越來(lái)越多的上市公司選擇去歐洲發(fā)行GDR（全球存托憑證）。

11月15日，巨星科技公告稱(chēng)，此次發(fā)行的GDR擬于2022年11月15日（瑞士時(shí)間）在瑞士證券交易所上市，最終確定的發(fā)行價(jià)為每份GDR13.08美元，募集資金總額約為1.55億美元。（還沒(méi)有公告成功發(fā)行）

這已是年內(nèi)第9家赴歐發(fā)行GDR的A股上市公司。

【資料圖】

第一財(cái)經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：截至發(fā)稿，除巨星科技外，年內(nèi)已有8家上市公司在歐洲成功發(fā)行GDR。另外，還有23家A股上市公司已開(kāi)始籌劃境外GDR發(fā)行，其中19家選定瑞士證券交易所，2家定在倫敦證券交易所，2家未有明確目的地。

瑞銀全球投資銀行部中國(guó)區(qū)主管朱正芹接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，GDR發(fā)行對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，一方面可以促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，助力國(guó)際化戰(zhàn)略布局；同時(shí)，募集外幣資金，也有助于拓寬境外融資渠道；另外，GDR發(fā)行可以讓更多境外投資者進(jìn)一步了解、投資公司，通過(guò)股權(quán)多元化進(jìn)一步完善公司治理，激發(fā)長(zhǎng)期的創(chuàng)新活力。

掀起一波赴歐熱潮

7月28日，“中瑞通”正式落地，這也為致力于拓展海外市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)開(kāi)通了一條新的海外融資渠道。

杉杉股份（600884.SH）、科達(dá)制造（600499.SH）、國(guó)軒高科（002074.SZ）、格林美（002340.SZ）這4家A股上市公司搶食“頭啖湯”，所發(fā)行的GDR在第一時(shí)間于瑞士交易所上市，募資資金總額達(dá)到15.23億美元。

在第一批GDR成功上市之后，越來(lái)越多的上市公司啟動(dòng)了赴歐發(fā)行GDR的進(jìn)程。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示：截至最新，年內(nèi)已有8家A股上市公司成功完成了GDR發(fā)行，募集資金近30億美元。

同時(shí)，還有數(shù)量可觀的A股公司正在積極地進(jìn)行評(píng)估和籌備。其中包括17家上市公司正在進(jìn)行內(nèi)部決策程序，如美錦能源（000723.SZ）、中鼎股份（000887.SZ）、永太科技（002326.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）、揚(yáng)杰科技（300373.SZ）、天順風(fēng)能（002531.SZ）等。

另外，杭可科技（688006.SH）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）的GDR上市申請(qǐng)材料已經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理；方大炭素（600516.SH）、國(guó)聯(lián)股份（603613.SH）已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)；錦江酒店（600754.SH）完成了國(guó)資審批事項(xiàng)；東方盛虹（000301.SZ）獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局關(guān)于發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市的附條件批準(zhǔn)。

在本輪A股上市公司赴境外發(fā)行GDR的熱潮中，大部分都有一定程度的海外業(yè)務(wù)布局，且有多家明確提出擬建設(shè)相關(guān)海外項(xiàng)目，這也是GDR發(fā)行如此火爆的原因之一。

比如，杰瑞股份表示，本次發(fā)行GDR并上市的目的是堅(jiān)定推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，推動(dòng)“油氣產(chǎn)業(yè)”和“新能源產(chǎn)業(yè)”雙主業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)一步落地，強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈與銷(xiāo)售體系的建設(shè)，充分利用境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈資源，多方位提升公司綜合實(shí)力。

揚(yáng)杰科技表示，為拓展公司的國(guó)際融資渠道，滿足公司海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展需求，提升國(guó)際化品牌和企業(yè)形象，改公司擬籌劃境外發(fā)行GDR，并在瑞士證券交易所掛牌上市。

領(lǐng)益智造（002600.SZ）表示，為進(jìn)一步充實(shí)公司資本實(shí)力、開(kāi)辟公司在國(guó)際資本市場(chǎng)的融資渠道，深入推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略、滿足海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展需求，公司擬境外發(fā)行GDR并申請(qǐng)?jiān)趥惗刈C券交易所掛牌上市。

朱正芹認(rèn)為，GDR發(fā)行能夠幫助國(guó)內(nèi)的上市公司提升其品牌在國(guó)際市場(chǎng)的影響力，在境外上下游產(chǎn)業(yè)鏈與業(yè)務(wù)伙伴群體中產(chǎn)生廣告效應(yīng)，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展以及國(guó)際化戰(zhàn)略打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，發(fā)行人可通過(guò)GDR發(fā)行引入上下游具有協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)投資者或戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，有助于公司業(yè)務(wù)的拓展和戰(zhàn)略的實(shí)施。

事實(shí)上，當(dāng)前許多境內(nèi)優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)在海外都有廣泛的業(yè)務(wù)布局，而瑞士、德國(guó)等國(guó)屬于傳統(tǒng)的高端制造和先進(jìn)技術(shù)強(qiáng)國(guó)，對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)是理想的存托憑證發(fā)行市場(chǎng)。

如何講好“投資故事”？

值得注意的是，瑞士證券交易所正成為A股企業(yè)赴歐上市的首選。

年內(nèi)，已發(fā)行或啟動(dòng)發(fā)行程序的32家A股上市公司，27家選擇了瑞士證券交易所，占比超八成。

華泰證券研究員張馨元認(rèn)為，從審批流程、監(jiān)管制度等因素上看，瑞士證券交易所具備一定優(yōu)勢(shì)。比如，申請(qǐng)材料審核一般只需20個(gè)工作日；信息披露制度方面，瑞交所為GDR發(fā)行人作出了部分豁免規(guī)定等。

“瑞士、英國(guó)和德國(guó)市場(chǎng)均為歐洲成熟的證券交易中心，三大市場(chǎng)的主要參與者也均為國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者，且均吸引了全球知名的上市公司，從整體市場(chǎng)環(huán)境與投資者參與度來(lái)看沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。”朱正芹認(rèn)為，結(jié)合三大市場(chǎng)的GDR產(chǎn)品成熟度、行業(yè)集聚屬性及企業(yè)自身的國(guó)際化戰(zhàn)略方向，發(fā)行人可以相應(yīng)進(jìn)行自主的選擇。

對(duì)于部分中國(guó)上市公司來(lái)說(shuō)，赴歐發(fā)行GDR是他們踏入國(guó)際資本市場(chǎng)的第一步，所以這一步要走穩(wěn)、走好。

朱正芹建議，首先，從監(jiān)管審核與披露的角度，發(fā)行人及相關(guān)中介需要確保信息披露文件的質(zhì)量，確保高效的審核。

從市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面看，需要結(jié)合國(guó)際投資者關(guān)注的方面，講好國(guó)際投資者能聽(tīng)懂并認(rèn)可的投資故事，從而引入認(rèn)可公司長(zhǎng)期價(jià)值的長(zhǎng)期投資者，以及可能的產(chǎn)業(yè)鏈上下游戰(zhàn)略合作伙伴。

“高比例的國(guó)際投資者尤其是國(guó)際長(zhǎng)線及主權(quán)基金的參與，一方面有助于保證GDR的發(fā)行規(guī)模，多元化股東結(jié)構(gòu)并提升公司的治理水平；另一方面也可以更好地維持兌回限制期滿后的GDR存續(xù)數(shù)量及后市流動(dòng)性，從而有益于GDR產(chǎn)品的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。”朱正芹說(shuō)。

標(biāo)簽： 瑞士證券交易所