二十大報告指出，建設現代化產業體系。堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國。

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那么，股權投資機構（下稱“PE/VC機構”）以及上市公司又將如何參與其中？

“國家新一輪發展戰略的確定，將催生新的投資主題和熱點行業，這也意味著PE/VC機構需要深刻把握國家重大戰略部署，必須堅持‘脫虛向實’，加強行業研究，投資領域繼續向‘硬科技’和‘卡脖子’領域深入。”金浦產業投資基金管理有限公司（下稱“金浦投資”）總裁呂厚軍對第一財經稱。

呂厚軍同時稱，股權投資不僅僅是以財務投資和資金支持為主，更多的是對被投企業進行增值服務，為企業賦能，甚至參與產業鏈的生態建設，這對PE/VC機構的投后管理能力提出了更高的要求和挑戰。

一級市場迎來機遇與挑戰的同時，二級市場的上市公司也在補短板、揚優勢上下功夫。

航發控制（000738.SZ）董事長繆仲明接受第一財經采訪時稱，未來要持續深化創新驅動戰略，加大研發投入，縮小關鍵核心技術與世界領先水平的差距；加快數字化、智能化轉型升級；進一步落實人才強企戰略，積極探索和加快推進股權激勵、多元持股等中長期激勵機制。

金浦投資：繼續向“硬科技”“卡脖子”領域深入

作為連接資本市場與企業之間的紐帶，股權投資機構正逐步向產業鏈深處挖掘機會，為產業鏈帶來資金支持的同時，支持科技創新、服務實體經濟、保障產業鏈安全、促進產業轉型升級。

“近幾年來，金浦投資以各產業鏈的國產自主、國產品牌為主要投資邏輯，挖掘曝光度低、戰略意義高、具備高成長性的投資項目，為建立國內現代化產業、推進國內實體經濟發展貢獻一份力量。”呂厚軍稱。

關于投資邏輯，呂厚軍介紹稱，金浦投資橫縱結合深度挖掘投資機會，即橫向聚焦技術、方案及應用層的各業務主體，縱向關注特定行業領域，挖掘各細分產業鏈上下游具備成長性的企業。部分企業在接受金浦的投資和孵化后，逐漸成長為行業龍頭企業并完成IPO上市融資。被投企業成為優秀的上市公司后，與金浦投資繼續開展合作，參與投資金浦旗下基金，繼續挖掘行業投資機會，形成產業深度。

就支持建設現代化產業體系方面而言，呂厚軍認為，在未來的工作中，一是要深化投研能力建設，緊密圍繞國家重大戰略開展投資業務，不斷強化主動投資理念，更加聚焦到自主創新、解決“卡脖子”的核心科技領域；二是持續提升投后管理水平，為被投企業增值賦能，推動戰略性新興產業融合，促使傳統產業轉型升級；三是加強人才隊伍建設，將科技、人才、資本有效的結合起來。

當然，股權投資本身是一場長跑，尤其是投資科技創新領域，私募股權投資機構的耐心更為重要。呂厚軍表示，在投資項目中，基金投資后持有企業的股權一般在5年左右，部分項目可能需要持有10年以上，即使是投資Pre-IPO輪的企業，也需要3年才能實現退出。金浦投資在基金募集中越來越注重長期投資者。同時，科創板和北交所為PE基金退出被投企業提供了新的渠道，使得基金對企業的成長更具耐心，可以更多布局符合科技創新發展的企業。

展望未來，在疫情、宏觀經濟等多重因素影響下，股權投資將呈現怎樣的趨勢？

呂厚軍認為，首先，股權投資行業將回歸理性。過去項目估值不合理，一二級市場定價倒掛等對一級市場是一種損害，因此在一定程度上讓市場回歸理性，未來股權投資將更合理審慎地去看待投資項目。

其次，投資關注的行業將發生變化，宏觀環境要求投資機構關注國家戰略性新興產業，如信息安全、數據安全、網絡安全、軟件開發、大數據中心等行業，以及其他可以解決“卡脖子”問題的行業。

再者，股權投資將關注投資對國家發展、社會痛點問題解決、經濟發展的作用。金融應當支持實體經濟，股權投資為投資人收獲回報的同時，可以引導優質企業在貧困地區投資建設來反哺，也可以支持生物醫藥企業、大健康產業的企業解決人口老齡化中面臨的各項問題，如更好的醫療技術、健全的醫療服務機構等。

航發控制：聚焦主責主業、深入創新驅動

“航空工業是國家戰略性產業，是國防安全的重要基礎，是帶動國民經濟發展的重要引擎，集中體現了國家的科技水平、工業基礎和綜合國力。”繆仲明接受第一財經采訪時稱。

航發控制是中國航空發動機集團有限公司的直屬單位，也是國家定點的專業從事航空發動機及燃氣輪機控制系統研制生產的核心企業。

在當前形勢之下，航空工業機遇與挑戰并存。以航發控制而言，繆仲明表示，機遇主要體現在，目前軍用動力需求旺盛，該公司穩定主戰裝備控制系統產能，確保交付；同時，國家政策支持、市場資本看好。

但是航空發動機研制投入大、周期長，我國的航空發動機研制起步較晚，與世界先進水平相比，還有不小的差距。

繆仲明認為，挑戰主要體現在兩個方面：一是技術方面，航空發動機是在極為有限工作空間內、極其苛刻重量限制、極端惡劣環境（高溫、高壓、高負荷）條件下，追求極端性能的復雜熱力機械，它給設計、制造、材料、工藝等方面帶來了巨大的挑戰；二是組織管理方面，除了核心關鍵的設計、制造技術，還涉及機械、電子、原材料等眾多基礎工業產品的配套，產業鏈復雜龐大，給研制生產的組織管理模式帶來了巨大挑戰。

二十大報告指出，鞏固優勢產業領先地位，在關系安全發展的領域加快補齊短板，提升戰略性資源供應保障能力。近幾年來，航發控制也著力在補短板、強弱項、固底板、揚優勢上下功夫。

據繆仲明介紹，該公司聚焦主責主業，剝離了6家非主業、非優勢產業企業；堅持創新驅動，加大研發投入，加快型號研制進度，提高技術成熟度，“十三五 ”以來科研費投入年均增長保持在10%以上；積極開拓國內主業民品市場；全面完成了國企改革三年行動25項舉措43個節點任務。

對于下一步規劃，繆仲明表示主要體現在三方面：一是要持續深化創新驅動戰略。特別要加大在基礎研究和前沿性研究方面的經費投入，全面縮小關鍵核心技術與世界領先水平的差距。同時，利用募集資金加大控制技術衍生產業研發投入力度，加速技術成果轉化，提高產業化水平。

二是進一步推動公司的數字化轉型。充分利用公司多年信息化建設的成果，加快數字化、智能化轉型升級，為建設“數智航發”打好基礎。

三是立足全價值鏈和全產業鏈。要深化推進限價設計，從源頭開始進一步降低產品成本。在保障軍品交付的同時，進一步培育動能，提高競爭力，為民機和通航動力走向市場打好基礎。

標簽： 現代化產業體系 金浦投資 航發控制