伴隨近期房地產利好政策密集出臺，與其相關性較強的廚電板塊獲機構力捧。在港A股兩市，近兩月來，廚電板塊已分別累計反彈超40%與17%。

(相關資料圖)

1月4日，廚電板塊延續漲勢。在A股市場，火星人（300894.SZ）大漲13.61%，帥豐電器（605336.SH）漲10.02%，億田智能（300911.SZ）漲6.56%，老板電器（002508.SZ）、浙江美大（002677.SZ）等跟漲。

在港股市場，廚電板塊同步走強。其中，泉峰控股（02285.HK）漲3.09%，JS環球生活（01691.HK）、海爾智家（06690.HK）等紛紛飄紅。

01政策紅利來襲，催化行情

眾所周知，家電作為房地產后周期，和房地產有密切的相關性。最近家電板塊漲勢喜人，其中一個重要原因就是近期地產行業有一定的邊際改善，帶動家電估值的修復。

回顧2008、2014年兩輪地產周期中，家電行業也獲得高速發展。然而，成也蕭何，敗也蕭何。過去兩年，房地產供給側改革持續推進，疊加疫情擾動，地產市場陷入寒冬，連帶下游家電市場消費持續低迷。

近期地產政策終于迎來新一輪放松。“第二支箭”、“十六條”、“第三支箭”等利好融資政策迅速推出，在需求端部分省市也出臺了放松限購、降低首付比例等政策。

市場分析認為，預計在后續政策的持續刺激下，2023年地產銷售、竣工均有望邊際好轉，

同時有望帶動地產后周期屬性的家電行業需求。尤其是被視為廚電“黑馬”的集成灶，當前行業滲透率仍比較低，未來替換需求明確，具備行業紅利。

家電行業還有一個積極因素就是成本端的改善。據悉，在家電成本中其主要原材料，不銹鋼、銅、鋁等成本占比極高，達70%以上。此前由于原材料的漲價，大大壓縮了家電行業的利潤空間，公司業績普遍下滑。

以廚電龍頭老板電器（002508.SZ）為例，2022年前三季度，該公司歸母凈利潤為12.34億元，同比下降8.11%。集成灶龍頭浙江美大（002677.SZ）同期歸母凈利潤為3.73億元，同比下滑17.35%。

除此之外，在港股上市的小家電龍頭JS環球生活（01691.HK）成績也不大好看，2022年上半年歸母凈利潤為1.64億美元，同比下滑15.26%。而白電龍頭海爾智家（06690.HK）經營較為穩健，2022年前三季度凈利潤為116.7億元，同比增長17.26%。

近期，讓眾家電企業“頭疼”的上游原材料，鋁、銅、鋼材等價格出現回落，疊加海運費下行，逐漸回歸正常水平，這對家電行業來說無疑是迎來盈利的修復良機。

另外，隨著防疫的“松綁”，一定程度上也減少了對于實體經濟的影響。多機構表示，后續整個家電行業也有望沿著消費復蘇這條線有所表現。

多方利好來襲，在二級市場掀起層層波瀾，自2022年11以來，家電板塊持續沖高，相關概念股保持上漲勢頭，迄今海信家電（00921.HK）累漲超56%，老板電器（002508.SZ）、海爾智家（06690.HK）均累計反彈超40%。

02能否上榜“港股百強”？

展望后市，多機構對家電板塊表示看好。

廣發證券研報稱，從市場表現來看，家電企業估值具有較高性價比，地產數據好轉有望帶動其估值修復。目前白電、廚電估值仍處于歷史較低位置，性價比優秀。

財信證券也認為，目前家電行業基本面筑底，配置價值凸顯，短期內受益于線下復蘇，長期來看細分行業具有成長性。建議關注，經營穩健增長的白電龍頭海爾智家（600690.SH；06690.HK），及具有工程端渠道合作優勢的廚電龍頭老板電器（002508.SZ）。

總而言之，在疫情防控“松綁”大背景下，疊加房地產利好政策密集出臺，明年家電行業需求恢復預期較強。而作為優質家電企業扎堆的港股市場，勢必獲得更多機構及投資者的關注，尤其是為港股市場評選優秀上市企業的“港股100強”評選活動。

據悉，“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動每年通過準確的數據及一系列科學化的評價標準進行計算，評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業，發布榜單及頒發獎項，促進香港資本市場的健康繁榮發展。同時，活動將高峰論壇與上市公司頒獎典禮結合，探討金融市場與經濟趨勢，影響力逐年擴大，已成為香港財經界與金融界年度盛會之一。

值得一提的是，作為家電細分領域的大佬，海爾智家（06690.HK）曾屢次上榜“港股100強”。如今，第十屆“港股100強”活動已步入倒計時，將于2023年2月24日舉行。屆時，海爾智家（06690.HK）能否憑借其強大的品牌力再次沖擊第十屆“港股100強”呢？值得期待！

作者|瓶子

編輯|lele

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