周六上午10點，深圳福田口岸的關口人潮熙攘。北上而來的香港人、準備南下的深圳人在這里擦肩而過。

(相關資料圖)

而離這里不遠的崗廈北地鐵站，網紅店鮑師傅正在迎來一波生意的小高峰，奔赴而來“打卡”的香港人排起了長隊。

家住香港元朗的陳生就是其中之一，最近深圳成為他和朋友周末游玩的新目的地。10點30分，他排完鮑師傅的隊伍，隨后打車來到了福田CBD商圈CocoPark，在這里有他最喜歡吃的炸豬排。下午1點，吃飽喝足以后，他隨即轉戰附近的按摩店，早已提前和熟悉的按摩師傅約好項目，同樣的項目，這里的價格僅是香港的一半。“每次來深圳都會安排滿滿的行程，消費太劃算了。”陳生感慨。

與陳生鐘情于大商場的吃喝玩樂不同，在香港從事外貿業的丁方更熱衷于探索深圳城中村的美食。10元一份的腸粉、15元一份的豬蹄飯、15元以內的鮮榨果汁，這些小店都是他的獨家珍藏。

最近，內地、香港正從“單向奔赴”向“雙向奔赴”模式轉變，內地游客熱衷香港掃貨之余，港人北上消費逐漸成勢。

香港入境事務處最新資料顯示，7月份出入境人次突破2000萬，為2068萬，較6月份增加近兩成，創通關以來新高。7月份入境香港的總人次約為1032.6萬，自香港出境的總人次約為1036.3萬。其中，約六成為香港居民，內地訪客占近三成。

而在“雙向奔赴”背后，最直接的原因是港元匯率持續走強，“香港賺錢深圳花”的性價比逐漸凸顯。但與此同時，在匯率波動、地緣政治等諸多因素下，香港經濟面臨著新的挑戰。

港元走強引發北上消費熱潮

“10個不用曬太陽就可以直達的深圳商場”、“深圳跨境外賣點單必選”，與以前內地社交平臺充斥各種香港打卡攻略不同，近期，在香港居民常用的社交平臺上，深圳消費攻略開始沖上熱榜。

在這些攻略中，盒馬的水蜜桃、阿嬤手作奶茶、鮑師傅的糕點成為港人必買的手信三件套。而攻略中出現頻率最高的海底撈、太二酸菜魚、奈雪的茶等網紅店更是在近期周末迎來客戶爆炸式增長。

一個臨近口岸的海底撈門店工作人員告訴記者，據他觀察，近兩個月周末飯點時，香港顧客可能比內地顧客還多，經常是一家人過來聚餐。

在深圳部分口岸附近的外賣站點，經常堆滿了香港人遠程點的各種深圳美食外賣。“舍近求遠”有其道理，據陳生介紹，有些香港居民會組團點內地外賣，將地址填寫在口岸附近，自己過去拿或者讓跑腿過去拿。“內地現在也有一些兩地通勤的人兼職做跨境外賣或者反向代購業務，給一定的手續費可以直接幫忙跨境送到指定位置。有些加上手續費，也比在香港買更便宜。”他補充介紹道。

引發港人北上消費熱潮的直接原因是匯率變化。今年以來，香港兌人民幣匯率不斷走高，港元走強下，香港居民赴深消費物價更劃算。有香港赴深購物居民對第一財經記者表示，相較于年初，當前來深圳買東西便宜了將近5%左右，相當于打了95折。再加上內地物價本身更便宜，選擇更多，因此更愿意選擇北上消費。

Wind數據顯示，港幣兌人民幣匯率從年初的0.856一路上行至0.9上方，并在7月初達到0.928的高點。

（2023年1~8月港元兌人民幣即期匯率）

近期的匯率變化也與美聯儲加息有關。香港金融管理局實施聯系匯率制度，港元的利率基本跟隨美元。若港元利率低于美元，資金從港元流入美元，觸發弱方兌換保證；反之亦然。

自2022年3月開始至今，美聯儲已經連續加息11次，當前聯邦基準利率已上調至5.25%～5.5%。跟隨美聯儲加息步伐，香港金融管理局2022年將基準利率從0.5%上調至4.75%，2023年1月~8月進一步上調至5.75%。也有銀行隨之上調港元最優惠利率，例如，香港匯豐銀行7月28日起，上調港元最優惠利率0.125%，由年利率5.750%調高至5.875%。

