保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人陳小君最近幾周可“忙壞了”，從早上9點(diǎn)半一直到晚上，找她咨詢的客戶依然絡(luò)繹不絕。“和平時(shí)相比，我的客戶咨詢量翻了超過一倍，整個(gè)團(tuán)隊(duì)的保費(fèi)收入更是達(dá)到了平時(shí)的2倍。”陳小君對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

爆發(fā)的業(yè)務(wù)量源于隨著人身險(xiǎn)3.5%預(yù)定利率時(shí)代走向終結(jié)，部分人身險(xiǎn)產(chǎn)品開始下架，而切換前的熱賣也幾乎成了每次行業(yè)內(nèi)大規(guī)模停售產(chǎn)品前必現(xiàn)的場(chǎng)景。不過與之前產(chǎn)品下架提前通知不同，為了防止“炒停售”，此次3.5%的人身險(xiǎn)產(chǎn)品幾乎都是“突擊式”下架。“這次產(chǎn)品下架都幾乎是臨時(shí)通知的，讓我們措手不及。”陳小君表示。

然而，市場(chǎng)此前所預(yù)期的6月30日大限已到，但傳說中的“集體下架”并沒有出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，目前下架的只是部分產(chǎn)品，7月之后仍會(huì)有3.5%預(yù)定利率的人身險(xiǎn)產(chǎn)品在售，大多數(shù)公司仍懷揣著熱銷產(chǎn)品等待監(jiān)管的最終發(fā)文。

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3.5%人身險(xiǎn)產(chǎn)品“突擊式”下架，系統(tǒng)都崩了好幾次

不管在代理人渠道、銀保渠道還是中介渠道，3.5%預(yù)定利率的增額終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品都是最近被熱推的產(chǎn)品。

5月的人身險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)數(shù)據(jù)就能體現(xiàn)出這股熱潮。國家金融監(jiān)管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月單月人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)2525億元，同比漲幅高達(dá)21.5%，較4月單月的漲幅提升了6.7個(gè)百分點(diǎn)。

“行業(yè)內(nèi)幾家大型公司3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品的銷量同比增長了大約100%，我們也差不多是這個(gè)情況。”一名保險(xiǎn)公司高管對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。

這背后最大的原因無疑是人身險(xiǎn)即將告別3.5%預(yù)定利率時(shí)代。

從3月監(jiān)管部門摸底行業(yè)利差損風(fēng)險(xiǎn)的座談會(huì)之后，人身險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率下調(diào)已經(jīng)成為了時(shí)間問題。目前第一財(cái)經(jīng)從行業(yè)內(nèi)了解到，自從4月末監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)后，3.5%預(yù)定利率的新產(chǎn)品已無法上報(bào)獲批，存量的3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品也開始陸續(xù)下架。之后，人身險(xiǎn)產(chǎn)品將進(jìn)入預(yù)定利率3.0%的時(shí)代。

事實(shí)上，在2019年底，人身險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過一輪預(yù)定利率從4.025%下降至3.5%的換檔。

“相比之前能夠提前一點(diǎn)知道產(chǎn)品即將停售，此次為了防止‘炒停售’，產(chǎn)品下架變得更為突然。收到通知一看，幾個(gè)小時(shí)甚至半個(gè)小時(shí)之后產(chǎn)品就要停售了。”陳小君稱，在這樣的情況下，她已經(jīng)好幾次在產(chǎn)品停售的最后時(shí)間遭遇保險(xiǎn)公司的系統(tǒng)崩潰。

“有個(gè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品晚上6點(diǎn)半通知7點(diǎn)就要關(guān)閉55歲以上的投保年齡段，我趕緊通知客戶，結(jié)果在投保過程中保險(xiǎn)公司頁面一直在‘轉(zhuǎn)圈圈’，客戶最后一刻提交完成卻發(fā)現(xiàn)保費(fèi)金額多寫了一個(gè)‘0’，最后也沒有買成。”陳小君回憶道。

在業(yè)內(nèi)人士看來，3.5%預(yù)定利率的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，由于具有“剛兌”的性質(zhì)，在存款利率下降以及理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“破凈”的背景下，成為眾多保險(xiǎn)公司與其他理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的“拳頭產(chǎn)品”。

“目前投保的大多數(shù)還是增額終身壽險(xiǎn)，養(yǎng)老年金險(xiǎn)也有少部分，客戶會(huì)覺得低利率情況下，把長期收益寫進(jìn)合同是非常有確定性的事情，因此會(huì)獲得青睞。”陳小君說。

從近年來市場(chǎng)上熱銷的增額終身壽險(xiǎn)來看，其合同中會(huì)約定投保后各年度的保單現(xiàn)金價(jià)值，雖然作為一款終身壽險(xiǎn)其具有死亡風(fēng)險(xiǎn)保障，但更多地卻被包裝成可以通過提前退保拿取現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)理財(cái)目的的產(chǎn)品。據(jù)陳小君介紹，目前收益排在“第一梯隊(duì)”的基本都是IRR超過3.4%的產(chǎn)品。

不過，增額終身壽等儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品也并非適合所有人。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于保險(xiǎn)產(chǎn)品前期有傭金等各類費(fèi)用，即使現(xiàn)金價(jià)值寫入合同，但也需要長期持有才能達(dá)到預(yù)期的收益，較適合有閑錢不用的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，不太適合對(duì)流動(dòng)性要求較高的人群。

