房地產(chǎn)行業(yè)陷入深度調(diào)整，讓產(chǎn)業(yè)鏈上的定制家居龍頭歐派家居，營(yíng)收增長(zhǎng)也顯露出疲態(tài)。

歐派家居（603833,SH）8月30日披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，該公司凈利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)，同比增速為11.22%，但營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(zhǎng)1.55%，遠(yuǎn)低于上年同期的18.21%。而該公司此前曾表示，力爭(zhēng)全年?duì)I收同比增長(zhǎng)10%至15%。

【資料圖】

營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，作為歐派家居營(yíng)收“主力”的經(jīng)銷(xiāo)店，帶來(lái)的收入也在下滑。上半年，該公司經(jīng)銷(xiāo)店渠道的收入占比仍達(dá)到80.28%，但77.6億元的收入規(guī)模，小幅下滑了下滑0.6%，且來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)商的預(yù)付款也出現(xiàn)了一定下降。

營(yíng)收、利潤(rùn)增速“逆行”

根據(jù)半年報(bào)披露，今年上半年，歐派家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.43億元，同比增長(zhǎng)1.55%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.33億元，同比增長(zhǎng)11.22%。

同前幾年相比，這一營(yíng)收增速已經(jīng)顯著放緩。數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為82億元、96.9億元，同比分別增長(zhǎng)65.14%、18.21%。

作為房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上行業(yè)，家具業(yè)深受房地產(chǎn)周期影響。歐派加劇引用奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱(chēng)，2023 年，上半年精裝新開(kāi)盤(pán) 37.6 萬(wàn)套，同比下降 45.1%，精裝項(xiàng)目 滲透率為 37.7%同比下降 2.7 個(gè)百分點(diǎn)，精裝新開(kāi)盤(pán)規(guī)模總體收縮；而家具類(lèi)社零總額 685 億元同比增長(zhǎng) 3.8%，建筑及裝潢材料類(lèi) 735 億元同比下降 6.7%，家具消 費(fèi)端在持續(xù)低位復(fù)蘇。

歐派家具管理層此前曾表示，力爭(zhēng)今年?duì)I業(yè)收入、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%到15%。在上半年?duì)I收增長(zhǎng)占比只有10%至15%的情況下，今年完成全年預(yù)期目標(biāo)的難度可想而知。

不過(guò)，歐派家居上半年的凈利潤(rùn)增速，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期。2022年上半年，該公司凈利潤(rùn)10.18億元，同比僅增長(zhǎng)0.58%。

這可能與毛利提升有關(guān)。2020年～2022年，該公司毛利率分別為34.7%、31.37 %、31.16%，今年上半年則為31.53%，其中大宗業(yè)務(wù)渠道毛利率僅為28.04%，下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)銷(xiāo)店渠道的毛利率為31.11%，增加0.27個(gè)百分點(diǎn)。

此外，該公司的部分費(fèi)用，今年上半年也有較大下降。其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降50.13 %，研發(fā)費(fèi)用則同比下降了10.53%。

經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店減少、收入下滑

除了收入增長(zhǎng)大幅放緩，歐派家具的門(mén)店數(shù)量也出現(xiàn)了下降。半年報(bào)顯示，截至6月底，歐派家居合計(jì)共有7532家門(mén)店，較2022年底減少83家。

過(guò)去幾年間，歐派家具經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店頻繁“換血”，但總體仍在擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，2020年～2022年，該公司實(shí)體門(mén)店關(guān)閉數(shù)量分別為 1345家、1257家、1159家，其中經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店關(guān)閉數(shù)量為1343家、1250家、1154家，三年合計(jì)超3700家，但同期新增新增經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店1393家、1613家、1294家，新增明顯超過(guò)關(guān)店數(shù)量。

對(duì)于今年上半年門(mén)店數(shù)量減少的原因，歐派家居未在半年報(bào)說(shuō)明，也未披露新開(kāi)、關(guān)閉門(mén)店數(shù)量。

對(duì)于歐派家居來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店至關(guān)重要。公開(kāi)信息顯示，該公司采用以經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店為主，以大宗業(yè)務(wù)、直營(yíng)店和出口為輔的復(fù)合銷(xiāo)售模式。作為最重要的銷(xiāo)售渠道，最近幾年，經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店帶來(lái)的收入，在該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入鐘的占比均在80%左右。

數(shù)量下降的同時(shí)，來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店的收入，也出現(xiàn)了下滑。根據(jù)半年報(bào)，今年上半年，歐派家居經(jīng)銷(xiāo)店貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為77.6億元，同比減少0.6%。

此前，經(jīng)銷(xiāo)店渠道貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。2021年上半年，該公司經(jīng)銷(xiāo)店的銷(xiāo)售收入，同比分別增長(zhǎng)大幅增長(zhǎng)71.97%、25.41% ，全年則為156.8億元、175.82億，同比增長(zhǎng)40.20%、12.13%。

同時(shí)，歐派家居的預(yù)收款也出現(xiàn)了連續(xù)下滑。截至今年6月底，歐派家居的預(yù)收款為2.98億元，比上年底的3.64億元下降了18.1%，同比則下降58.86%。該公司已在2022年財(cái)報(bào)中解釋?zhuān)A(yù)收款減少是預(yù)收經(jīng)銷(xiāo)商款項(xiàng)減少所致。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在家居行業(yè)，預(yù)收款項(xiàng)通常代表經(jīng)銷(xiāo)商的打款意愿，起到“業(yè)績(jī)蓄水池”的作用。預(yù)收款規(guī)模下降，反映經(jīng)銷(xiāo)商的打款意愿在下降。

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