緊隨國有大行下調步伐，近日平安銀行、浦發銀行、民生銀行、廣發銀行等多家股份行和城商行紛紛下調了定期存款利率，調整幅度在5~50個基點之間，將進一步降低銀行負債成本，緩解息差收窄的壓力。

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不過，當前僅個別城商行利率出現下調，多數仍處于觀望之中。“我們還未調整，總分行財務部正收集其他銀行實際利率下調的信息，然后再制定我們的應對策略，主要視同業的實施情況而定。”華東某城商行辦公室相關人士告訴第一財經記者。這也是多數城商行目前的選擇。

在市場利率下行的背景下，業內的共識在于，未來將有更多銀行跟隨下調存款利率，為后續降低實體企業融資成本留出空間。招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，在此過程中，不同銀行發展戰略、負債能力、業務結構不一樣，存款利率調整的幅度、步伐或有較大差異。

中小行跟進下調存款利率

“我們是9月16日之后調整的，除了三年期的定期存款利率下調了15BP外，其他品種的多數下降10BP，大額存單利率也從原來的3.3%降到3.25%左右。”浦發銀行某支行客戶經理對記者稱。

和浦發銀行類似，據不完全統計，近日招商銀行、平安銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、廣發銀行、恒豐銀行等多家股份行下調了定期存款利率。上述銀行的三個月期、六個月期、一年期、兩年期定期存款利率大多下降了10BP，三年期和五年期下調幅度則在10~50BP之間。

這是今年以來個人存款利率的第二輪下調。調整之后，多家股份行存款掛牌利率基本保持一致。其中，三個月、六個月、一年期定期存款利率大多為1.3%、1.55%和1.85%；兩年期的定期存款利率在2.15%~2.4%之間；三年期和五年期的定期存款利率則多為2.65%、2.7%。

除了股份行外，據報道，南京銀行部分地區的存款利率實際也已下調，如南京分行將五年期定期存款利率由之前的3.75%調整為3.65%，調整日期為9月16日；一年期、兩年期、三年期的定期存款利率暫未調整，分別為2.1%、2.6%、3.25%。不過，第一財經查詢南京銀行官方公眾號發現，該行對外公布的存款參考利率還未發生變化。

記者同時詢問了寧波銀行、上海銀行等多家城商行總行部門，均反映暫時還沒有對利率進行調整。“我們會關注其他同業的調整情況，采取跟隨策略。”前述華東某城商行辦公室相關人士對記者稱。

雖然如此，但多位業內人士認為，未來將有更多銀行加入到利率下調的隊伍中。董希淼稱，銀行下調存款利率既有銀行自身的原因，也受外部諸多因素的影響與作用。從內因看，這是銀行加強資產負債管理、保持息差基本穩定的主動行為。今年以來，銀行加大對實體經濟讓利，LPR（貸款市場報價利率）明顯下降。銀行下調存款利率，壓降負債端成本，有助于在保持息差穩定的同時，進一步推動資產端利率下降，降低企業和居民融資成本，進而激發有效融資需求。

匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超也對記者表示，本次下調存款利率是為了對沖前期銀行資產端收益率下行的壓力。此前，央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行參考以十年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。前期國債利率明顯下行，LPR也多次下調，因此本次銀行相應下調了存款利率。

銀保監會數據顯示，二季度商業銀行凈息差為1.94%，較一季度繼續收窄3BP，處于歷史低點，這主要是受年初以來政策利率的數次調降，以及讓利實體經濟的影響。據招商證券統計，本次存款利率下調將最終降低銀行存款付息率約7個基點，降低計息負債成本率約5個基點，能夠明顯緩解明年息差壓力。

銀行調整策略有所不同

從存款利率下調幅度來看，不同類型銀行調整幅度略有不同。相比之下，國有六大行和招商銀行對三年期利率調整的幅度較大，而其他股份制銀行對五年期存款利率下調的力度更大。

具體來看，對于國有六大行和招商銀行而言，在本次調整前，三年期和五年期掛牌利率均為2.75%，但在實際執行利率中，部分銀行五年期的定期存款利率甚至低于三年期的定期存款利率，存在利率倒掛的情況。“本次通過三年期和五年期的非對稱調整，旨在調整利率期限結構，修復利率曲線形態。”光大證券金融業首席分析師王一峰對記者表示。

