剛剛結(jié)束的“五一”假期，機(jī)場(chǎng)車(chē)站人流如織，熱門(mén)景區(qū)人頭攢動(dòng)，消費(fèi)火熱的熟悉景象加速回歸。

文旅部3日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年“五一”假期，文化和旅游行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長(zhǎng)70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。

今年以來(lái)隨著防疫措施轉(zhuǎn)向調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，一季度增長(zhǎng)好于預(yù)期。4月28日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，要求把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力結(jié)合起來(lái)，形成推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，統(tǒng)籌推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，乘勢(shì)而上，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

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多位專(zhuān)家分析，疫情防控政策積極調(diào)整后，相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都出現(xiàn)快速反彈，其性質(zhì)總體屬于補(bǔ)償性、恢復(fù)性。當(dāng)前面臨的突出問(wèn)題是內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖需要市場(chǎng)需求持續(xù)拉動(dòng)。此外，二季度政策的亮點(diǎn)主要將集中在科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、先進(jìn)裝備制造等領(lǐng)域都將是未來(lái)政策發(fā)力的主線。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固

當(dāng)前，外部環(huán)境不確定性加大，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，內(nèi)部在疫情達(dá)峰后仍處于復(fù)蘇的關(guān)鍵階段，就業(yè)、外貿(mào)等壓力仍然較大。下一階段，如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)，政治局會(huì)議所釋放的政策信號(hào)則更為重要。

中央政治局會(huì)議對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出了判斷：需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。

但會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨新的阻力，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。

近期發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)印證了這一點(diǎn)，受市場(chǎng)需求不足和一季度制造業(yè)快速恢復(fù)形成較高基數(shù)等因素影響，4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以上后落入收縮區(qū)間。企業(yè)調(diào)查顯示，反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)比重為56.9%，較上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)36個(gè)月以來(lái)的新高。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群表示，4月份PMI指數(shù)較大幅度回落，且已低于榮枯線水平，既有季節(jié)性因素影響，更主要的是一種經(jīng)濟(jì)從恢復(fù)性增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入全面回升過(guò)程的短期現(xiàn)象，不改變經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的大趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，需要市場(chǎng)需求持續(xù)回暖的拉動(dòng)。

從生產(chǎn)端來(lái)看，前期持續(xù)較快回升的生產(chǎn)活動(dòng)在4月份進(jìn)入平緩狀態(tài)，4月份生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，較上月下降4.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)勢(shì)頭穩(wěn)中趨緩，但供給沖擊壓力持續(xù)緩解勢(shì)頭未變。與此相應(yīng)，企業(yè)原材料采購(gòu)量下降，從業(yè)人員數(shù)量減少。采購(gòu)量指數(shù)為49.1%，較上月下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)人員指數(shù)為48.8%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從需求端來(lái)看，4月份制造業(yè)市場(chǎng)需求由升轉(zhuǎn)降，新訂單指數(shù)為48.8%，較上月下降4.8個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至50%以下。4月份新出口訂單指數(shù)為47.6%，較上月下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比明顯下降。

張立群表示，疫情防控政策積極調(diào)整后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)方面，從供給到需求、從產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)到消費(fèi)、投資各領(lǐng)域，相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都出現(xiàn)手腳放開(kāi)后的快速反彈，其性質(zhì)總體屬補(bǔ)償性、恢復(fù)性。這是去年12月份以來(lái)PMI指數(shù)持續(xù)較快回升的主要原因。當(dāng)達(dá)到常態(tài)水平后，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域恢復(fù)性、補(bǔ)償性的增長(zhǎng)就會(huì)明顯減弱。

他指出，從恢復(fù)性回暖到系統(tǒng)性、全局性回暖，需要有一個(gè)轉(zhuǎn)換期，但時(shí)間不會(huì)長(zhǎng)。對(duì)此期間出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落，應(yīng)該有正確認(rèn)識(shí)，保持定力，繼續(xù)加大力度，抓實(shí)抓好各項(xiàng)既定政策的落實(shí)。

形成擴(kuò)大需求的合力

中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力。要多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。要發(fā)揮好政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，有效帶動(dòng)激發(fā)民間投資。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中國(guó)產(chǎn)業(yè)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力研究中心副主任陳曉東認(rèn)為，這意味著下階段經(jīng)濟(jì)工作要在增強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力、恢復(fù)和擴(kuò)大需求、轉(zhuǎn)型升級(jí)上下更大功夫、想更多辦法、謀更好對(duì)策。

中金公司研報(bào)指出，在需求不足的背景下，會(huì)議認(rèn)為政策的關(guān)鍵在于“恢復(fù)和擴(kuò)大需求”，具體政策包括財(cái)政、貨幣、消費(fèi)、就業(yè)四個(gè)維度。貨幣政策主基調(diào)仍然是相對(duì)寬松，落實(shí)到具體政策上，貨幣信貸投放可能繼續(xù)保持較強(qiáng)水平，政策利率調(diào)整并不緊迫，但降準(zhǔn)仍有空間、結(jié)構(gòu)性貨幣政策有擴(kuò)容的可能。

