為了提高公司自有資金、閑置資金的使用效率和收益水平，每年都有大批量的上市公司公告購買理財產品，諸如收益較高的結構性存款、銀行理財、券商資管計劃、信托計劃等成為上市公司的理財首選。

然而，高收益必然伴隨著高風險，尤其是在所有理財產品中收益最高的信托計劃在今年成為了爆雷的高發區。

第一財經根據上市公司公告不完全統計顯示：今年，已有11家上市公司“踩雷”信托計劃，遠超去年全年總數（4家），僅12月份就有4家上市公司公告信托計劃存在延期兌付風險。

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高收益必然伴隨高風險

一般來說，上市公司利用閑置資金理財，在投資產品類型范圍上往往以安全性高、流動性好的低風險理財產品為主，如結構性存款、協定存款、通知存款、定期存單、大額存單、銀行理財等，期限通常不超過12個月。

其中，結構性存款和銀行理財是上市公司的首選。

南開大學金融發展研究院院長田利輝接受第一財經采訪時說，上市公司利用閑置資金購買低風險的理財產品，是在本金相對安全前提下，提升資金收益率的一種手段，尤其是對于部分盈利能力弱的公司而言，理財收益還可以成為其利潤來源。

不過，田利輝同時表示，短期、小額的閑置資金理財是上市公司的正常運作，但對于將巨額資金進行長期理財的公司需要市場的審慎關注，過多的資金長期閑置則往往意味著公司存在治理不良的問題。

而為了提高投資收益，也有部分上市公司更加偏愛風險等級更高的券商資管計劃、信托計劃等。有統計顯示：今年以來，A股市場共有67家上市公司購買了信托產品，購買金額超150億元。

不過，伴隨著今年信托風險高發，時有上市公司發布風險預警，“踩雷”信托理財。

比如，12月29日，東方材料（603110.SH）就公告稱，其全資子公司以5000萬元認購了華寶信托的“寶洛豐盈集合資金信托計劃”，不過，近日，華寶信托公告顯示：該信托計劃具體退出時間尚不能確定，由此導致存在延期兌付風險。

除東方材料外，恒銀科技（603106.SH）、吉華集團（603980.SH）、塔牌集團（002233.SZ）也在月內公告了信托投資風險。第一財經根據上市公司公告不完全統計發現：今年，已有11家上市公司“踩雷”信托計劃。這些出現風險的信托計劃預期年化收益率通常在7%~11%之間不等，期限在大多在1年左右。

而一旦出現風險，無外乎兩條處理路徑：一是信托計劃延期；二是尋求處理抵押物。目前來看，這些出現風險的信托計劃抵押物相對來說比較充足，如股權、土地等。

但鑒于投資款項的收回時間存在不確定性，而且基于非保本理財產品的性質，所以，上市公司也存在本息不能全部兌付的風險。

地產是“重災區”

這兩年，由于房地產行業風險上升，房地產信托也成為了爆雷的高發區。

比如恒銀科技于去年7月13日購買了國民信托的“慧金87號集合資金信托計劃”，到期日為2022年12月20日，資金用于向天津致融建筑材料銷售有限公司發放貸款，融創華北發展集團（融創房地產集團旗下企業）為該信托計劃提供連帶責任保證擔保。

而截至到期日，恒銀科技僅收到該產品投資收益1298.59萬元，本金16999.15萬元及剩余投資收益到期未兌付。

此外，吉華集團今年已兩度踩雷融創。

一款產品是2021年3月31日購買的“中建投信托·安泉593號（青島融創）集合資金信托計劃”，資金用于向東方影都融創投資有限公司（融創房地產集團旗下企業）發放信托貸款。融創房地產集團提供連帶責任保證擔保，青島融創建晟投資有限公司以其持有的3宗用地提供抵押擔保。而吉華集團今年9月底公告稱，該信托計劃已延期，存在本金無法全額收回的風險。

另外，吉華集團還于2021年5月18日購買了陸家嘴信托的“華鼎18號集合資金信托計劃”，信托資金投資于債務人非公開發行的私募債，以用于標的項目的開發建設。唐山新拓以抵押物項目下的土地使用權提供抵押擔保，融創恒基（融創房地產集團旗下企業）以其持有的唐山新拓100%股權提供質押擔保；融創集團與唐山新拓分別提供連帶責任保證擔保。

不過，12月份，陸家嘴信托發布公告，披露該信托計劃項下債務人、擔保人及其所屬區域公司等未能償付應付債務。

九陽股份（002242.SZ）8月30日公告，其于2021年1月20日出資1億元通過民生信托購買的“匯鑫5號集合資金信托計劃”、于2021年6月15日出資5000萬元通過中誠信托購買的“梧桐22號集合資金信托計劃”、于2021 年6月21日出資4500萬元通過中航信托購買的“天啟651號長沙中泛貸款集合資金信托計劃”待回收本金及投資收益存在逾期情況。

其中，梧桐22號和天啟651號均為陽光城地產項目。

踩雷陽光城的還有華媒控股（000607.SZ），8月23日，華媒控股公告稱，其認購的中建投信托·安泉544號（陽光城杭州）集合資金信托計劃到期后僅收到本金85.37萬元和投資收益186.8萬元，剩余本金1914.63萬元及部分投資收益尚未收回。該信托計劃的借款人為碧光地產，共同還款人為光旭地產，兩者均為陽光城旗下企業，陽光城集團對該信托計劃主合同項下全部債務提供連帶責任保證擔保。

微光股份（002801.SZ）也公告稱認購了華媒控股同款信托計劃，其僅收回了213萬元，余額還有4786.58萬元。

塔牌集團更是在今年內持續公告了購買的多只地產類信托計劃展期。為防范地產類信托產品的投資風險，塔牌集團還采取了分散投資的原則，單一產品投資金額不大，但投資筆數相對較多。不過也沒扛得住風險，今年房地產類信托集中爆雷。

公告顯示：截至去年底，塔牌集團投資的地產類信托產品存量產品數量為24筆，存量產品余額為25500萬元。截止到今年12月29日，其投資的地產類信托產品存量產品數量為12筆，存量產品余額為11286.12萬元。

“上市公司閑置資金理財的風控關鍵在于理財的必要性和產品的適宜性。”田利輝說，只有確實適用于上市公司現金流管理、用款期限和數額要求的理財產品，才應該審慎考慮購買。

標簽： 房地產信托 上市公司