對(duì)于游戲公司來(lái)說(shuō)，剛剛過(guò)去的2022年是近年來(lái)最艱難的一年，一大半上市企業(yè)在去年虧損。歷經(jīng)寒冬之后，行業(yè)都期待在2023年有觸底反彈。

進(jìn)入6月，A股、港股、美股市場(chǎng)大部分上市游戲企業(yè)已發(fā)布一季度報(bào)。在已發(fā)布的Q1財(cái)報(bào)中，第一財(cái)經(jīng)整理了營(yíng)收TOP10游戲企業(yè)，據(jù)此觀察2023開(kāi)場(chǎng)游戲市場(chǎng)走向。

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Q1 TOP10游戲企業(yè)一季度總收入約為810億，其中騰訊網(wǎng)易占了超八成。一個(gè)很明顯的趨勢(shì)是，行業(yè)集中度在進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，除兩家大廠外，其余8家企業(yè)的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收都在下降，財(cái)報(bào)中提到影響因素包括新游戲上線(xiàn)節(jié)奏問(wèn)題、老游戲流水下滑、降本增效、以及玩家線(xiàn)上游戲時(shí)間減少等。

CIC灼識(shí)咨詢(xún)執(zhí)行董事姜驍瀟認(rèn)為，相較于2022年，行業(yè)復(fù)蘇跡象仍相對(duì)明顯，從資本市場(chǎng)對(duì)于游戲股的反饋也可以看得出這一現(xiàn)象。一季度春節(jié)是游戲公司重點(diǎn)發(fā)力的時(shí)間段，但2023年作為后疫情時(shí)代的第一個(gè)春節(jié)有其特殊性。

“全國(guó)大部分人選擇返鄉(xiāng)探親等活動(dòng)，線(xiàn)下活動(dòng)占據(jù)了春節(jié)大多數(shù)時(shí)間，另一方面，大部分流水被已有的頭部游戲占據(jù)，而對(duì)于中腰部的游戲公司，新游戲上線(xiàn)仍需要時(shí)間，也導(dǎo)致了營(yíng)收進(jìn)一步出現(xiàn)下滑。”姜驍瀟表示。

馬太效應(yīng)加劇

在TOP10游戲企業(yè)中，如果看整體營(yíng)收情況，有6家企業(yè)同比下降，但僅從游戲業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，除了騰訊與網(wǎng)易，其余廠商營(yíng)收規(guī)模都在收縮。B站和金山軟件因?yàn)橛懈嘣臉I(yè)務(wù)支撐，整體維持了同比增長(zhǎng)。

以B站為例，僅看游戲，這是其Q1財(cái)報(bào)的第三大業(yè)務(wù)，營(yíng)收為11億元，同比減少17%，環(huán)比上一季度持平。而在金山軟件的財(cái)報(bào)中，網(wǎng)絡(luò)游戲及其他業(yè)務(wù)收益為9.19億元，同比下降6%，環(huán)比上季度下降10%。

除此之外，完美世界、吉比特、搜狐暢游等廠商營(yíng)收凈利潤(rùn)呈現(xiàn)雙降。完美世界凈利潤(rùn)降幅達(dá)71.3%，財(cái)報(bào)表示，部分原因是非經(jīng)常性損益同比大幅下降，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬凈利潤(rùn)則同比下降 37.58%，主要系《幻塔》游戲流水較上線(xiàn)初期的高點(diǎn)自然下滑所致。

近兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的吉比特在本季度也出現(xiàn)下滑，在財(cái)報(bào)中提到，這主要是由于爆款產(chǎn)品《問(wèn)道手游》《一念逍遙》收入同比有所減少，財(cái)報(bào)提及這受部分玩家線(xiàn)下流動(dòng)性增強(qiáng)、線(xiàn)上游戲時(shí)間減少等因素影響。

整體下降的趨勢(shì)與4月底伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2023年1—3月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》基本符合，報(bào)告顯示，一季度中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入675.09億元，同比下降15.06%。

不過(guò)，擁有頭部產(chǎn)品的騰訊和網(wǎng)易，在一季度則走出了完全不同的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

網(wǎng)易游戲相關(guān)業(yè)務(wù)在2023 Q1的收入為201 億元，同比增加 7.6%，游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比達(dá)80.4%。網(wǎng)易歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為68億元，同比增長(zhǎng)達(dá)53.7%。

騰訊游戲業(yè)務(wù)全面反彈，重回增長(zhǎng)軌道。今年一季度騰訊游戲收入為483億元，同比增長(zhǎng)10.8%。其中，本土市場(chǎng)游戲收入351億元，同比增長(zhǎng)6.4%，自2022 Q1以來(lái)首次恢復(fù)同比增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)收入為132億元，同比增長(zhǎng)24.5%，成為其“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”。

以已有數(shù)據(jù)估算，騰訊本土市場(chǎng)游戲收入約占一季度中國(guó)游戲市場(chǎng)收入的五成，在2022年Q1，這個(gè)數(shù)據(jù)還只是四成左右。

1家頭部企業(yè)占據(jù)一半的市場(chǎng)，在當(dāng)下存量競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下，游戲江湖的馬太效應(yīng)還在進(jìn)一步加劇，強(qiáng)者恒強(qiáng)，留給中小廠商突圍的空間在縮小。

“今年隨著米哈游《星穹鐵道》的上線(xiàn)，以及接下來(lái)《絕區(qū)零》版號(hào)已經(jīng)拿到的情況來(lái)預(yù)測(cè)，整體游戲行業(yè)將進(jìn)一步向騰訊、網(wǎng)易、米哈游三巨頭獨(dú)大的趨勢(shì)延續(xù)。”姜驍瀟認(rèn)為，整體行業(yè)來(lái)看，估值水平將以目前這中國(guó)游戲界“御三家”的水平看齊。

