8月30日晚，美的集團(tuán)（000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）、格力電器（000651.SZ）三大白電公司發(fā)布半年報(bào)顯示，它們2023年上半年在家電行業(yè)弱增長(zhǎng)的情況下，均實(shí)現(xiàn)量利雙增，歸母凈利潤(rùn)同比增速均超10%、快于收入增速，空調(diào)業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

從營(yíng)收看，三大白電公司之間的“體量”進(jìn)一步拉開(kāi)差距，美的集團(tuán)上半年?duì)I收近1970億元，約是格力電器上半年992億元營(yíng)收的兩倍，To B業(yè)務(wù)已成美的第二增長(zhǎng)引擎；海爾智家上半年?duì)I收增速最快、達(dá)8.21%，收入超1300億元，其海外收入逆勢(shì)增長(zhǎng)的表現(xiàn)亮眼。

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空調(diào)市場(chǎng)大漲讓大白電公司受益

今年上半年，全球和中國(guó)家電行業(yè)在疫情后的需求恢復(fù)并沒(méi)有預(yù)期那么好，但是其中的空調(diào)行業(yè)可謂“一枝獨(dú)秀”，去年的低基數(shù)及今年高溫天氣的刺激，令空調(diào)市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯。

據(jù)全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心的數(shù)據(jù)，2023年上半年家電行業(yè)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售規(guī)模為3711億元，同比增長(zhǎng)2.8%；其中，空調(diào)市場(chǎng)零售額907億元、同比增長(zhǎng)16%，洗衣機(jī)市場(chǎng)零售額296億元、同比下降1.3%；冰箱市場(chǎng)零售額432億元、同比略增1%；廚電市場(chǎng)零售額957億元、同比提升2.8%；生活家電市場(chǎng)零售額579.7億元，同比下降1.5%。所以，得空調(diào)者，得增長(zhǎng)。

大白電龍頭公司也分享到了今年空調(diào)市場(chǎng)大幅反彈增長(zhǎng)的紅利。2023年上半年，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1969.88億元，同比增長(zhǎng)7.84%；歸母凈利潤(rùn)182.32億元，同比增長(zhǎng)13.98%。其中，美的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入920億元、同比增長(zhǎng)10.54%，毛利率23.37%、增加2.32個(gè)百分點(diǎn)，是美的集團(tuán)上半年?duì)I收和凈利增長(zhǎng)的“火車(chē)頭”。

海爾智家今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1316.27億元，同比增長(zhǎng)8.21%；歸母凈利潤(rùn)89.64億元，同比增長(zhǎng)12.62%。在中國(guó)智慧家庭業(yè)務(wù)703.53億元收入（同比增長(zhǎng)8.6%）中，空氣解決方案業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快、收入同比增長(zhǎng)18.9%至231.47億元。

格力電器今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收992.37億元，同比增長(zhǎng)4.22%；歸母凈利潤(rùn)126.73億元，同比增長(zhǎng)10.52%。其空調(diào)收入約700億元、同比增長(zhǎng)1.82%，毛利率35.69%、同比增加5.82個(gè)百分點(diǎn)。格力空調(diào)收入增速比美的、海爾慢，但毛利率較高，是格力業(yè)績(jī)的“頂梁柱”。

多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張應(yīng)對(duì)家電業(yè)波動(dòng)

家電市場(chǎng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張，才能使白電龍頭公司的營(yíng)收保持長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。在多元化方面，美的發(fā)力機(jī)器人等To B業(yè)務(wù)，格力發(fā)力工業(yè)制品和新能源，海爾拓展小家電業(yè)務(wù)。

今年上半年，美的集團(tuán)三大To B業(yè)務(wù)的收入增速均超過(guò)10%，增速超過(guò)其To C的家電業(yè)務(wù)。其中，美的工業(yè)技術(shù)收入136億元，同比增長(zhǎng)12%；美的樓宇科技收入148億元，同比增長(zhǎng)21%；美的機(jī)器人與自動(dòng)化收入152億元，同比增長(zhǎng)24%。

格力電器今年上半年的工業(yè)制品收入54.88億元，同比增長(zhǎng)90%；綠色能源收入29.15億元，同比增長(zhǎng)51.32%；其工業(yè)制品、綠色能源的收入增速明顯超過(guò)空調(diào)、生活電器收入的增速，格力生活電器上半年的收入僅同比增長(zhǎng)0.02%至21.77億元。