另對于其他股份制銀行而言，王一峰稱，在目前存款定期化較為嚴重的背景下，股份制銀行對于長期限定期存款吸收需求下降，進而會適度控制五年期定期存款吸收力度；同時，銀行對未來繼續壓降新發放存款利率點差已有一定預期，并不希望客戶過多通過三年期以上的存款來提前“鎖定”收益，進而加劇利率風險，這也是其此次大幅下調五年期存款利率的主要原因。

比如，廣發銀行五年期定期存款利率較之前下調了50BP，而三年期則下調了45BP；光大銀行五年期頂底存款利率較之前下調了30BP，而三年期則下調了10BP。整體而言，在利率調整之后，國有大行掛牌利率基本一致，股份制、城商行掛牌利率相對較高。

從銀行的角度來看，利率的下調將利好個人存款占比較高的銀行。民生證券分析師余金鑫稱，若此次存款利率下調拓展至更多銀行，大行及農商行凈息差改善或相對明顯。這是由于，上市銀行中大行和農商行個人存款占比較高，且農商行的個人定期占比顯著高于其他類型銀行，截至今年上半年達到50.4%。

“國有大行以及招商銀行客群基礎較好，存款集中度相較于其他銀行更低，客戶議價能力偏弱，結算性資金沉淀規模更大，掛牌利率對這類銀行的負債成本實際改善效果更好。”王一峰提及，相反，其他股份制銀行活期存款占比低，對公存款集中度較高，客戶議價能力強，掛牌利率下調對這類銀行負債成本和營收的改善，會相對弱一些。

市場無風險利率下行將是長期趨勢

對于投資者而言，銀行存款利率的調整向來備受關注。今年以來資本市場加劇震蕩，股票、基金以及理財產品凈值波動較大，居民風險偏好下降，更多人偏向存款。因而相比銀行貸款利率的降低，存款利率調整帶來的影響更為明顯。

央行今年二季度城鎮儲戶問卷調查顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點。降低存款利率，或在一定程度上有利于居民提高消費和投資的意愿，有利于資金向實體部門轉化，進而促進寬信用的形成。

數據顯示，今年8月，居民存款與企業存款分別新增0.83萬億元和0.06萬億元，環比分別多增1.17萬億元和2萬億元，同比分別多增0.49萬億元和0.39萬億元。其中，居民存款新增規模創歷史同期新高，企業存款新增規模僅低于2016年同期。市場主體儲蓄意愿較強，存款定期化不斷加劇。

利率下調之后，這一情況或有所變化。星圖金融研究院高級研究員黃大智表示，對于風險偏好低的儲戶而言，可選擇其他具有一定替代性的產品。如貨幣基金、純債基金、銀行現金管理類理財工具（如銀行各種寶寶類產品）、同業存單指數基金，以及可以鎖定長期收益率的增額終身壽等產品。

“與銀行存款相比，這些產品雖然不像銀行存款有存款保險制度的保障，但在風險性、流動性與收益性方面，與銀行存款都非常類似，可以一定程度上代替存款。”黃大智稱，除了選擇同樣具有保本性質產品和類似的產品外，適當提升個人的風險偏好，增加權益類資產的配置比例，也是一種選擇。

董希淼認為，中國市場無風險利率下行將是長期趨勢。對廣大居民而言，如果資產配置中存款、現金管理類理財產品較多，那么收益率可能有所下降。應平衡好風險與收益的關系，基于自身風險承受能力、投資理財需求，做好多元化的資產配置。

另外，沈超還提及，降低存款利率實質上降低了市場的無風險回報率，有望在一定程度上提升市場風險偏好，對債券和A股市場都構成利好。

標簽： 利率下調