本周，A股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，具體來看，上證指數(shù)上漲0.14%，收報(bào)3101.69點(diǎn)；深證成指下跌2.47%，收報(bào)10904.27點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.36%，收報(bào)2309.36點(diǎn)。

從一周板塊表現(xiàn)來看，銀行、保險(xiǎn)、煤炭等板塊領(lǐng)漲，酒店餐飲、旅游、軟件服務(wù)、醫(yī)藥等板塊跌幅居前；概念板塊中，復(fù)合銅箔、鈉電池、裝配式建筑等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，Web3概念、CXO概念、遠(yuǎn)程辦公等板塊跌幅居前。

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資金流向上，本周主力資金對工程建設(shè)、銀行、房地產(chǎn)開發(fā)、通信服務(wù)等板塊頗為青睞，對中藥、化學(xué)制藥、軟件開發(fā)、半導(dǎo)體等板塊則大幅減持；本周北向資金對銀行、飲料、電力、白色家電等板塊頗為青睞，對造紙印刷、生物醫(yī)藥、化學(xué)制藥等板塊則大幅減持。

另外，央行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，共計(jì)釋放長期資金約5000億元。對于后市，東莞證券表示，對股市來說，降準(zhǔn)信號的釋放，有助于提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，大盤有望逐步震蕩修復(fù)。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)一覽

熱點(diǎn)復(fù)盤

【銀行】

本周，銀行板塊表現(xiàn)最為亮眼，一周累計(jì)漲幅達(dá)到4.34%，居一周行業(yè)板塊漲幅榜之首。從資金流向上看，主力資金對其也頗為青睞，一周凈流入額達(dá)到22.4億元。該板塊的個(gè)股方面，青島銀行、中信銀行均漲逾10%。

國泰君安指出，降準(zhǔn)利好寬信用持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步加大對房地產(chǎn)業(yè)及普惠小微的金融支持，在宏觀層面提振市場信心。銀行股“三重底”（政策底、估值底和業(yè)績底）不斷被夯實(shí)，繼續(xù)看多銀行板塊。個(gè)股方面把握兩條主線：①傳統(tǒng)龍頭：寧波銀行、招商銀行、平安銀行；②優(yōu)質(zhì)小行：蘇州銀行、成都銀行、江蘇銀行、常熟銀行。

招商證券指出，個(gè)股建議積極把握兩條主線。一是江浙優(yōu)質(zhì)城商行主線，江浙優(yōu)質(zhì)銀行處于“區(qū)域融資需求較好-貸款增速高-營收增速較高-信用成本下行-盈利增速更高”正循環(huán)之中，業(yè)績確定性較高，主推江蘇、寧波、杭州、南京等江浙優(yōu)質(zhì)城商行。銀行短期股價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵是業(yè)績。二是房地產(chǎn)改善主線，把握房地產(chǎn)彈性標(biāo)的。優(yōu)質(zhì)股份行房企融資占比相對較高，能夠明顯受益于房地產(chǎn)政策放松，建議關(guān)注招行、平安、興業(yè)等優(yōu)質(zhì)股份行。

【保險(xiǎn)】

本周，保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)同樣亮眼，累計(jì)漲幅達(dá)到3.75%，在行業(yè)板塊漲幅榜中位居第二。個(gè)股方面，中國人保、中國人壽、中國太保等漲幅居前。

西部證券指出，板塊的估值修復(fù)邏輯已經(jīng)相對清晰，下階段有望迎來多重催化，建議關(guān)注開門紅超預(yù)期、個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制落地、權(quán)益市場估值修復(fù)預(yù)期、地產(chǎn)行業(yè)邊際改善預(yù)期等多重因素帶來的估值上修機(jī)會，推薦中國人壽、中國太保、友邦保險(xiǎn)，建議關(guān)注中國人保、中國平安。

【煤炭】

本周，煤炭行業(yè)累計(jì)漲幅達(dá)到3.57%，在行業(yè)板塊漲幅榜中位居前列。從資金流向上看，主力資金一周凈流入額達(dá)到3.91億元。該板塊個(gè)股中，鄭州煤電以10.59%的累計(jì)漲幅居首。

