門店主要布局在南方的母嬰連鎖品牌孩子王（301078.SZ）近日公告宣布，將收購(gòu)北方母嬰連鎖大戶樂(lè)友65%的股權(quán)。由于新出生人口連續(xù)數(shù)年快速下降，奶粉及其他嬰童品類市場(chǎng)持續(xù)下滑，母嬰店也遭遇了“閉店潮”。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，兩家大戶此時(shí)的合作更像是一種抱團(tuán)取暖，從行業(yè)來(lái)看，一直高度分散的母嬰零售渠道的整合也開(kāi)始提速。

南北母嬰連鎖大戶抱團(tuán)取暖

【資料圖】

公告顯示，孩子王計(jì)劃以10.4億的價(jià)格，收購(gòu)樂(lè)友65%的股權(quán)，目前收購(gòu)有待主管部門審批，一旦交易成功，樂(lè)友將成為孩子王的控股子公司。

雖然這一交易并未引起A股市場(chǎng)和投資者的關(guān)注，但在母嬰行業(yè)卻備受重視，因?yàn)楹⒆油鹾蜆?lè)友也是目前母嬰連鎖行業(yè)的幾家頭部企業(yè)之一。

孩子王成立于2009年，截至2022年底在20個(gè)省市擁有508家直營(yíng)門店，其門店主要布局在華東區(qū)域，約有278家，西南、華中和其他區(qū)域也各有70多家門店分布，也是南方市場(chǎng)的母嬰連鎖龍頭企業(yè)之一。

而樂(lè)友則是北方地區(qū)母嬰連鎖巨頭，截至2022年末，樂(lè)友開(kāi)立了494家直營(yíng)門店和50家托管加盟店，其中北京、天津、陜西、河北、遼寧等北部地區(qū)門店占比超過(guò)70%。

在孩子王方面看來(lái)，孩子王在樂(lè)友門店覆蓋區(qū)域的門店占比低于總數(shù)的8%，且北京市場(chǎng)尚未開(kāi)設(shè)門店，通過(guò)收購(gòu)樂(lè)友，可以在北方地區(qū)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)效應(yīng)。同時(shí)，交易完成后雙方還將在市場(chǎng)布局、運(yùn)營(yíng)模式、供應(yīng)鏈資源、倉(cāng)儲(chǔ)物流及數(shù)字化應(yīng)用整合等方面充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財(cái)經(jīng)記者，這一收購(gòu)背后，既有孩子王整體發(fā)展戰(zhàn)略布局方面的考慮；也是近年來(lái)國(guó)內(nèi)新出生人口的快速減少，母嬰市場(chǎng)總量萎縮下，行業(yè)頭部企業(yè)抱團(tuán)取暖的選擇。

母嬰連鎖行業(yè)整合提速

雖然按照尼爾森IQ的劃分方式，中國(guó)母嬰市場(chǎng)渠道被分為母嬰渠道、電商和商超，其中母嬰渠道的銷售額占整體銷售額的比例近七成。但記者了解到，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)母嬰渠道的日子卻過(guò)的相當(dāng)艱難。

其中一個(gè)原因與母嬰市場(chǎng)整體萎縮有關(guān)。一般而言，母嬰門店的收入主要依靠出售商品，特別是奶粉、紙尿褲等剛需品類，及部分母嬰護(hù)理服務(wù)等。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，2022年國(guó)內(nèi)全年新出生人口956萬(wàn)人，同比減少約10%，連續(xù)第6年下降，相比于2016年的1883萬(wàn)人幾乎腰斬。尼爾森IQ發(fā)布的《嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)洞察及趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2022年母嬰相關(guān)品類整體銷售額全渠道減少了8%。

另一方面，經(jīng)過(guò)疫情的三年，母嬰消費(fèi)群體的購(gòu)買習(xí)慣也呈現(xiàn)線上化趨勢(shì)，這進(jìn)一步分流了門店的顧客。尼爾森報(bào)告顯示，2022年母嬰線上渠道銷售僅減少了0.8%，而線下渠道則減少了6.5%。

兩者影響下，母嬰連鎖企業(yè)的業(yè)績(jī)也受到較大影響。

2022年，孩子王實(shí)現(xiàn)收入85.2億元，同比減少5.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億元，同比減少39.4%。2022年樂(lè)友實(shí)現(xiàn)收入19.4億元，同比減少6.3%。

在分析業(yè)績(jī)下降原因時(shí)，孩子王公司認(rèn)為，受宏觀環(huán)境影響，其門店整體客流量有所減少，在一定程度上影響門店收入及盈利情況。值得注意的是，2022年，孩子王已經(jīng)加快了同城既時(shí)零售和線上銷售的布局，全年母嬰商品線上銷售收入已占到母嬰商品銷售收入比重的5成左右。

