國(guó)網(wǎng)2023年計(jì)劃電網(wǎng)投資再創(chuàng)新高，聚焦特高壓、智能化與數(shù)字化等重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)電網(wǎng)板塊2023年一季度將受益政策頻發(fā)與高彈性釋放，建議圍繞特高壓等電網(wǎng)重點(diǎn)建設(shè)方向、多元化受益標(biāo)的和2022年疫情影響下低基數(shù)等三重維度，優(yōu)選行業(yè)龍頭。

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▍國(guó)網(wǎng)投資再創(chuàng)新高，聚焦電網(wǎng)重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域。

近期，國(guó)家電網(wǎng)公司董事長(zhǎng)、黨組書記辛保安出席央視系列報(bào)道《踔厲奮發(fā)看名企》，宣布國(guó)家電網(wǎng)公司將繼續(xù)發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的拉動(dòng)作用，2023年電網(wǎng)投資將超過5200億元，再創(chuàng)歷史新高。結(jié)合國(guó)家電網(wǎng)對(duì)2023年電力供需整體形勢(shì)做出的“全網(wǎng)緊平衡、局部有缺口、互濟(jì)能保供”的總體判斷，我們預(yù)計(jì)2023年電網(wǎng)建設(shè)仍將圍繞“大電網(wǎng)+分布式智能電網(wǎng)”并進(jìn)的發(fā)展路線，在投資結(jié)構(gòu)上加速向特高壓、智能化與數(shù)字化傾斜。

▍預(yù)計(jì)特高壓建設(shè)高峰將至。

特高壓建設(shè)經(jīng)歷了2022年的放緩后，有望在2023年迎來全年提速：一方面，從需求端來看，國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地建設(shè)持續(xù)滾動(dòng)推進(jìn)，后續(xù)新增復(fù)合型大基地在“就地消納+跨區(qū)外送”的基礎(chǔ)上也將愈加考驗(yàn)電網(wǎng)輸送通道的配套性；另一方面，從供給端來看，近期舉行的2023年能源工作會(huì)議和國(guó)家電網(wǎng)2023年工作會(huì)議中已提及將駐馬店—武漢、武漢—南昌、張北—?jiǎng)倮?、川渝特高壓工程以及隴東—山東、寧夏—湖南等項(xiàng)目納入重點(diǎn)推進(jìn)名單，2023-2024年本輪特高壓建設(shè)有望迎來第一階段的密集核準(zhǔn)、招標(biāo)期，結(jié)合本輪直流工程為主的特點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)2023-2024年有望釋放特高壓投資約1500-1600億元。

▍布局電網(wǎng)春季行情，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資超額增長(zhǎng)與多元化下游企業(yè)。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為需要兼顧 1）2023年一季度電網(wǎng)政策與高彈性驅(qū)動(dòng)的春季行情和 2）中長(zhǎng)期電網(wǎng)投資對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈投資帶動(dòng)的牛鞭效應(yīng)。近年來，電網(wǎng)一季度投資完成額約占全年比重的10-12％，低基數(shù)下電網(wǎng)投資與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)均有望在2023年一季度釋放更高彈性；同時(shí)，預(yù)計(jì)2023年一季度行業(yè)將密集迎來年度政策與投資計(jì)劃發(fā)布，板塊關(guān)注度會(huì)提升明顯。從長(zhǎng)期來看，電網(wǎng)投資對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的帶動(dòng)效果持續(xù)放大，在電網(wǎng)投資穩(wěn)中有進(jìn)的背景下，電源側(cè)并網(wǎng)、用電側(cè)擴(kuò)容升級(jí)與儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展均有望進(jìn)一步提振多元化發(fā)展的電力設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

新型電力系統(tǒng)發(fā)展不及預(yù)期；電力改革不及預(yù)期；新能源滲透與消納出現(xiàn)瓶頸；用電量增長(zhǎng)放緩；電源電網(wǎng)投資不及預(yù)期；行業(yè)政策、投資計(jì)劃頒布或發(fā)布時(shí)點(diǎn)或力度不及預(yù)期。

▍投資策略。

在國(guó)家電網(wǎng)年度電網(wǎng)投資計(jì)劃再創(chuàng)新高的背景下，我們建議圍繞三條主線篩選板塊標(biāo)的：

1）電網(wǎng)投資重點(diǎn)方向特高壓產(chǎn)業(yè)鏈、智能化與數(shù)字化領(lǐng)域受益標(biāo)的；

2）多元化下游發(fā)力企業(yè)；

3）2022年疫情受影響后業(yè)績(jī)加速反轉(zhuǎn)的公司。

來源：金融界

標(biāo)簽： 重點(diǎn)建設(shè) 再創(chuàng)新高 國(guó)家電網(wǎng)