距離12月5日歐盟對俄羅斯原油出口制裁的正式實施已經過去一周，但是俄羅斯原油的出口量卻不降反升。

此前歐盟針對俄油的禁令規定，歐盟從12月5日起正式禁止進口俄羅斯原油，并將從明年 2 月 5 日起禁止進口俄羅斯的石油產品。該禁令同時規定，歐盟和G7對俄羅斯海運原油實行60美元/桶的價格上限，高于該上限時將禁止進口俄羅斯原油或提供航運及保險等服務。

截至12月9日當周，大宗商品資訊機構金聯創監測的數據顯示，該周俄羅斯海運原油出口量不降反增，出口量增加46.8萬桶/日至345萬桶/日，超過四周約300萬桶/日的均值。

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這其中的增量主要來自亞洲市場，主要“流向”了包括中國、印度、土耳其、阿聯酋在內的亞洲國家。公開數據顯示，截至上周，俄羅斯對亞洲國家的出口四周均值為273萬桶/日，是年初的約四倍之多，占當周從俄羅斯港口出口的原油總量的89%。

與之相反，過去高度依賴俄油的歐洲市場基本停止了從俄羅斯進口原油。

截至上周，俄羅斯對歐洲國家的出口四周均值僅剩下22萬桶/日，其中對北歐國家的四周均值僅為5萬桶/日，單周出口已經清零。

回顧2021年，俄羅斯是歐盟最大原油進口國，占歐盟原油進口份額的27%。國際能源署（IEA）數據顯示，去年歐洲平均每天從俄羅斯進口220萬桶原油以及120萬桶成品油。

這種轉投亞洲市場的趨勢不是一蹴而就。標普全球數據顯示，11月，俄羅斯流入歐盟的原油量跌至46.4萬桶/日的歷史性低點，而印度煉油商加大了俄羅斯原油的采購力度，創紀錄地達到了124萬桶/日。

“目前俄羅斯對歐盟參與制裁國家海運原油出口已經清零，但是總出口量卻不降反增，說明歐盟制裁本身對于俄羅斯的原油出口已經影響甚微，使得近期地緣風險溢價部分回落。”中信期貨首席能源分析師桂晨曦對第一財經記者分析稱，不過，考慮到上周五普京可能會主動消減產量的表態聲明，如果俄羅斯主動減產，效果將類似于歐盟制裁導致的被動減產，可能導致供應風險溢價再度上行。

12月11日，沙特能源大臣在利雅得論壇上公開表示，歐洲對俄羅斯原油的制裁和價格上限措施尚未帶來明確的結果，但是在目前的形勢下，OPEC+此前制定的在2023年底前減產200萬桶/日的目標是正確的。

談及后市的油價預測，中泰證券認為，鑒于“限價令”仍然處在過渡期并且限價高于俄油成本及市場價，所以短期來看，全球油價趨勢將保持區間震蕩。中長期來看，隨著OPEC減產壓力增大，疊加俄羅斯未來或將進一步減產的警告，市場的供給側仍將趨緊。

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