與美的集團(tuán)、格力電器積極拓展To B領(lǐng)域的業(yè)務(wù)不同，海爾智家仍然主要圍繞“家”來(lái)做文章，從做大成套家電的客單價(jià)、擴(kuò)展小家電業(yè)務(wù)等方面入手。

海爾智家旗下的“三翼鳥(niǎo)”上線筑巢設(shè)計(jì)工具，匹配消費(fèi)者房屋戶(hù)型提供成套家電方案，提升高端成套銷(xiāo)售占比和客單價(jià)。今年上半年，海爾在中國(guó)區(qū)新建成套家電體驗(yàn)店1957家，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增量超10億元。此外，海爾積極拓展干衣機(jī)、洗碗機(jī)、家用清潔機(jī)器人等新品類(lèi)。

進(jìn)一步完善海外市場(chǎng)布局

今年上半年，中國(guó)家電出口面臨海外需求走弱、訂單不足等多重壓力。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)需求走弱、渠道商去庫(kù)存，國(guó)內(nèi)對(duì)其出口額下降；中國(guó)對(duì)東南亞、中東非等地出口額保持增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年1-6月家電行業(yè)累計(jì)出口額為431億美元，同比下降2%。

海爾上半年深入開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、增強(qiáng)終端零售能力，通過(guò)產(chǎn)品的高端轉(zhuǎn)型，提升海外產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，增加份額。上半年，海爾海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入669.17億元，同比增長(zhǎng)8.8%，不但實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，而且其海外收入增速比其中國(guó)收入8.6%的增速還略高。

從海爾在海外各區(qū)域的表現(xiàn)看，北美市場(chǎng)銷(xiāo)售收入391.33億元，同比增長(zhǎng)4.5%，加快房車(chē)空調(diào)、空氣能熱水器等新產(chǎn)業(yè)發(fā)展；歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)售收入132.78億元，同比增長(zhǎng)29.6%，在意大利、西班牙等地改善分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)；澳新市場(chǎng)收入29.5億元，同比下降15.5%；南亞市場(chǎng)收入59.55億元，同比增長(zhǎng)23.5%，在印度推出符合當(dāng)?shù)厮厥沉?xí)慣的可變溫對(duì)開(kāi)門(mén)冰箱；東南亞市場(chǎng)收入31.07億元，同比增長(zhǎng)6.3%；日本市場(chǎng)收入19.47億元，同比增長(zhǎng)6%。

今年上半年，美的集團(tuán)國(guó)外收入805.36億元，同比增長(zhǎng)3.47%，盡管其國(guó)外收入增速低于其國(guó)內(nèi)收入11%的增速，但其國(guó)外業(yè)務(wù)毛利率達(dá)25.78%，同比增加3.28個(gè)百分點(diǎn)。上半年，美的持續(xù)推動(dòng)巴西和墨西哥的生產(chǎn)基地建設(shè)，埃及生產(chǎn)基地的洗衣機(jī)新產(chǎn)線順利投產(chǎn)。

上半年，格力電器在海外市場(chǎng)發(fā)展自主品牌，在全球各地尋找分銷(xiāo)商合作伙伴，利用分銷(xiāo)商資源深挖市場(chǎng)，先后中標(biāo)印尼雅萬(wàn)高鐵等多個(gè)大型商用工程項(xiàng)目。不過(guò)，格力電器上半年外銷(xiāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少6.67%至128億元，遜色于其內(nèi)銷(xiāo)收入增長(zhǎng)10%的表現(xiàn)。

多元化、國(guó)際化的擴(kuò)張節(jié)奏決定著大白電龍頭公司收入增長(zhǎng)的快慢，而經(jīng)營(yíng)效率決定著它們的利潤(rùn)水平。上半年，格力電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~308.6億元，同比增長(zhǎng)134.78%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率12.23%，在三大白電公司中占優(yōu)；美的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~297.85億元，同比增長(zhǎng)39.22%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率12.14%；海爾智家經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~67.9億元，同比增長(zhǎng)13.84%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.16%。下半年，海爾將推進(jìn)以利潤(rùn)為中心的機(jī)制變革，美的會(huì)堅(jiān)定對(duì)非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)。

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