券商研報(bào)業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果出來(lái)了，暴露了三大問(wèn)題被要求進(jìn)一步規(guī)范。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，近日，監(jiān)管部門(mén)向券商發(fā)布了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》（下稱《通報(bào)》）。這是監(jiān)管部門(mén)于2022年開(kāi)展的券商研報(bào)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查專項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報(bào)。

從檢查情況看，研報(bào)業(yè)務(wù)合規(guī)水平和專業(yè)能力總體較好，但也存在部分公司制度建設(shè)不完善、執(zhí)行不到位，部分證券分析師研報(bào)制作專業(yè)性審慎性不足等問(wèn)題。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)《通報(bào)》內(nèi)容，后續(xù)相關(guān)違規(guī)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員將被從嚴(yán)問(wèn)責(zé)。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)重申，券商加強(qiáng)研報(bào)信息來(lái)源和留痕管理，強(qiáng)化研報(bào)制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制，規(guī)范公開(kāi)發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動(dòng)管控，完善人員績(jī)效考核和內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度。

存在三大典型問(wèn)題

根據(jù)公開(kāi)消息，2022年，證監(jiān)體系通過(guò)抽簽方式隨機(jī)抽取了券商，以及相關(guān)券商的現(xiàn)場(chǎng)檢查人員，對(duì)證券公司發(fā)布研究報(bào)告業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。

《通報(bào)》顯示，經(jīng)檢查，發(fā)現(xiàn)存在三類典型問(wèn)題，一是部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時(shí)更新調(diào)整；二是部分公司內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足；三是具體研報(bào)制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見(jiàn)。

其中，就內(nèi)控制度問(wèn)題而言，隨著新媒體、互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)新業(yè)態(tài)的應(yīng)用，部分券商未建立互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布研報(bào)、輿情監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)機(jī)制、證券分析師公開(kāi)發(fā)表言論前的內(nèi)部報(bào)備制度，未建立健全市場(chǎng)影響評(píng)估機(jī)制，以及未建立專項(xiàng)的投價(jià)報(bào)告制度，出現(xiàn)外部專家邀請(qǐng)、身份核實(shí)、合規(guī)要求告知等機(jī)制不完整的情況。

此前，一些券商邀請(qǐng)外部專家參與電話會(huì)議，但在專家身份核實(shí)和會(huì)議管理方面存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，多次爆出假專家事件。

也有部分券商內(nèi)控制度執(zhí)行不到位。比如，未分別建立清晰的質(zhì)量控制和合規(guī)審核清單，質(zhì)控或合規(guī)人員提出意見(jiàn)后跟蹤不足；調(diào)研活動(dòng)未經(jīng)事前審批，調(diào)研紀(jì)要未作為必備工作底稿；向公司備案的研報(bào)服務(wù)微信群不完整，質(zhì)控合規(guī)審查人員開(kāi)展跟蹤檢查頻率不明確，檢查底稿未留存；還有證券分析師績(jī)效考核打分依據(jù)未留痕，個(gè)別與研報(bào)業(yè)務(wù)存在利益沖突人員參與考核打分。

除了上述問(wèn)題，一些分析師制作研報(bào)存在審慎性不足。有些研報(bào)數(shù)據(jù)信息未標(biāo)明出處、來(lái)源標(biāo)注不明確或引自非權(quán)威渠道；研報(bào)依據(jù)不充分，僅基于局部信息簡(jiǎn)單推定、實(shí)際材料支撐不足，結(jié)論缺乏審慎性。

另外，部分分析師工作底稿中留存數(shù)據(jù)來(lái)源、計(jì)算方法、分析過(guò)程等內(nèi)容不完整，質(zhì)量審核和合規(guī)審查意見(jiàn)留痕不足。未經(jīng)質(zhì)控合規(guī)審查向網(wǎng)下投資者提供投價(jià)報(bào)告或私自發(fā)表證券分析意見(jiàn)造成不當(dāng)言論傳播。

內(nèi)控、合規(guī)要做這些改進(jìn)