中國精算師協(xié)會(huì)向消費(fèi)者提示增額終身壽險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也強(qiáng)調(diào)，要綜合考慮家庭情況、收入情況，根據(jù)自身需求確定投保何種保險(xiǎn)產(chǎn)品。前期退保損失大，因此并非“穩(wěn)賺不賠”。

并未“一刀切”下架

此前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為6月30日將是3.5%預(yù)定利率人身險(xiǎn)產(chǎn)品正式切換的“大限”，不過隨著6月末的臨近，業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期發(fā)生了改變，到了6月30日，并未發(fā)生產(chǎn)品“集體下架”的現(xiàn)象。

“今天（6月30日）下架的產(chǎn)品量較前兩天稍多一點(diǎn)，但還是有很多產(chǎn)品在觀望中，等待最后那一張監(jiān)管通知。”陳小君說。

據(jù)上述保險(xiǎn)公司高管透露，盡管其公司在近日已下架了部分產(chǎn)品，但基本都是平時(shí)銷量一般，沒什么“存在感”的產(chǎn)品，真正的主推產(chǎn)品依然在熱銷中。“其實(shí)行業(yè)中大部分公司的情況都是這樣，先下架一批非‘主力’產(chǎn)品，主力產(chǎn)品會(huì)等到最后一刻。”他說。

一家保險(xiǎn)中介公司發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的公司內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，少部分保險(xiǎn)公司主動(dòng)在6月30日前后下架3.5%的產(chǎn)品，在該中介公司現(xiàn)有產(chǎn)品中占比大概在20-30%，而大部分險(xiǎn)企計(jì)劃等到監(jiān)管發(fā)文切換的最后一刻，而在此之前部分保險(xiǎn)公司會(huì)采取諸如停止銷售部分交費(fèi)期限、調(diào)整投核保規(guī)則、調(diào)整銷售傭金等措施促進(jìn)銷售。“目前并沒有集中下架，7月乃至三季度還會(huì)有大量3.5%產(chǎn)品在售。”上述保險(xiǎn)中介公司表示。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，新產(chǎn)品備案需要時(shí)間周期，如果在6月30日“一刀切”下架3.5%產(chǎn)品，不排除一些保險(xiǎn)公司會(huì)面臨無險(xiǎn)可賣的窘境，不過他們也普遍預(yù)計(jì)為了防止“炒停售”，最終監(jiān)管發(fā)文的話也不會(huì)給市場(chǎng)留有太長的“過渡期”。

分紅險(xiǎn)及3.0%傳統(tǒng)險(xiǎn)新產(chǎn)品兩手準(zhǔn)備

盡管目前市場(chǎng)上仍有3.5%產(chǎn)品在售，但這無疑已是人身險(xiǎn)3.5%時(shí)代的末尾。在沒有了3.5%產(chǎn)品之后，3.0%時(shí)代的替代產(chǎn)品將是什么？

據(jù)上述保險(xiǎn)中介公司表示，6月起險(xiǎn)企已經(jīng)陸續(xù)推出新定價(jià)利率的替代產(chǎn)品，大部分都形態(tài)不變，仍然集中于3.0%的增額終身壽產(chǎn)品及分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。“對(duì)于迭代產(chǎn)品，可能會(huì)下調(diào)定價(jià)利率和銷售費(fèi)用，分紅型產(chǎn)品占比會(huì)比之前多。”

“我們會(huì)做兩手準(zhǔn)備，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品和3.0%預(yù)定利率的傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品都會(huì)進(jìn)行‘主推’。據(jù)我了解，市場(chǎng)上大多保險(xiǎn)公司也都是多種類型產(chǎn)品都做了準(zhǔn)備。”上述保險(xiǎn)公司高管表示。

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在預(yù)定利率下降后，3.0%定價(jià)的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)與3.5%產(chǎn)品比，雖然客戶收益下降了，但相比銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品和國債等其他金融產(chǎn)品還是有少量相對(duì)優(yōu)勢(shì)的。

而相比收益確定的傳統(tǒng)險(xiǎn)，另一些業(yè)內(nèi)人士則更看好有浮動(dòng)收益的分紅險(xiǎn)。

中國精算師、燕道數(shù)科創(chuàng)始人兼CEO婁道永表示，從2000年起至今，一些長期投資的年金產(chǎn)品的收益率并不是最高的，一些好的投連產(chǎn)品回報(bào)率超過了很多基金，一些長期分紅產(chǎn)品的綜合回報(bào)也達(dá)到了3.5%以上。“當(dāng)預(yù)定利率下降，降到3%以下時(shí)，用3%定價(jià)的這種產(chǎn)品價(jià)格會(huì)比較高，可能不如買2.0%-2.5%預(yù)定利率的分紅險(xiǎn)或萬能險(xiǎn)，這時(shí)產(chǎn)品就從原來全固定收益型走向了固定加浮動(dòng)的組合，甚至也不排除像歐洲一樣走向全浮動(dòng)。”

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在低利率時(shí)期，分紅險(xiǎn)不僅能夠讓投保者共享險(xiǎn)企經(jīng)營收益，也能幫助險(xiǎn)企抵御利差損風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)⒊蔀殡U(xiǎn)企更為主推的產(chǎn)品。

上述保險(xiǎn)中介預(yù)計(jì)，定價(jià)利率切換后的3-6個(gè)月，行業(yè)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)保費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)有不小的降低，但3個(gè)月后就會(huì)逐步恢復(fù)，切換后保障類產(chǎn)品的保費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)有提升。未來分紅型保險(xiǎn)、年金+萬能賬戶組合計(jì)劃等固定收益+預(yù)期浮動(dòng)收益的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)市場(chǎng)占比會(huì)提升。

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