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藍鯨新聞4月30日訊，4月30日，豆神教育發布2025年業績報告。數據顯示，公司2025年實現營業收入10.06億元，同比增長32.96%；歸母凈利潤為7029.00萬元，同比下降48.74%；扣非凈利潤為-15879.02萬元，同比下降258.44%，由盈轉虧。營業收入增長主要來自教育產品及管理解決方案板塊的持續放量，但盈利質量顯著承壓，歸母凈利潤降幅遠超營收增幅，扣非凈利潤虧損額擴大逾兩倍，反映核心經營能力面臨結構性挑戰。

扣非凈利潤大幅下滑主因三方面：研發資本化比例提高、銷售費用激增及部分業務盈利未達預期。其中，銷售費用達61129.94萬元，同比增長170.86%；研發投入為10480.01萬元，同比增長99.52%。研發費用占營收比重升至10.41%，較上年提升3.47個百分點；研發人員數量同比增加104.64%。值得注意的是，2025年第四季度單季營業收入為23002.90萬元，歸母凈利潤為-2148.21萬元，扣非凈利潤為-20300.33萬元，該季度扣非凈利潤虧損額占全年扣非凈利潤虧損總額的127.84%，表明業績惡化集中于年末階段，存在明顯的季節性壓力與階段性失衡。

非經常性損益規模顯著高于主營業務貢獻。全年非經常性損益總額為22908.00萬元，占歸母凈利潤比例達320.30%。其中，確認重整產業投資人業績補償款25347.20萬元構成主要來源。該筆補償款直接支撐歸母凈利潤維持正向區間，但亦凸顯主業造血能力薄弱——扣非凈利潤大幅虧損與非經常性損益高占比形成鮮明對比，經營可持續性存疑。經營活動產生的現金流量凈額為-18784.28萬元，由2024年凈流入1942.91萬元轉為大幅凈流出，財報明確指出原因為“投流支出增加”。同期毛利率為54.25%，同比提升8.71個百分點，系營業成本增速（11.94%）明顯低于營收增速（32.96%）所致，顯示成本管控能力有所增強，但未能對沖前端費用擴張帶來的利潤侵蝕。

教育信息化主業集中度進一步強化。教育產品及管理解決方案收入占總營收比重達91.77%，內容（安全）管理解決方案及服務收入占比7.56%，二者合計貢獻99.33%的營收。市場布局呈現高度區域聚焦特征：北京地區收入占比升至99.77%，華東地區收入占比收窄至0.23%，其余地區未見收入結構披露或變化。業務與區域雙重集中，既體現細分賽道卡位優勢，也加劇經營彈性不足與外部政策依賴風險。信息技術服務業整體毛利率提升，印證教育信息化細分領域仍具定價能力與技術壁壘，但盈利轉化效率受制于費用剛性攀升。

公司治理與合規狀況承壓。大華會計師事務所對公司2025年度財務報告出具保留意見審計報告；對內部控制出具否定意見審計報告，主因新型TO B端業務內控缺失。公司因未及時披露多筆訴訟仲裁，被證監會北京監管局行政處罰。整改計劃明確：擬于2026年二季度前完成TO B端業務內控制度建設。股權結構方面，竇昕與張國慶合計持股42806.84萬股，占總股本20.71%，為控股股東及實際控制人；張瑛離任董事，王遙初當選職工董事。財務結構保持低杠桿特征：資產負債率為30.79%，短期借款僅187.20萬元，無長期債務，財務費用為-1170.96萬元，反映資金沉淀與融資需求低迷并存。利潤分配方面，公司2025年度不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本，原因系母公司未分配利潤為負。

綜合來看，公司營收規模實現較快擴張，毛利率穩步提升，但增長質量與盈利穩定性明顯弱化。銷售費用同比激增逾1.7倍、研發資本化政策調整、TO B端內控缺位及區域市場過度集中等多重因素疊加，導致扣非凈利潤由盈轉虧，現金流由正轉負，審計意見出現保留與否定雙重警示。非經常性損益對凈利潤形成實質性兜底，主業經營成果與財務表現之間出現顯著背離。在教育信息化政策延續性尚待觀察、區域市場容量趨于飽和的背景下，公司亟需平衡前端投入節奏與后端盈利兌現能力，并實質性推進內控體系覆蓋新型業務場景。

標簽： 營收 同比 虧損 擴大 豆神教育 扣非 凈