54%，期間，公司實現歸母凈利潤分別為1.44 億元、1.35 億元、1.49 億元，整體表現較為穩健，其中，公司原材料9成來自海外，2019年以來大麥原料價格上漲較多，2020年受疫情影響，永順泰外銷面臨較大阻力，導致公司業績有些許波動。

2022年永順泰前三季度收入為30.53億元，同比增長34.88%，不過歸母凈利潤為1.19億元，同比下滑17.6%。

總的來說，永順泰是麥芽賽道名副其實的隱形冠軍，在A股的辨識度很高，這也是其作為剛上市次新股遭爆炒的原因之一。

近些年，我國啤酒制造業呈現出顯著的集中化趨勢，中國前五大啤酒公司華潤啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯在國內啤酒市場的市占率逐步提升，已超 90%。公司作為擁有豐富大客戶資源的核心供應商，有望受益于產業集中化趨勢，長期景氣度有充足保障。

此外，隨著生活質量的提高，以及Z世代趨向個性化時尚化的消費理念，進口啤酒高速增長，個性化小型精釀啤酒在國內興起；借此，各大啤酒集團也紛紛推出中高端啤酒子品牌，啤酒行業的消費升級趨勢已很明顯。

而公司是國內較早定位中高端領域的企業，已陸續推出結晶麥芽、焦香麥芽、黑麥芽等特種麥芽產品，并進入到喜力啤酒等中高端啤酒廠商的供應鏈當中。據悉，本次IPO永順泰募集資金的主要用途就涵蓋“年產13萬噸中高檔啤酒麥芽項目”。

作者|飛魚

編輯|lele

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