游戲內(nèi)容為王

作為典型的文娛消費(fèi)行業(yè)，游戲廠商最終仍然是靠游戲產(chǎn)品取勝，從財(cái)報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，騰訊、網(wǎng)易都有爆款游戲拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，相應(yīng)的，其余游戲廠商在本季度沒(méi)有亮眼的新游戲上線(xiàn)，老游戲由于生命周期的問(wèn)題，流水也在持續(xù)下滑。

在騰訊Q1財(cái)報(bào)后的電話(huà)會(huì)上，談及游戲業(yè)務(wù)時(shí)，管理層提到，跑贏還是跑輸整個(gè)行業(yè)，“很大程度上取決于我們所能提供的內(nèi)容的質(zhì)量”，一些“常青樹(shù)游戲”幫助騰訊在今年一季度實(shí)現(xiàn)了出色的業(yè)績(jī)。

“常青樹(shù)游戲”指的是騰訊旗下包括《王者榮耀》《和平精英》在內(nèi)的運(yùn)營(yíng)多年的競(jìng)技游戲，這些游戲也長(zhǎng)期占據(jù)流水榜單前列。

在這一季度，騰訊2021年發(fā)布的自走棋游戲《金鏟鏟之戰(zhàn)》流水同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，日均活躍賬戶(hù)數(shù)在四月超過(guò)1000萬(wàn)，創(chuàng)下歷史新高，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的支撐。

另外，網(wǎng)易在財(cái)報(bào)中提及，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)部分得益于休閑競(jìng)技手游《蛋仔派對(duì)》的帶動(dòng)。《蛋仔派對(duì)》是2023年首個(gè)超級(jí)爆款，日活玩家超3000萬(wàn)，這也是網(wǎng)易游戲有史以來(lái)日活躍用戶(hù)數(shù)最高的游戲。

據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的測(cè)算，2023年一季度移動(dòng)游戲流水榜TOP10中，騰訊旗下游戲占據(jù)了五席，其中《王者榮耀》《和平精英》排名前兩位，《金鏟鏟之戰(zhàn)》躋身第十。第三位是來(lái)自米哈游的《原神》，另外網(wǎng)易的《蛋仔派對(duì)》排名第四。

在本季度的移動(dòng)游戲TOP10榜單中，騰訊和網(wǎng)易兩大廠商的游戲產(chǎn)品就占了7席，剩下多是非上市游戲廠商產(chǎn)品，留給其余上市游戲企業(yè)的市場(chǎng)空間并不多。

在本季度財(cái)報(bào)中，對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，多家游戲公司都提到了游戲內(nèi)容的問(wèn)題。

B站財(cái)報(bào)提到，游戲營(yíng)收的減少主要是由于2023年第一季度缺少新游戲推出所致。金山軟件也表示，游戲營(yíng)收的同比下降主要是由于《劍俠世界3》及《劍網(wǎng)1：歸來(lái)》等手游的收益自然下滑所致，上述手游于2022Q1的收益基數(shù)相對(duì)較高。

受新產(chǎn)品上線(xiàn)節(jié)奏及營(yíng)銷(xiāo)策略等因素影響，三七互娛第一季度營(yíng)收減少。在財(cái)報(bào)中三七互娛表示，在報(bào)告期內(nèi)，公司過(guò)往及2022 年上線(xiàn)游戲已不同程度進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)品周期階段，公司結(jié)合產(chǎn)品生命周期管理市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略，降費(fèi)提效。

姜驍瀟認(rèn)為，在過(guò)去的一年，版號(hào)發(fā)放減少，影響了部分企業(yè)新游上線(xiàn)計(jì)劃，有大量長(zhǎng)尾游戲公司甚至中腰部的游戲公司都受到了沖擊。但是對(duì)于頭部游戲廠商來(lái)說(shuō)，只要游戲的硬實(shí)力夠強(qiáng)，反而進(jìn)一步提升了玩家的集中度。尤其是手游這樣需要長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的游戲，玩家在同一段時(shí)間，只會(huì)玩一款同類(lèi)型的游戲，只有最精品的那一款游戲才能脫穎而出。

進(jìn)入2023年，隨著版號(hào)開(kāi)閘，游戲廠商也有了上線(xiàn)新游戲搶占市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。2023年以來(lái)，游戲版號(hào)發(fā)放都維持在每月86-88個(gè)之間，截至5月底，年內(nèi)共審批了433個(gè)國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)，以及27個(gè)進(jìn)口游戲版號(hào)。

從各游戲廠商財(cái)報(bào)透露的新品儲(chǔ)備來(lái)看，這注定是一個(gè)大作密集推出的游戲大年，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)相對(duì)激烈。

騰訊在5月的游戲發(fā)布會(huì)上掏出了18款重磅游戲新品，其中15款新游已獲得版號(hào)，包括《白夜極光》《戰(zhàn)地?zé)o疆》《無(wú)畏契約》等。同樣在5月的游戲發(fā)布會(huì)上，網(wǎng)易公布了11款新游、35款熱門(mén)游戲及平臺(tái)產(chǎn)品，包括《逆水寒》手游、《射雕》《九畿：岐風(fēng)之旅》等。

在電話(huà)會(huì)上，騰訊管理層認(rèn)為，全球游戲行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了一些過(guò)渡性的挑戰(zhàn)，包括西方國(guó)家后疫情時(shí)期的不適，以及中國(guó)缺乏新的游戲版號(hào)，行業(yè)有望回歸到歷史上高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)狀態(tài)。在全球游戲行業(yè)重新回歸增長(zhǎng)軌道后，騰訊希望努力實(shí)現(xiàn)與全球行業(yè)同步或更快的增長(zhǎng)。

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