個人養老金業務正在加速推進。

11月4日，個人養老金實施辦法以及個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定等多個配套政策陸續被推出。

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“個人養老金制度的實施落地，將補齊我國多層次、多支柱養老保險體系的最后一塊拼圖，標志著關乎國計民生的個人養老金已經從‘有沒有’的時代邁向‘強不強’的階段。”招商基金相關人員對第一財經表示。

作為第三支柱的代表性產品之一，養老目標基金近年來持續擴容。Wind數據顯示，截至目前，市場現存的養老目標基金有200只左右，合計規模達近千億元。與此同時，還有二十余只養老目標FOF正在發行或等待發行中。

142只“達標”產品

11月4日，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會聯合發布《個人養老金實施辦法》。同日，證監會也發布了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》（下稱《暫行規定》），進一步明確了公募基金參與個人養老金的制度安排。

《暫行規定》主要對三方面內容進行了具體規定：一是明確基金管理人、基金銷售機構開展個人養老金投資基金業務的總體原則和基本要求；二是明確個人養老金可以投資的基金產品標準要求，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責做出規定；三是明確基金銷售機構的展業條件要求，并對基金銷售機構信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責做出規定。

通過對比證監會曾于6月24日發布的征求意見稿，記者發現《暫行規定》對養老目標基金的準入門檻進行了調整，從“最近四個季度末規模不低于5000萬元”改為“最近四個季度末規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元”。

門檻的拓寬也意味著，將會有更多的公募產品參與其中，投資者也會有更多的選擇。“未來，隨著經驗的積累和條件的成熟，將會有更多其他類型的公募基金納入投資范圍，這也將為個人養老金投資提供更加豐富的產品選擇。”廣發基金對記者表示。

據此前多家券商測算，未來10年個人養老金累計繳費規模可達2.5萬億元左右，其中公募基金投資比較大，在樂觀、中性、悲觀情形下，公募基金占比分別為90%、70%、50%。那么，目前市場中有哪些基金產品符合條件？第一財經記者結合《暫行規定》的標準，進行了初步計算。

Wind數據顯示，截至2022年三季度末，滿足“最近四個季度末規模不低于5000萬元”的養老目標基金產品共有116只，滿足“上一季度末規模不低于2億元”的則有97只，去掉重復產品后，共計有142只養老目標基金符合規模門檻，合計規模為927億元。

上述規模“達標”養老目標基金，共分布在46家基金公司中，有9家公司有5只及以上數量的產品。其中，數量最多的是華夏基金，有9只；匯添富基金和南方基金則分別有8只，嘉實基金和易方達基金分別有7只。

就業績而言，截至11月4日，在上述142只養老目標基金中，有92只基金產品自成立以來的累計回報為正，占比超過六成；累計收益率超過40%的有9只。其中，華夏養老2045三年A收益率居首，自2019年4月以來的累計回報為56.81%；此外，中歐遇見養老2035三年A、南方養老2035三年A的業績居前，二者自成立以來的回報率分別為54.33%、50.77%。

養老FOF持續擴容

第一財經記者注意到，在證監會發布《暫行規定》的同一天，即11月4日，還有15只養老目標FOF集中獲批。

中國證券監督管理委員會官網顯示，易方達基金、南方基金、廣發基金、匯添富基金、永贏基金、英大基金、興全基金、天弘基金、浦銀安盛基金、農銀匯理基金、工銀瑞信基金、國海富蘭克林基金、創金合信基金等13家公司旗下的14只養老目標持有期FOF產品獲得了準予注冊的批復。

此外，證監會還公布了關于準予招商中證全球中國教育主題（QDII）變更注冊的批復，該基金將變更注冊為招商樂頤和惠養老目標日期2035三年持有期混合型發起式基金中基金（FOF）。

從持有期限來看，在上述15只獲批的養老目標FOF中，數量最多的是3年期產品，共有8只；而5年期的則有4只，1年期有3只。上述產品將在自批復下發之日起6個月內進行基金的募集活動。與此同時，市場上正在發行或等待發行的養老目標FOF產品還有9只。

事實上，公募基金行業早在2018年就開始為個人養老金的投資進行了積極的探索。自國內第一只養老目標基金產品成立以來，隨著養老金投資需求的不斷上升和相關制度的陸續推出，養老目標基金近年來也獲得了快速發展，數量和規模都有明顯的擴張之態。

另據數據顯示，養老目標基金資產凈值從2018年底的55億元擴至2021年底的1101億元，年度復合增長率高達171%。2022年一季度受到權益市場波動影響，該類產品凈資產有所回落至1047.34億元，二季度回升至1057億元。

截至2022年三季度末，全市場共有50余家公募基金公司布局了200只養老目標基金產品（只計算初始基金，下同），其中188只已有數據的產品總規模合計為945億元（不同份額合并計算，下同），包含177.4億元的目標日期FOF、767.46億元的目標風險FOF。

“首批養老目標FOF經歷近四年的實踐運作，積累起了豐富的產品設計、投資管理、風險控制、渠道維護、客戶體驗優化等全方位的經驗。對公募基金而言，第三支柱的個人養老金體系大發展也將為行業的進一步跨越式發展創造良機。”南方基金稱。

招商基金對第一財經表示，“從個人養老金頂層設計構想之初，基金行業就積極籌備，一方面積極開發適配系統與監管及合作機構平臺對接測試，另一方面基于自身金融科技實力和業務特色完善各自個人養老金運營系統和專區，各項準備工作成效初現。”

“現有產品覆蓋不同目標日期、目標風險基金，可對標各年齡階段、各類風險偏好的的客戶，滿足長短期資金的增值需求。”在嘉實基金看來，隨著個人養老金制度的進一步落地，有利于推動個人的“儲蓄養老”到“投資養老”理念的轉變，進而提高養老金投資收益率，增加養老金總儲備，提升養老金替代水平。

中信證券明明債券研究團隊表示，美國養老金入市極大推動了共同基金的繁榮，目前美國共同基金資產中有47%來自DC計劃和IRAs計劃，預計養老金入市將極大推動我國資本市場繁榮發展。

就具體投資標的而言，目前債券類資產仍舊是養老金的第一選擇，但未來隨著養老金增值需求提升，權益類資產比例或將從目前的20%提高至40%左右。“長期來看，有助于提高A股穩定性，使得權益市場和養老金形成良性互動，相互成就。”上述人士表示。

標簽： 公募基金