對于基金經理圈來說，今年的端午小長假顯得格外安靜。

一位浸潤行業多年的觀察者發現，兩年前一批基金經理在端午來臨之際會不約而同向持有人致以“親筆信”，但今年端午節，除了基金公司的投教文章和節日海報，基金經理發布“致投資人的親筆信”幾乎消失了。

而多位業內人士認為，市場低位震蕩、產品發行數量“腰斬”、基金產品收益率不達預期，均是年內基金經理親筆信“停更”的主要原因。

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按摩市場心理、鼓勵長期投資

2022年6月2日，即去年端午節前期。創金合信三位基金經理同時在其官方訂閱號中發布了“致投資者的一封信”。其中，王浩冰發布了“致投資人的一封信”，并在文章中表達了他對后市的看法。

A股市場去年4月27日往后大幅調整，主要寬基指數跌幅收窄。王浩冰認為，步入6月，在疫情得到有效控制后，穩經濟的一攬子政策或將集中起效：“目前基建還是政府穩增長最快且最有力的抓手，在此背景下，新老基建將是我們著重關注的方向之一。”在新基建領域，能源和數字基建是其重點關注領域。

同一天，創金合信基金經理李游和曹春林也同時發布了“致投資者的一封信”。李游表示，雖然美國反規避調查事件在二季度對光伏行業有所沖擊，但從中長期來看光伏和煤電相比，龍頭公司更有成本優勢，毛利率可以維持。

李游還趁機鼓勵投資者切身實踐長期投資策略：“靜水流深、云程發軔。A股市場經過前期的大幅調整，或已來到尋找更多長期優質投資標的的窗口期”。

曹春林則著重分析了2022年一季度新能源車產業鏈回調的原因。他認為，長期來看，與“碳中和”相關的能源替代大概率仍然會是未來發展的主線之一。彼時，曹春林認為新能源車、人工智能和醫藥是“有較好前景的賽道”。

相較于2022年，2021年端午節前更是有一批基金經理給投資人發布了“親筆信”。據第一財經記者不完全統計，至少11家公募機構在當年端午節前后發布了“致投資者的一封信”。

2021年6月9日，興業醫療保健基金經理陳旭在致投資者的信中表示，“興業醫療保健經歷了成立以來的首次考驗，已于近日開放申贖”。

在建倉過程中陳旭主要選擇了一些前期熱度稍低、估值性價比較為合適的幾個領域：疫苗板塊、部分醫療器械品種、部分醫藥消費品種，“這些領域確實也取得了較好的相對收益”。

陳旭認為，醫藥行業未來發展趨勢明晰，是資本市場中最為亮眼、長期具備吸引力的黃金賽道之一。

2021年6月10日，時任中庚基金副總經理的盧強，在《賺到的每一分錢，都與認知匹配》文章中分享了自己的投資哲學。他引用了資本市場的一句話——“我們賺到的每一分錢都與認知匹配，僅僅憑運氣賺到的一定會憑實力輸掉”。

2021年當時市場處于相對高位運行的態勢，中庚基金旗下產品也斬獲了不錯的收益率。盧強在這封“親筆信”中表達了他對于市場的反思：“市場波動背后的根本是什么？其實是亙古不變的人性，貪婪、恐懼反復交織。”

同年6月9日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍發布了《做價值投資才能分享時間的價值》一文，并在其中極力推薦白馬股：“經過調整之后，很多白龍馬股再次具備價值。從短期來看，這些白龍馬股估值不低，但從長期來看，他們的股權稀缺性以及長期的業績增長，將會使它們獲得不斷創新高的走勢。”

另外，2021年的端午前后，中航基金、浙商基金、永贏基金、博道基金、博時基金、華夏基金等一批基金公司紛紛在端午節前發布了“致投資人的一封信”。

業內人士認為，在市場處于高位運行時，多數基金經理“親筆信”的策略是按摩投資人心理、鼓勵價值投資，同時表達了對資本市場長期看好的態度。

今年冷清了不少

相較于前兩年端午節前市場、行業“人聲鼎沸”，2023年基金經理們則顯得“低調”了許多。

多位受訪市場人士認為，同樣一個事物前后鮮明的對比，無疑與市場行情息息相關。

2021年端午節前一個月，上漲剛剛收復3600點整數關口。截至當年5月31日，有72家上市公司的月股價漲幅超過50%，而在4月，只有40家公司的股價漲幅超過50%，由此可見當年五月行情之“火熱”。

白馬股、基金重倉股在這波行情中出盡了風頭。

例如作為大市值的龍頭股，邁瑞醫療2021年5月股價表現較為穩健，增長4.1%。其5月總共獲得499家機構的調研，可謂是機構的寵兒。除此之外，消費、工業、材料、信息技術以及醫療保健是5月A股市場最熱門的行業。

業績尚佳的基金經理們大多順勢在端午節前出來“拋頭露面”，大談長期投資、價值投資理念。

而2022年端午節前，多方剛剛在“3000點保衛戰”中逐漸占據主動，股指整體處于上升趨勢中。事實上，2022年端午節后首周上證指數就重返3200點整數關口，新能源主題基金等一批權益基金凈值也大幅回血，基金發行市場也隨之重拾火爆。

據統計，去年端午節后首周有20只新基金“擠入”發行市場，其中大部分產品選擇在節后首日(2022年6月6日)發行。而且，不少端午節前后發行的新基金甚至在募集金額較小的情況下，選擇提前結束募集。

而2023年端午節前后的A股市場行情，則完全是另一種情形。節后首個交易日，A股即“跌上了熱搜”。

而在端午節前期，權益類基金產品的發行遇冷情況仍在持續。6月以來股票型和混合型基金合計發行份額為176.06億份，環比減少近四成。

永盈基金旗下的永贏佳瑞12個月持有期混合近期宣布募集失敗，這是本月第三只募集失敗的新基金，也是今年以來募集失敗的第六只產品。截至目前，年內成立的新基金數量與規模較去年同期均減少近兩成。

“市場長期處于低位運行、基金收益不達預期、發行情況也不盡如人意，這就導致往年那些在端午節前后出來站臺、給投資人發布親筆信的基金經理們今年集體‘失聲’。”一位基金經理對第一財經記者表示。

不過，盡管市場低迷，也仍然有個別公募及基金經理通過“親筆信”來給投資者鼓勁，其中就包括中信保誠基金經理王睿成，他管理的產品剛剛在6月20日結束募集。

王睿認為，經過近期的估值修復，此前積累的估值過高、交易擁擠等風險正在逐步出清，不少基本面較好的優質標的已經進入較優的價格配置區間，短期而言或許提供了較佳的入場時機：“投資就像種莊稼，經歷了這幾個月的調整，當前或已處于良好的播種期。”

若市場回暖、基金收益率反彈，明年的端午基金經理們又會做何操作？

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