11月21日下午，中國人民銀行行長易綱以視頻發言方式出席2022金融街論壇年會開幕式暨全體大會，就貨幣政策的相關問題發表觀點，包括貨幣政策對宏觀經濟的支持、央行資產負債表規模、貨幣政策總量與結構特點、結構性貨幣政策在房地產市場和綠色金融領域的作用四個方面。

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第一，我國貨幣政策對宏觀經濟的支持是比較有力的。

易綱表示，受疫情、外部沖擊等超預期因素影響，今年以來我國經濟面臨一些挑戰和下行壓力，穩健的貨幣政策及時加大了實施力度，綜合運用多種貨幣政策工具降低實體經濟綜合融資成本。我國廣義貨幣M2、社會融資規模和人民幣貸款均保持了較快增長。

“從經濟運行效果看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的。既有力支持了宏觀經濟大局的穩定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩定，還兼顧了內外均衡。”易綱表示，三季度我國GDP同比增長3.9%，10月份我國消費物價指數（CPI）同比上漲2.1%，過去5年，我國CPI年均漲幅保持在2%左右；今年以來，人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了人民幣幣值和購買力的基本穩定。

第二，在加大對實體經濟支持力度的同時，近年來人民銀行資產負債表規模保持了相對穩定。

易綱表示，截至今年9月末，人民銀行資產負債表總規模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%，保持了相對穩定。

“近幾年我們通過降準來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。”易綱指出，降準使一部分法定存款準備金變成了超額存款準備金以便于商業銀行動用，從而同樣的央行資產負債表可以支持更多的貨幣信貸增長，即降準使貨幣乘數提高了。

他總結稱，2018年以來，央行累計實施了13次降準，平均法定存款準備金率從15%降到約8%，共釋放長期流動性約10.8萬億元，央行資產負債表規模基本穩定在38萬億元到40萬億元之間，而我國廣義貨幣M2余額則從2017年末的近170萬億元增加到現在的260多萬億元，貨幣政策對實體經濟支持力度是比較穩固的。

“過去一段時期，較高的存款準備金率為我國幣值穩定和防通貨膨脹作出了重要貢獻。降準操作也可以理解成把過去通過提高準備金率‘凍結’的流動性給釋放出來。”易綱表示，近幾年綜合運用降準以及公開市場業務操作和結構性貨幣政策工具等方式來主動投放和調節流動性，與過去外匯占款被動投放相比發生了很大變化，貨幣政策的自主性明顯增強。

第三，我國貨幣政策還有一個特點是總量與結構相結合。

穩健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結構上的特色。央行聚焦供給側結構性的堵點、難點，發揮結構性貨幣政策作用，持續加強對“三農”、小微企業、民營企業等領域的金融服務，推動普惠金融“量增、面擴、價降”。

結構性工具又可以分為長期性工具和階段性工具兩種。

易綱指出，支農支小再貸款和再貼現是長期性工具，目前余額是2.5萬億元；近年來，央行創設了科技創新、交通物流、設備更新改造等專項再貸款支持工具，均為階段性工具，目前余額約3萬億元，這些工具有明確的實施期限或退出安排，在達到預期目標后可以有序退出，實現“有進有退”。

最后，結構性貨幣政策在房地產市場和綠色金融這兩方面的作用。

“房地產業關聯很多上下游行業，其良性循環對經濟健康發展具有重要意義。”易綱表示，當前房地產市場出現了一些調整，央行配合有關部門和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了個人住房貸款利率和首付比例，支持剛性和改善性住房需求。

針對前期一些房企風險暴露導致逾期交房，央行出臺了2000億元“保交樓”專項借款，支持已售住房的建設交付，并研究設立了鼓勵商業銀行支持“保交樓”結構性政策工具。最近，央行擴大了支持民企發債的“第二支箭”，為民企發債提供風險分擔，民營房地產企業也在支持范圍內。

央行還推出碳減排支持工具助力綠色發展，堅持市場化原則，支持金融機構向清潔能源、節能減排、碳減排技術這三個重點領域的企業提供貸款。除資金支持外，碳減排支持工具還要求金融機構計算和披露貸款所帶動的碳減排量。易綱指出，這對于引導綠色理念，推動碳核算和信息披露具有積極意義。

截至今年9月末，碳減排支持工具累計使用2400多億元，支持碳減排貸款超過4000億元，帶動減少碳排放8000多萬噸。易綱表示，近期，央行還將兩家外資銀行納入了碳減排支持工具的支持范圍。

對于下一步工作，易綱表示，人民銀行將繼續建設現代中央銀行制度，實施好穩健的貨幣政策，服務實體經濟，防控金融風險，深化金融改革。

標簽： 貨幣政策