為了提高公司自有資金、閑置資金的使用效率和收益水平，每年都有大批量的上市公司公告購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，諸如收益較高的結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)、券商資管計(jì)劃、信托計(jì)劃等成為上市公司的理財(cái)首選。

然而，高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在所有理財(cái)產(chǎn)品中收益最高的信托計(jì)劃在今年成為了爆雷的高發(fā)區(qū)。

第一財(cái)經(jīng)根據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計(jì)顯示：今年，已有11家上市公司“踩雷”信托計(jì)劃，遠(yuǎn)超去年全年總數(shù)（4家），僅12月份就有4家上市公司公告信托計(jì)劃存在延期兌付風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，上市公司利用閑置資金理財(cái)，在投資產(chǎn)品類(lèi)型范圍上往往以安全性高、流動(dòng)性好的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品為主，如結(jié)構(gòu)性存款、協(xié)定存款、通知存款、定期存單、大額存單、銀行理財(cái)?shù)龋谙尥ǔ２怀^(guò)12個(gè)月。

其中，結(jié)構(gòu)性存款和銀行理財(cái)是上市公司的首選。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝接受第一財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，上市公司利用閑置資金購(gòu)買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，是在本金相對(duì)安全前提下，提升資金收益率的一種手段，尤其是對(duì)于部分盈利能力弱的公司而言，理財(cái)收益還可以成為其利潤(rùn)來(lái)源。

不過(guò)，田利輝同時(shí)表示，短期、小額的閑置資金理財(cái)是上市公司的正常運(yùn)作，但對(duì)于將巨額資金進(jìn)行長(zhǎng)期理財(cái)?shù)墓拘枰袌?chǎng)的審慎關(guān)注，過(guò)多的資金長(zhǎng)期閑置則往往意味著公司存在治理不良的問(wèn)題。

而為了提高投資收益，也有部分上市公司更加偏愛(ài)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)更高的券商資管計(jì)劃、信托計(jì)劃等。有統(tǒng)計(jì)顯示：今年以來(lái)，A股市場(chǎng)共有67家上市公司購(gòu)買(mǎi)了信托產(chǎn)品，購(gòu)買(mǎi)金額超150億元。

不過(guò)，伴隨著今年信托風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，時(shí)有上市公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，“踩雷”信托理財(cái)。

比如，12月29日，東方材料（603110.SH）就公告稱(chēng)，其全資子公司以5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了華寶信托的“寶洛豐盈集合資金信托計(jì)劃”，不過(guò)，近日，華寶信托公告顯示：該信托計(jì)劃具體退出時(shí)間尚不能確定，由此導(dǎo)致存在延期兌付風(fēng)險(xiǎn)。

除東方材料外，恒銀科技（603106.SH）、吉華集團(tuán)（603980.SH）、塔牌集團(tuán)（002233.SZ）也在月內(nèi)公告了信托投資風(fēng)險(xiǎn)。第一財(cái)經(jīng)根據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：今年，已有11家上市公司“踩雷”信托計(jì)劃。這些出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的信托計(jì)劃預(yù)期年化收益率通常在7%~11%之間不等，期限在大多在1年左右。

而一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)外乎兩條處理路徑：一是信托計(jì)劃延期；二是尋求處理抵押物。目前來(lái)看，這些出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的信托計(jì)劃抵押物相對(duì)來(lái)說(shuō)比較充足，如股權(quán)、土地等。

但鑒于投資款項(xiàng)的收回時(shí)間存在不確定性，而且基于非保本理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)，所以，上市公司也存在本息不能全部?jī)陡兜娘L(fēng)險(xiǎn)。

地產(chǎn)是“重災(zāi)區(qū)”

這兩年，由于房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，房地產(chǎn)信托也成為了爆雷的高發(fā)區(qū)。

比如恒銀科技于去年7月13日購(gòu)買(mǎi)了國(guó)民信托的“慧金87號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，到期日為2022年12月20日，資金用于向天津致融建筑材料銷(xiāo)售有限公司發(fā)放貸款，融創(chuàng)華北發(fā)展集團(tuán)（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)旗下企業(yè)）為該信托計(jì)劃提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

