沒有定增落地，也沒有配股預案發布，已公布的融資方案則出現募資額縮水，以往火熱的券商再融資在年內“降溫”跡象明顯。

國聯證券（601456.SH）日前公告稱，擬調整其A股定增方案，將募資總額由不超過70億元調整為不超過50億元，募資項目投資額亦相應改動。而就在公告發布前幾日，上交所對其定增事項發出第三輪審核問詢函，國聯證券被問及融資必要性、融資計劃及方式的合理性等。

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與此同時，記者關注到，與此前的百億定增落地、券商再融資熱度走高相比，年內券商定增的市場景象頗為冷淡——尚未有券商定增落地，也沒有配股預案發布。

今年年初，針對證券公司融資必要性等，證監會稱，倡導證券公司自身必須聚焦主責主業，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路。

監管三問融資合理性

經歷三輪問詢后，國聯證券近期調整了定增方案，削減募資總額，由70億元降至50億元。

去年9月28日，國聯證券披露的非公開發行A股股票預案顯示，公司擬募集資金不超過70億元，其中40億元用于擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務，另外20億元和10億元分別用于進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模、償還債務。

對于定增目的，國聯證券稱，公司擬通過非公開發行A股股票的方式擴大資本規模、夯實資本實力，在鞏固優勢業務的基礎上，持續提升綜合服務能力等。

去年12月初，上述定增預案獲證監會受理，今年1月證監會出具的反饋意見，就申請人經營業績、融資合理性等提出了6個問題。

其中，對于融資合理性，證監會要求申請人說明，募資款擬投向的固收等業務在報告期內的投入或發展情況、未來發展規劃、募集資金具體投入內容、投入金額測算依據、本次融資的合理性及必要性，是否有利于發揮募集資金使用效果的最大化。

全面注冊制實施后，國聯證券該定增預案的審核平移至上交所。據上交所網站披露，國聯證券上述定增申請于今年3月初獲受理后，上交所就再融資必要性發問。

記者關注到，在第二、第三輪問詢中，融資合理性等仍是監管關注重點。

例如，在上交所今年3月30日發出的審核問詢函中，對于國聯證券的融資必要性發問，要求其結合公司經營狀況、資產負債情況、股東回報和價值創造能力、未來發展規劃等，說明本次融資的必要性等。

收到三輪問詢后，6月10日，國聯證券發布向特定對象發行A股股票預案（修訂稿） ，其中顯示，發行募集資金總額不超過人民幣50億元（含本數），扣除發行費用后將全部用于擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務，償還債務，以及進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模。

此次預案較國聯證券最初的定增方案，募資額縮水20億元，募資投向和擬投資金額亦出現一定調整。

年內尚未有券商定增落地

從年內券商再融資市場整體情況來看，較之以往，表現較為冷淡。

據Wind，截至6月15日，年內僅3家上市券商啟動定增，分別為南京證券（601990.SH）、浙商證券（601878.SH）和天風證券（601162.SH）。年內至今未有上市券商發布配股預案。

上述3家中，目前，浙商證券擬募資金額最高，達80億元。南京證券和天風證券則分別為不超過50億和40億元。

浙商證券在今年1月下旬拋出定增預案，擬募集資金80億元，半數（不超過40億元）用于投資與交易業務；不超過25億元用于資本中介業務，不超過15億元將用于償還債務。

天風證券在4月28日披露的定增預案顯示，公司向控股股東湖北宏泰集團有限公司（下稱“宏泰集團”）發行A股股票不超過14.98億股，擬募集金額不超過40億元。募資款中，半數（20億）用于償還債務及補充營運資金，財富管理業務、投資交易業務預計分別投入15億元和5億元。

“券商的再融資有兩個階段，前幾年（融資）是希望擴大規模，提升市場占有率。近幾年可能市場回報率有所波動，大家融資更為謹慎。”行業資深研究人士王劍輝此前對記者表示，當前，證券行業融資正在步入后一階段。

不過，整體來看，業內認為，基于行業競爭格局及業務發展考量，當前階段券商仍有較強的融資動力。

海通非銀研究首席分析師孫婷分析稱，證券公司積極補充資本金，備戰客需類業務。機構投資者占比有望繼續提升，衍生品、做市等客需業務空間廣闊。由于經營衍生品等客需業務對券商資本規模、風險管理、衍生品定價能力等多方面提出較高的要求，“我們認為在監管要求不放松的情況下，未來券商還有進一步融資的動力”。

對于有關上市證券公司再融資行為，今年1月，證監會新聞發言人在答記者問時表示，證監會一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場“看門人”作用。

“作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，提高公司治理質效，結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況、市場發展戰略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。”證監會稱，同時，證監會也會支持證券公司合理融資，更好發揮證券公司對實體經濟高質量發展的功能作用。

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