11月，在疫情防控優(yōu)化調整、地產政策邊際寬松、外部流動性預期拐點等三重預期改善之下，A股市場反彈明顯，上證指數全月上漲8.91%，重新站上3100點，深證成指上漲6.84%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.54%。

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近日，各大券商相繼發(fā)布了12月份的金股策略報告。整體來看，機構對12月的股票市場頗為樂觀，認為市場底部特征逐步顯現，是較好的布局窗口。

具體配置上，多數機構將短期主線聚焦在價值板塊的估值修復上，主要包括大消費板塊、地產、銀行等；長期圍繞安全主題下的，能源安全、自主可控以及信創(chuàng)等板塊。

01哪些行業(yè)最受關注？

如上圖，筆者梳理了20家券商12月月度金股策略報告。熱門金股方面，包括白酒、銀行、地產等行業(yè)的個股被多家券商列為金股。

具體來看，在202只A股12月金股中，瀘州老窖（000568.SZ）機構關注度最高，合計被中國銀河證券、招商證券、德邦證券等6家券商推薦。

民生證券指出，瀘州老窖前三季度實現較高增長，業(yè)績呈現穩(wěn)健增長態(tài)勢；從估值上來看，瀘州老窖當前估值（PE）已回落至近5年歷史中樞之下。

寧波銀行（002142.SZ）亦獲得較多機構看好。國信證券推薦寧波銀行的理由主要有三方面，治理優(yōu)勢突出、管理水平優(yōu)異，增長空間大；公司傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務規(guī)?？焖贁U張，同時能夠保持優(yōu)異的資產質量，實現高質量增長；三季報營收、凈利潤增速、盈利能力均居同業(yè)前列，當前估值處于歷史低位。

較受機構青睞的還有東方雨虹（002271.SZ）、金地集團（600383.SH）、保利發(fā)展（600048.SH）等地產板塊個股。

對于房地產行業(yè)，中信建投證券認為，地產供給端紓困政策加碼持續(xù)兌現，精準解決“保交樓”環(huán)節(jié)難點，部分問題房企信用風險的處置和出清或許正在接近終點。當前市場短期風格或往“穩(wěn)增長”方向輪動，從長期政策導向上看，高水平科技自立自強或成為中長期投資主線。

另值得關注的是，12月金股中，中國移動等“中字頭”央企頻頻被提及。國信證券指出，以央企板塊的營收能力、盈利增速、未來方向來考量，無論是絕對估值還是相對估值都處在歷史低位，有較高的配置價值，央企投資正當時。

除了上述提及的企業(yè)，還有平安銀行（000001.SZ）、中國中免（601888.SH）、兗礦能源（600188.SH）等22家公司被兩家以上的券商列為金股。

綜上，從行業(yè)角度看，房地產和相關鏈條的建筑材料；金融板塊中的銀行、券商；大消費板塊的白酒、食品飲料；資源板塊的煤炭；新制造中的半導體、機械，以及新軟件中的計算機等行業(yè)獲較多機構關注。

02后市行情將如何演繹呢？

站在12月的開端，多機構認為，當前市場仍處于高性價比的底部區(qū)域。配置方面，政策受益方向成為多家機構的關注重點。

中信證券指出，市場正從政策預期博弈階段步入政策效果博弈階段，預示著全面修復行情的趨勢明確。目前市場行情正處于政策驅動的上半場，直至經濟恢復進入新穩(wěn)態(tài)，才會步入由業(yè)績驅動的下半場。配置上，建議投資者提高倉位，繼續(xù)圍繞政策受益方向均衡配置。

中信建投認為，年底的政策主線是歲末行情的下一個重要催化點。該機構建議，投資者主要留意三點：一是中央經濟工作會議主題；二是當中央經濟工作會議提及“穩(wěn)增長”時，后續(xù)基建增速可能會跟進；三是近幾年中央經濟工作會議前后市場以平穩(wěn)為主，不再大起大落。

山西證券仍維持當前為布局窗口期的判斷，該機構看好底部反轉景氣回暖的地產鏈、銀行、醫(yī)藥；盈利前景較優(yōu)的機械；受季節(jié)性提振的煤炭，中長期配置看好軍工、電新。

國泰君安證券則建議投資者下一階段在內需中尋找機會。行業(yè)方面，建議投資者關注兩條主線：一是聚焦經濟復蘇預期下估值修復的周期性機會，核心在周期與消費，如食品飲料、酒店、航空等。二是內需擴張的醫(yī)藥、軍工、計算機、通信、機械設備、鋼鐵、有色、化工等。

作者|瓶子

編輯|lele

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