海通證券指出，（1）年協(xié)價(jià)格上移+產(chǎn)量增長有望帶動企業(yè)業(yè)績中樞繼續(xù)上行，估值具備相應(yīng)提升空間，且隨著全球能源格局緊張延續(xù)，煤炭資源屬性加強(qiáng)，估值有望進(jìn)一步上移，推薦資源稟賦優(yōu)勢突出，業(yè)績穩(wěn)健高分紅的動力煤白馬龍頭公司：中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源；（2）需求預(yù)期改善帶動的焦煤板塊機(jī)會，建議關(guān)注山西焦煤、潞安環(huán)能、平煤股份、淮北礦業(yè)；（3）新能源轉(zhuǎn)型公司：華陽股份、電投能源；（4）受益煤機(jī)行業(yè)景氣向上的公司：天地科技、鄭煤機(jī)。

國泰君安指出，板塊盈利穩(wěn)定&估值極低&分紅可觀，長協(xié)價(jià)提升行業(yè)盈利預(yù)期上移，國家能源安全大戰(zhàn)略下具備大幅提估值空間。推薦：1）高長協(xié)央企：中國神華、中煤能源；2）高分紅地方國企：潞安環(huán)能、山西焦煤、華陽股份、陜西煤業(yè)、山煤國際、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份等。

【房地產(chǎn)】

本周，房地產(chǎn)板塊大漲，一周累計(jì)漲幅達(dá)到2.82%，主力資金凈流入房地產(chǎn)開發(fā)板塊12.81億元。

浙商證券指出，中長期來看，政策支持有明確選擇偏向，優(yōu)質(zhì)房企獲得利好更多，行業(yè)基本面企穩(wěn)后資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)和擴(kuò)張機(jī)會更多，競爭格局優(yōu)化利好優(yōu)質(zhì)房企銷售集中度提升和利潤優(yōu)化，中長期標(biāo)的優(yōu)選：保利發(fā)展、招商蛇口、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、越秀地產(chǎn)。

中郵證券指出，市場對地產(chǎn)的4個(gè)認(rèn)知差未完全修復(fù)，看好地產(chǎn)行情持續(xù)性，推薦：1）優(yōu)質(zhì)民企修復(fù)，推薦新城控股、金地集團(tuán)；2）區(qū)域格局優(yōu)化，推薦天地源、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份；3）行業(yè)見底復(fù)蘇，推薦招商蛇口、保利發(fā)展等。

【醫(yī)藥】

上周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，在漲幅榜周居首位，可是本周并未延續(xù)上周的漲勢，累計(jì)下跌5.96%。個(gè)股方面，前沿生物-U領(lǐng)漲該板塊，漲幅達(dá)到32.81%，金陵藥業(yè)、科興制藥、康緣藥業(yè)、賽隆藥業(yè)同樣表現(xiàn)就好，均漲超11%。

光大證券指出，緊抓醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥械三大主線。建議順應(yīng)行業(yè)變革過程中的轉(zhuǎn)型和挑戰(zhàn)，基于政策引領(lǐng)的方向，積極尋找需求提振的投資主線，重點(diǎn)關(guān)注三大投資機(jī)會：醫(yī)療硬科技板塊，如高端設(shè)備器械、生命科學(xué)/制藥產(chǎn)業(yè)上游等；政策支持的中醫(yī)藥板塊；差異化/真正滿足臨床需求的創(chuàng)新藥械。推薦聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療、藥康生物、東誠藥業(yè)、奕瑞科技、鍵凱科技、太極集團(tuán)、云南白藥、榮昌生物、海創(chuàng)藥業(yè)-U等。

浙商證券指出，仍然建議從檢測、疫苗、藥物、醫(yī)療設(shè)備、供應(yīng)鏈等幾個(gè)角度看待“二十條”后疫情投資主線：①檢測：從專業(yè)化程度、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)能、海外臨床及注冊獲批情況角度推薦亞輝龍、潤達(dá)醫(yī)療等；②疫苗：推薦康希諾、智飛生物等，建議關(guān)注石藥集團(tuán)mRNA疫苗臨床進(jìn)展；③藥物：化藥推薦復(fù)星醫(yī)藥，建議關(guān)注先聲藥業(yè)、君實(shí)生物、眾生藥業(yè)、歌禮制藥等，中藥建議關(guān)注以嶺藥業(yè)等；④醫(yī)療設(shè)備：推薦邁瑞醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療等，建議關(guān)注聯(lián)影醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等；⑤供應(yīng)鏈：原料&耗材相關(guān)公司推薦近岸蛋白、諾唯贊、泰林生物、拱東醫(yī)療等，建議關(guān)注康為世紀(jì)等。