不少業內人士認為，港元利率持續走高雖然有利于跨境消費，但高息環境對香港整體經濟增長仍會產生一定負面影響。尤其是港元最優惠利率上調，將影響企業投資及經濟活動，也可能令市民收入減少，民生及經濟將同時受到影響。

（圖片來源：中金公司研究部）

下降的收入，承壓的經濟

事實上，收入的下滑在部分行業尤其明顯，這也是部分港人選擇赴深消費的原因之一。

對于丁方而言，每周花費往返兩小時奔赴內地是一種短暫脫離高成本生活的方式。從事外貿相關業務的他，在疫情期間曾經歷收入斷崖式銳減。有一段時間，他攢下的積蓄被高昂的生活成本迅速消耗，不敢有任何享受式的消費。

通關之后，優惠的匯率、相對便宜的物價，僅僅一關之隔的深圳讓丁方看到了可以暫離高成本生活、尋求更具性價比的生活方式。這種“香港賺錢深圳花。”的生活方式也被越來越多香港人所接受。

Jason在香港某投行從事IPO相關業務，曾經一度被認為是中環精英的他現在也開始學會“精打細算”，把配眼鏡、看牙醫這些在香港消費較高的項目放到了內地。

在他看來，加息等多重綜合因素作用下，香港金融業正持續承壓，2022年其所在的港股IPO業務板塊更是罕見遇冷。尤其是下半年，他發現周圍的同事、同行越來越少。“大部分是上了裁員名單，少部分是因為降薪幅度過大主動出走。”

甚至有些中小券商直接倒閉，大批曾經的中環精英被迫另謀生路。據港交所統計，2022年全年，共有47家香港券商宣布停業，創歷史之最。Jason所在的寫字樓曾經一度滿租，而如今這里已有將近1/5空置。

根據香港政府統計處數據，2022年全年，以當時市價計算的香港本地居民總收入較上年減少1.3%至30265億元。扣除價格變動的影響后，2022年的香港本地居民總收入較2021年實質減少3.6%。

收入下滑背后是不斷承壓的香港經濟。香港特區政府統計處近日公布的2023年第二季本地生產總值預先估計數字顯示，香港經濟再次出現收縮跡象，“三架馬車”中，投資、出口均不如市場預期，僅剩消費“一枝獨秀”，扛起經濟增長大旗。

具體來看，2023年第二季度，當地生產總值較上年同期實質上升1.5%，而第一季的升幅為2.9%。經季節性調整后按季比較，實質本地生產總值下跌1.3%。

其中，私人消費第一季度增長13%后，二季度較上年同期實質增長8.5%；本地固定資本形成總額在一季度增長7.9%后，二季度與上年同期比較實質下跌1%；貨品出口總額繼2023年第一季下跌18.9%后，在第二季與上年同期比較實質下跌15.3%。

值得注意的是，上述數據顯然也低于政府預期，年初香港特區政府預測全年經濟增長將介于3.5%至5.5%，且有望實現后者。但不少業內人士認為，從目前經濟增速來看，年初的目標實現較為困難。香港特區政府財政司司長陳茂波日前也指出，預計地緣政治和高息環境會持續一段時間，將影響香港出口、全球供應鏈布局和資金流入香港。面對挑戰，香港要更積極主動有所作為。

危、機并存

“積極”也是Jason近一年的關鍵詞，在他看來，香港金融業近期來自外部環境的壓力驟升，必須以積極的態度應對。

一方面，全球投資銀行業務普遍低迷，行業挑戰加劇。據倫交所集團報告，2023上半年，IPO活動持續放緩，全球范圍內投資銀行業務出現明顯縮減；中國產生了價值90億美元的投資銀行費用，同比下降了17%。另一方面，香港國際金融中心的地位正面臨來自新加坡的競爭。根據全球金融中心指數（GFIC）顯示，去年9月，新加坡取代香港成為世界第三大金融中心。為應對挑戰，近期香港正試圖大力發展家族辦公室業務（下稱“家辦業務”）。

除金融行業挑戰不斷，香港外貿也在經歷換擋時刻。作為傳統貿易中心，香港正面臨來自環球經濟增長放緩、匯率波動帶來的雙重挑戰。

港元利率不斷走強下，出口持續承壓。最新數據顯示，6月，香港整體出口和進口貨值按年分別下跌11.4%和12.3%，出口貨值、進口貨值分別為3374億港元和3939億港元。這已經是香港今年以來連續6個月進出口出現下滑。