而截至到期日，恒銀科技僅收到該產(chǎn)品投資收益1298.59萬(wàn)元，本金16999.15萬(wàn)元及剩余投資收益到期未兌付。

此外，吉華集團(tuán)今年已兩度踩雷融創(chuàng)。

一款產(chǎn)品是2021年3月31日購(gòu)買(mǎi)的“中建投信托·安泉593號(hào)（青島融創(chuàng)）集合資金信托計(jì)劃”，資金用于向東方影都融創(chuàng)投資有限公司（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)旗下企業(yè)）發(fā)放信托貸款。融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，青島融創(chuàng)建晟投資有限公司以其持有的3宗用地提供抵押擔(dān)保。而吉華集團(tuán)今年9月底公告稱(chēng)，該信托計(jì)劃已延期，存在本金無(wú)法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，吉華集團(tuán)還于2021年5月18日購(gòu)買(mǎi)了陸家嘴信托的“華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，信托資金投資于債務(wù)人非公開(kāi)發(fā)行的私募債，以用于標(biāo)的項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)。唐山新拓以抵押物項(xiàng)目下的土地使用權(quán)提供抵押擔(dān)保，融創(chuàng)恒基（融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)旗下企業(yè)）以其持有的唐山新拓100%股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保；融創(chuàng)集團(tuán)與唐山新拓分別提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

不過(guò)，12月份，陸家嘴信托發(fā)布公告，披露該信托計(jì)劃項(xiàng)下債務(wù)人、擔(dān)保人及其所屬區(qū)域公司等未能償付應(yīng)付債務(wù)。

九陽(yáng)股份（002242.SZ）8月30日公告，其于2021年1月20日出資1億元通過(guò)民生信托購(gòu)買(mǎi)的“匯鑫5號(hào)集合資金信托計(jì)劃”、于2021年6月15日出資5000萬(wàn)元通過(guò)中誠(chéng)信托購(gòu)買(mǎi)的“梧桐22號(hào)集合資金信托計(jì)劃”、于2021 年6月21日出資4500萬(wàn)元通過(guò)中航信托購(gòu)買(mǎi)的“天啟651號(hào)長(zhǎng)沙中泛貸款集合資金信托計(jì)劃”待回收本金及投資收益存在逾期情況。

其中，梧桐22號(hào)和天啟651號(hào)均為陽(yáng)光城地產(chǎn)項(xiàng)目。

踩雷陽(yáng)光城的還有華媒控股（000607.SZ），8月23日，華媒控股公告稱(chēng)，其認(rèn)購(gòu)的中建投信托·安泉544號(hào)（陽(yáng)光城杭州）集合資金信托計(jì)劃到期后僅收到本金85.37萬(wàn)元和投資收益186.8萬(wàn)元，剩余本金1914.63萬(wàn)元及部分投資收益尚未收回。該信托計(jì)劃的借款人為碧光地產(chǎn)，共同還款人為光旭地產(chǎn)，兩者均為陽(yáng)光城旗下企業(yè)，陽(yáng)光城集團(tuán)對(duì)該信托計(jì)劃主合同項(xiàng)下全部債務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

微光股份（002801.SZ）也公告稱(chēng)認(rèn)購(gòu)了華媒控股同款信托計(jì)劃，其僅收回了213萬(wàn)元，余額還有4786.58萬(wàn)元。

塔牌集團(tuán)更是在今年內(nèi)持續(xù)公告了購(gòu)買(mǎi)的多只地產(chǎn)類(lèi)信托計(jì)劃展期。為防范地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，塔牌集團(tuán)還采取了分散投資的原則，單一產(chǎn)品投資金額不大，但投資筆數(shù)相對(duì)較多。不過(guò)也沒(méi)扛得住風(fēng)險(xiǎn)，今年房地產(chǎn)類(lèi)信托集中爆雷。

公告顯示：截至去年底，塔牌集團(tuán)投資的地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品存量產(chǎn)品數(shù)量為24筆，存量產(chǎn)品余額為25500萬(wàn)元。截止到今年12月29日，其投資的地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品存量產(chǎn)品數(shù)量為12筆，存量產(chǎn)品余額為11286.12萬(wàn)元。

“上市公司閑置資金理財(cái)?shù)娘L(fēng)控關(guān)鍵在于理財(cái)?shù)谋匾院彤a(chǎn)品的適宜性。”田利輝說(shuō)，只有確實(shí)適用于上市公司現(xiàn)金流管理、用款期限和數(shù)額要求的理財(cái)產(chǎn)品，才應(yīng)該審慎考慮購(gòu)買(mǎi)。

標(biāo)簽： 房地產(chǎn)信托 上市公司