后市展望

中信證券：新穩(wěn)態(tài)漸行漸近，三主線逐漸清晰

中信證券指出，市場主線日益清晰，市場風(fēng)格已明顯從前三季度的聚焦高景氣賽道切換至低位困境反轉(zhuǎn)品種。建議提高倉位，均衡配置以下三條主線：①疫情精準(zhǔn)防控下的受益板塊，重點(diǎn)關(guān)注新冠相關(guān)的疫苗、特效藥、消費(fèi)醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通等細(xì)分行業(yè)；②房地產(chǎn)“第二支箭”加速落地對市場預(yù)期的提振下，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)開發(fā)商，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的建材、家電，以及前期估值受壓制的優(yōu)質(zhì)銀行，受益長端利率上行的保險(xiǎn)；③全球流動性拐點(diǎn)預(yù)期出現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注港股（互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥）和貴金屬。

開源證券：成長風(fēng)格或仍將是市場主線

開源證券指出，配置建議：（一）成長風(fēng)格或仍將是市場主線，包括：（1）高端制造：電力設(shè)備（儲能、光伏）、新能源汽車（電池、電機(jī)電控、能源金屬）、機(jī)械（通用、專用設(shè)備、儀器儀表）和軍工。（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計(jì)算機(jī)（金融與電力相關(guān)的信創(chuàng)）、半導(dǎo)體設(shè)備及醫(yī)療器械。（二）寬基指數(shù)重點(diǎn)關(guān)注中證1000。（三）券商布局正當(dāng)時(shí)：“賠率”受益于流動性擴(kuò)張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。（四）左側(cè)逢低布局出現(xiàn)基本面回暖跡象的消費(fèi)行業(yè)，包括：社會服務(wù)、醫(yī)藥生物（醫(yī)藥商業(yè)+醫(yī)療服務(wù)）、黑色家電、商貿(mào)零售（互聯(lián)網(wǎng)電商+飾品）、食品飲料（食品加工+白酒）及房地產(chǎn)服務(wù)。（五）重視大周期趨勢，看好黃金和船舶。

西部證券：“跨年行情”的窗口正在逐步打開 關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)、數(shù)字貨幣等機(jī)會

西部證券指出，“跨年行情”進(jìn)入布局期。隨著國常會提出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，央行信貸座談會召開，年末信用投放的節(jié)奏將進(jìn)一步加快，疊加降準(zhǔn)落地，流動性有望進(jìn)一步寬松，年末中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開有望提振市場對于明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，“跨年行情”的窗口正在逐步打開。考慮到A股市場在歲末年初時(shí)較強(qiáng)的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，今年的“跨年行情”值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。結(jié)構(gòu)上看，隨著年末政策窗口期臨近，醫(yī)藥、家電、食品飲料、金融地產(chǎn)等行業(yè)的估值切換行情仍是當(dāng)前主線。在長期政策目標(biāo)指導(dǎo)下，資源和信息安全密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、信創(chuàng)和軍工行業(yè)正在進(jìn)入布局期。主題方面關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)、數(shù)字貨幣等機(jī)會。

中航證券：前景愈發(fā)清晰，反彈愈發(fā)明確

中航證券指出，精準(zhǔn)防疫的主基調(diào)下疫情對經(jīng)濟(jì)的影響有望減輕，疊加流動性保持寬松、地產(chǎn)逐步企穩(wěn)、基金倉位回升空間較大等多方面利好因素，市場反彈確定性較強(qiáng)。在目前市場背景下，國有企業(yè)相較過往已逐漸顯現(xiàn)出更具價(jià)值的一面，建議挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會。目前國企估值水平已處于歷史底部區(qū)間，隨著市場更好地認(rèn)識國企內(nèi)在價(jià)值，估值有望加速修復(fù)。建議關(guān)注交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、銀行等領(lǐng)域中隨疫情好轉(zhuǎn)、政策幫扶有望逆境反轉(zhuǎn)的有關(guān)國企，以及國企屬性與賽道屬性相結(jié)合的成長性國企，特別在“十四五”強(qiáng)軍計(jì)劃背景下，增長確定性較高的軍工央企上市公司。

山西證券：建議緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線

山西證券指出，配置中建議緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強(qiáng)成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強(qiáng)提振的標(biāo)的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（數(shù)字經(jīng)濟(jì)、雞養(yǎng)殖、造船和醫(yī)藥醫(yī)療等）持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

標(biāo)簽： 板塊拾金