國網2023年計劃電網投資再創新高，聚焦特高壓、智能化與數字化等重點建設領域。預計電網板塊2023年一季度將受益政策頻發與高彈性釋放，建議圍繞特高壓等電網重點建設方向、多元化受益標的和2022年疫情影響下低基數等三重維度，優選行業龍頭。

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▍國網投資再創新高，聚焦電網重點建設領域。

近期，國家電網公司董事長、黨組書記辛保安出席央視系列報道《踔厲奮發看名企》，宣布國家電網公司將繼續發揮投資對經濟社會的拉動作用，2023年電網投資將超過5200億元，再創歷史新高。結合國家電網對2023年電力供需整體形勢做出的“全網緊平衡、局部有缺口、互濟能保供”的總體判斷，我們預計2023年電網建設仍將圍繞“大電網+分布式智能電網”并進的發展路線，在投資結構上加速向特高壓、智能化與數字化傾斜。

▍預計特高壓建設高峰將至。

特高壓建設經歷了2022年的放緩后，有望在2023年迎來全年提速：一方面，從需求端來看，國內風光大基地建設持續滾動推進，后續新增復合型大基地在“就地消納+跨區外送”的基礎上也將愈加考驗電網輸送通道的配套性；另一方面，從供給端來看，近期舉行的2023年能源工作會議和國家電網2023年工作會議中已提及將駐馬店—武漢、武漢—南昌、張北—勝利、川渝特高壓工程以及隴東—山東、寧夏—湖南等項目納入重點推進名單，2023-2024年本輪特高壓建設有望迎來第一階段的密集核準、招標期，結合本輪直流工程為主的特點，我們預計2023-2024年有望釋放特高壓投資約1500-1600億元。

▍布局電網春季行情，關注產業鏈投資超額增長與多元化下游企業。

站在當前時點，我們認為需要兼顧 1）2023年一季度電網政策與高彈性驅動的春季行情和 2）中長期電網投資對產業鏈投資帶動的牛鞭效應。近年來，電網一季度投資完成額約占全年比重的10-12％，低基數下電網投資與產業鏈相關企業業績均有望在2023年一季度釋放更高彈性；同時，預計2023年一季度行業將密集迎來年度政策與投資計劃發布，板塊關注度會提升明顯。從長期來看，電網投資對產業鏈上下游的帶動效果持續放大，在電網投資穩中有進的背景下，電源側并網、用電側擴容升級與儲能行業發展均有望進一步提振多元化發展的電力設備企業業績預期。

▍風險因素：

新型電力系統發展不及預期；電力改革不及預期；新能源滲透與消納出現瓶頸；用電量增長放緩；電源電網投資不及預期；行業政策、投資計劃頒布或發布時點或力度不及預期。

▍投資策略。

在國家電網年度電網投資計劃再創新高的背景下，我們建議圍繞三條主線篩選板塊標的：

1）電網投資重點方向特高壓產業鏈、智能化與數字化領域受益標的；

2）多元化下游發力企業；

3）2022年疫情受影響后業績加速反轉的公司。

來源：金融界

標簽： 重點建設 再創新高 國家電網