上述研報(bào)指出，提高收入、營(yíng)造環(huán)境與以往促消費(fèi)政策相承，旨在促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)能。進(jìn)一步的消費(fèi)復(fù)蘇更加依賴(lài)于內(nèi)生動(dòng)能的恢復(fù)，居民收入增長(zhǎng)既能直接促進(jìn)消費(fèi)改善，也可以改善消費(fèi)預(yù)期和信心，是促消費(fèi)的核心。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，下一階段政策將聚焦解決需求不足這一主要矛盾，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)，聚焦支持薄弱環(huán)節(jié)恢復(fù)。一是多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費(fèi)環(huán)境，鞏固服務(wù)消費(fèi)回升勢(shì)頭；二是發(fā)揮好政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，引導(dǎo)帶動(dòng)民間投資等薄弱環(huán)節(jié)恢復(fù)。

市場(chǎng)信心仍然是經(jīng)濟(jì)修復(fù)的制約因素，尤其民企信心偏弱。與2022年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相同，會(huì)議重申堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，強(qiáng)調(diào)破除影響各類(lèi)所有制企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的法律法規(guī)障礙和隱性壁壘，持續(xù)提振經(jīng)營(yíng)主體信心，幫助企業(yè)恢復(fù)元?dú)狻Ｒ聸Q心從根本上解決企業(yè)賬款拖欠問(wèn)題。要推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，鼓勵(lì)頭部平臺(tái)企業(yè)探索創(chuàng)新。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的重要階段，在更多的創(chuàng)新升級(jí)領(lǐng)域，更需要民營(yíng)企業(yè)的貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)政策將會(huì)以恢復(fù)企業(yè)信心為導(dǎo)向，從改善民企營(yíng)商、融資環(huán)境等方面，助力民企高質(zhì)量發(fā)展；并通過(guò)勞動(dòng)力和資本的有效結(jié)合，提高經(jīng)濟(jì)潛在增速。

國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋日前表示，下一步將加強(qiáng)統(tǒng)籌謀劃和系統(tǒng)部署，建立鼓勵(lì)民間資本參與重大項(xiàng)目建設(shè)機(jī)制，加強(qiáng)信息發(fā)布和引導(dǎo)，依托全國(guó)投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)，積極向民間資本推薦吸引力強(qiáng)的項(xiàng)目，使更多民間資本參與到國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)中來(lái)。

二季度產(chǎn)業(yè)政策值得期待

中央政治局會(huì)議指出，要加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，既要逆勢(shì)而上，在短板領(lǐng)域加快突破，也要順勢(shì)而為，在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域做大做強(qiáng)。要夯實(shí)科技自立自強(qiáng)根基，培育壯大新動(dòng)能。要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車(chē)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)充電樁、儲(chǔ)能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。要重視通用人工智能發(fā)展，營(yíng)造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)江證券首席宏觀分析師于博表示，本次會(huì)議最大的變化莫過(guò)于罕見(jiàn)地將產(chǎn)業(yè)政策放在宏觀政策之前，凸顯決策層在需求刺激政策上的定力，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)培育的重視。

國(guó)泰君安首席宏觀分析師董琦也認(rèn)為，二季度政策的亮點(diǎn)主要將集中在科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。無(wú)論是兩會(huì)期間的中央表態(tài)，還是大興調(diào)查研究之風(fēng)興起后的調(diào)查研究對(duì)象，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、先進(jìn)裝備制造等領(lǐng)域都將是未來(lái)政策發(fā)力的主線。本次提及的新能源汽車(chē)等行業(yè)，也將會(huì)出現(xiàn)更大程度的政策表態(tài)以支持行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力。

今年以來(lái)，我國(guó)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能的支持政策持續(xù)推進(jìn)，4月3日科技部表示加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，成立人工智能規(guī)劃推進(jìn)辦公室，啟動(dòng)實(shí)施新一代人工智能重大科技項(xiàng)目，在數(shù)字孿生、數(shù)字制造、智慧醫(yī)療等方面都做了相應(yīng)部署，同時(shí)制定發(fā)布《新一代人工智能倫理規(guī)范》等政策推動(dòng)科技向善，兼顧發(fā)展與安全。

此次政治局會(huì)議首提“通用人工智能”，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)一步明確。浙商證券認(rèn)為，通用人工智能技術(shù)是未來(lái)重要的政策支持方向，與其發(fā)展相關(guān)的數(shù)據(jù)要素、應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新、算力基礎(chǔ)設(shè)施等方面將進(jìn)一步明確支持舉措及落地。其認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看智能汽車(chē)、智能家居、智能家電、智能建筑、智能醫(yī)療、智能養(yǎng)老、智能教育七大賽道值得關(guān)注。

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