丁方對此感觸很深，去年其所在的公司來自歐美的訂單量不斷減少。尤其是在圣誕前后的出口旺季，訂單量僅是往年的一半。

葵涌貨柜碼頭位于香港葵青區醉酒灣，是香港最主要的貨柜（集裝箱）物流處理中心，這里是香港進出口貿易的“晴雨表”。第一財經記者今年4月在這里采訪時，一位居民告訴記者，近1~2年港口比之前冷清了許多，穿梭其間的車輛也變少了。

（今年4月的葵青貨柜碼頭。記者王方然攝）

不過，許多業內人士認為，香港外貿困境中仍潛藏新機遇。香港中文大學（深圳）高等金融研究院政策研究員練卓文指出，2022年，在出口各品類普遍失速的背景下，香港專業、科學及控制用儀器及器具產品的出口貨值增長52.3%，進口貨值增長38.1%。這說明全球對該類商品的需求大，而香港正成為該類貨物的貿易中心。從全球的發展趨勢來看，國際貿易形態發生了巨大的變化，已經從貨物貿易逐漸轉向服務貿易，再從服務貿易轉向知識產權貿易。香港應從傳統貿易中心向國際創科貿易中心轉型，而且要透過貿易中心的功能引入創科產業落地，打出“國際貿易-科創金融-產業本地化”的組合拳。

如何破局

疫情期間，香港經濟持續低迷。根據香港特區政府統計處數據，以當時市價計算，2020年、2022年香港GDP均出現負增長。

與此同時，香港的人才流失不斷加速。香港統計處數據顯示，香港人凈遷移人數近10年來多數處在遷出狀態。根據2021年10月香港特首發表的首份《施政報告》中的數據，香港2019年、2020年兩年本地勞動人口流失約14萬人。

今年年初，與內地恢復通關為香港經濟注入了新活力。今年一季度，香港GDP同比增長2.7%，終止了連續四個季度的跌勢。

但第二季度，經濟恢復勢頭似乎并未持續，消費復蘇延續，但出口和投資動能不足。香港銀行體系的總結余不斷減少，也引發市場關于港元、美元脫鉤的猜測。香港金管局數據顯示，截至8月7日，香港銀行體系的總結余為449億港元，而僅在一年前（2022年8月8日）這一數據還高達近1300億港元。

在這一情況下，香港聯系匯率制度是否會“失守”？平安證券在研報中指出，香港聯系匯率制度“失守”的可能性很小。除從歷史情況分析外，該研報分析認為香港外匯儲備的規模加上內地的支持，有能力保障聯系匯率制度運轉。同時，香港作為中國內地金融對外開放的重要門戶，其國際金融中心地位的保持仍需要聯系匯率制度支持。香港金融管理局總裁余偉文近期在媒體見面會上也表示，目前香港銀行體系的總結余約為400多億港元，香港資金的流動性較大，但過去幾年，香港的存款數目在增加，資金的流動性整體上是平穩的。

不過，從更深遠的角度來看，隨著國內外形勢轉變，香港原本的國際金融中心、超級聯絡人地位正面臨挑戰，急需找到新的發展空間。

為此，香港特區政府也在出臺系列舉措。

在人才引入方面，香港特區政府推出一系列政策。去年12月底，香港推出“高端人才通行證計劃”，旨在每年吸納至少35000名高薪人士或高學歷人才，包括過去1年年薪達250萬港元或以上的人士，以及畢業于全球百強大學并在過去5年內累積3年或以上工作經驗的人士。在現有的專才計劃方面，香港針對“一般就業政策”和“輸入內地人才計劃”進行優化。

在外貿方面，香港特區政府正積極拓展貿易朋友圈。目前，香港特區已與20個經濟體簽訂了8份自由貿易協定（自貿協定）、與31個經濟體簽訂了22份促進和保護投資協定（投資協定）。

在金融層面，香港特區政府積極護航家辦業務、第三代互聯網（Web3.0）等新賽道。今年港府在《有關香港發展家族辦公室業務的政策宣言》中提出8項政策措施，包括新的“資本投資者入境計劃”、成立香港財富傳承學院、推廣機場的藝術品貯存設施等。6月，香港正式啟動家族辦公室服務網絡，集合各相關專業服務領域的團隊，包括私人銀行、會計師事務所、律師事務所、信托公司、財富管理專業機構等。有業內人士認為，這意味著香港與新加坡在家辦業務上即將展開新一輪競爭。

此外，為提高香港對全球游客的吸引力，在香港2023~2024年財政預算案中提到，香港旅發局今年將動用超過2.5億港元繼續舉辦并協助推廣香港本地的多項大型旅游盛事。（文中陳生、丁方、Jason均為化名）

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