對(duì)于大型母嬰連鎖企業(yè)而言，還可以通過(guò)強(qiáng)化線上銷售來(lái)緩解業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難題，但中小母嬰連鎖近兩年的經(jīng)營(yíng)情況就更加困難。

山東威海一家小型連鎖母嬰品牌創(chuàng)始人張文告訴第一財(cái)經(jīng)記者，2022年其銷售額約有30%左右的下滑，2023年的情況尚不及2022年同期。而為了和電商平臺(tái)爭(zhēng)訂單，張文也建立了微信群，電商小程序等，但實(shí)際效果不佳。本身母嬰終端門店的核心是通過(guò)服務(wù)來(lái)建立顧客粘性，而采取社群電商的打法是棄長(zhǎng)取短。

匯員幫公布的《2022年度中國(guó)母嬰實(shí)體店消費(fèi)數(shù)據(jù)分析報(bào)告》顯示，2022年母嬰門店月均銷售額較2021年同期下降8.1%；月均訂單量和月均單店銷售量同比下滑15.6%和12.8%。

而持續(xù)的經(jīng)營(yíng)困難，也讓一批中小母嬰門店退出市場(chǎng)。

據(jù)行業(yè)內(nèi)部預(yù)測(cè)，鼎盛時(shí)期國(guó)內(nèi)約有母嬰店30萬(wàn)家左右，但在今年舉行多次行業(yè)論壇中，多位行業(yè)人士認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)母嬰門店的數(shù)量或已不超過(guò)15萬(wàn)家。浙商證券研報(bào)顯示，截至2022年12月，根據(jù)百度地圖數(shù)據(jù)，全國(guó)共約有18.6萬(wàn)家母嬰門店。

江蘇海安母嬰連鎖愛(ài)嬰房總經(jīng)理王桂群告訴第一財(cái)經(jīng)記者，當(dāng)?shù)刂饕?jìng)爭(zhēng)對(duì)手除了愛(ài)嬰室之外，其他基本都“結(jié)束了”，還有部分小單體店殘存，但日子應(yīng)該也不好過(guò)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)現(xiàn)存母嬰相關(guān)企業(yè)超650萬(wàn)家。2018-2022年，我國(guó)分別新增母嬰相關(guān)企業(yè)21.5萬(wàn)家、67.9萬(wàn)家、93.6萬(wàn)家、151萬(wàn)家、239.5萬(wàn)家。同期吊銷、注銷母嬰相關(guān)相關(guān)企業(yè)2.7萬(wàn)家、6.3萬(wàn)家、16.2萬(wàn)家、26.1萬(wàn)家和23.2萬(wàn)家。2023年至今(2023.1.1-6.12)，我國(guó)吊銷、注銷母嬰相關(guān)企業(yè)18.14萬(wàn)家。

值得注意的是，國(guó)內(nèi)母嬰店渠道規(guī)模雖大，但行業(yè)集中度很低，2020年孕嬰童展官方公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，擁有門店數(shù)量在5家以下的母嬰零售企業(yè)占比達(dá)到49.4%，而門店數(shù)量為51-100家的占比為5.3%，門店數(shù)量超過(guò)100家的占比僅為4.1%。

而且受制于資金、人才、管理等問(wèn)題，母嬰連鎖行業(yè)整合也始終未見(jiàn)大進(jìn)展，但此輪隨著市場(chǎng)環(huán)境劇變，行業(yè)整合也有了提速的趨勢(shì)。

民生證券研報(bào)顯示，近兩年母嬰整合趨勢(shì)愈發(fā)明顯，包括愛(ài)嬰室收購(gòu)貝貝熊、孕嬰世界整合川渝云本土連鎖品牌、南國(guó)寶寶聯(lián)合山東嬰貝兒等六家地方龍頭連鎖創(chuàng)立海南寶貝天下等。缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的尾部母嬰店加速出清，兼具資金、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)影響力的大型母嬰專賣店加速發(fā)展，母嬰零售連鎖化率持續(xù)提升，行業(yè)格局有望優(yōu)化。

宋亮告訴第一財(cái)經(jīng)記者，母嬰連鎖行業(yè)整合已是大勢(shì)所趨，一方面整合后能夠提升母嬰平臺(tái)對(duì)于品牌方的實(shí)際話語(yǔ)權(quán)，并產(chǎn)生更大的規(guī)模效應(yīng)，也有利于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)；另一方面，整合后的母嬰連鎖企業(yè)規(guī)模更大，能有更大的能力做更多線上線下一體化的突圍嘗試；此外，新出生人口下滑仍未見(jiàn)拐點(diǎn)，當(dāng)下母嬰市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法養(yǎng)活如此多的門店，也倒逼行業(yè)進(jìn)行整合。在他看來(lái)，“也許未來(lái)只剩下5萬(wàn)到8萬(wàn)家母嬰門店也說(shuō)不定”。

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