針對(duì)此次檢查發(fā)現(xiàn)的部分證券公司研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱環(huán)節(jié)、部分證券分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)淡薄等問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)對(duì)一些法規(guī)規(guī)范要求進(jìn)行了重申。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，在研報(bào)信息來(lái)源方面，券商應(yīng)加強(qiáng)信息收集環(huán)節(jié)管理，確保信息來(lái)源合法合規(guī)，同時(shí)優(yōu)化信息來(lái)源核實(shí)機(jī)制，明確專項(xiàng)提級(jí)審核措施。

具體而言，證券分析師通過(guò)調(diào)研、專家訪談等方式獲取的相關(guān)機(jī)構(gòu)、行業(yè)信息，應(yīng)細(xì)致核實(shí)其信息的合法合規(guī)性，并納入工作底稿留痕。質(zhì)控和合規(guī)審查人員應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注研報(bào)信息來(lái)源和留痕情況，開(kāi)展交叉驗(yàn)證。禁止傳播涉及國(guó)家安全、市場(chǎng)重大影響的敏感不實(shí)信息，明確敏感領(lǐng)域研報(bào)的信息來(lái)源專項(xiàng)提級(jí)審核措施，嚴(yán)防失泄密事件發(fā)生。

在研報(bào)制作、審核、發(fā)布全流程方面，監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)調(diào)，券商要強(qiáng)化內(nèi)部控制，壓實(shí)制作環(huán)節(jié)責(zé)任要求，確保研報(bào)專業(yè)審慎；強(qiáng)化審核環(huán)節(jié)管控，確保質(zhì)控合規(guī)落實(shí)到位。

在發(fā)布環(huán)節(jié)，《通報(bào)》指出，證券分析師應(yīng)對(duì)研報(bào)涉及的重要敏感信息可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響進(jìn)行審慎評(píng)估，自覺(jué)維護(hù)行業(yè)聲譽(yù)和市場(chǎng)秩序；證券公司應(yīng)清晰界定“重大事項(xiàng)”所涉及的研報(bào)類型、主題、領(lǐng)域等，逐層明確提級(jí)審核路徑，確保有效執(zhí)行；并應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況定期評(píng)估調(diào)整“重大事項(xiàng)”范圍。

針對(duì)投價(jià)報(bào)告管理方面，監(jiān)管要求，證券公司應(yīng)當(dāng)制定投價(jià)報(bào)告專項(xiàng)內(nèi)部制度，明確報(bào)告撰寫(xiě)要素、質(zhì)量審核、合規(guī)審查等事項(xiàng)的細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)以及出具流程等要求。未經(jīng)質(zhì)控和合規(guī)審查，不得對(duì)網(wǎng)下投資者提供投價(jià)報(bào)告。證券分析師參與撰寫(xiě)投價(jià)報(bào)告相關(guān)工作，應(yīng)事先履行跨墻審批手續(xù)，對(duì)發(fā)行人的盈利預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎、合理，選擇可比公司應(yīng)當(dāng)客觀、全面，并在顯著位置充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，券商被要求規(guī)范公開(kāi)發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動(dòng)管控，強(qiáng)化輿情風(fēng)險(xiǎn)管理，并完善人員績(jī)效考核和內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度。

據(jù)了解，在績(jī)效考核方面，券商要科學(xué)設(shè)置考核指標(biāo)，確保有效激勵(lì)約束。明確發(fā)布研報(bào)相關(guān)人員合規(guī)、研究質(zhì)量等考核因素具體指標(biāo)，充分發(fā)揮考核激勵(lì)指揮棒作用。維護(hù)研報(bào)業(yè)務(wù)獨(dú)立性，嚴(yán)禁存在利益沖突的部門(mén)或人員參與發(fā)布研報(bào)相關(guān)人員考核。

另一方面，券商要加強(qiáng)人員管理，堅(jiān)決杜絕無(wú)資質(zhì)人員發(fā)布研報(bào)。對(duì)違反法律法規(guī)和公司制度要求的人員予以嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)，并持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)培訓(xùn)。。

標(biāo)簽：