2023年財(cái)政政策走向基本清晰，而這關(guān)系著億萬(wàn)市場(chǎng)主體和老百姓切身利益。

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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月15日至16日在北京舉行。會(huì)議在部署明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，要求明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類(lèi)政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

會(huì)議明確，明年的積極的財(cái)政政策要加力提效。保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專(zhuān)項(xiàng)債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。要加大中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動(dòng)財(cái)力下沉，做好基層“三保”（保基本民生、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)）工作。

從近些年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議來(lái)看，2016年和2019年同樣有財(cái)政政策“加力”的表述，這兩年財(cái)政赤字率較上一年均由不同程度的提高，而赤字率提高，赤字規(guī)模的增加，使得財(cái)政支出規(guī)模增加，這正是積極財(cái)政政策“加力”的體現(xiàn)之一。另外地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模也較上一年明顯增加，這也是“加力”的體現(xiàn)。而財(cái)政政策“提效”說(shuō)法，近些年中央均有強(qiáng)調(diào)。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財(cái)經(jīng)，明年財(cái)政政策基調(diào)是“加力提效”，力度和規(guī)模置于效果之前，穩(wěn)增長(zhǎng)的意愿強(qiáng)于今年和去年。意味著財(cái)政支出力度將更大，赤字規(guī)模和專(zhuān)項(xiàng)債總和仍會(huì)保持一定強(qiáng)度，進(jìn)而財(cái)政支出保持一定強(qiáng)度，帶動(dòng)總需求回升。

其實(shí)中央在定調(diào)今年的財(cái)政政策時(shí)，也強(qiáng)調(diào)了“保證財(cái)政支出強(qiáng)度”。根據(jù)今年中央和地方預(yù)算，今年全年預(yù)計(jì)全國(guó)一般公共預(yù)算支出預(yù)計(jì)為26.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%。從實(shí)際預(yù)算執(zhí)行情況來(lái)看，財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-10月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出206334億元，比上年同期增長(zhǎng)6.4%。相比于今年收入下滑，財(cái)政支出保持了一定強(qiáng)度。

羅志恒認(rèn)為，明年財(cái)政政策“加力”并“保持必要的支出強(qiáng)度”，是當(dāng)前和明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要，是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)的順勢(shì)而為。

“當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面下行，三重壓力沒(méi)有得到根本解決，總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心矛盾。2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)外部形勢(shì)的嚴(yán)峻性不亞于今年：外需環(huán)境已發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放，居民資產(chǎn)負(fù)債表仍需修復(fù)，第一波疫情高峰短期將沖擊供給和需求，一季度經(jīng)濟(jì)將面臨重大壓力，有必要通過(guò)擴(kuò)張的財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，意味著仍會(huì)保持較大規(guī)模的赤字和專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模。”羅志恒說(shuō)。

赤字率是觀察財(cái)政政策力度的一個(gè)重要指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)赤字率越高，赤字規(guī)模越大，這釋放了明確積極信號(hào)，緩解財(cái)政收支矛盾，提振市場(chǎng)信心。近些年財(cái)政赤字規(guī)模總體呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，其中為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，2020年全國(guó)一般公共預(yù)算赤字規(guī)模達(dá)到3.76萬(wàn)億元的峰值。今年由于動(dòng)用1.65萬(wàn)億元特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)上繳利潤(rùn)，使得赤字規(guī)?？s小至3.37萬(wàn)億元，赤字率降至2.8%。

從目前專(zhuān)家建言來(lái)看，，明年財(cái)政赤字率會(huì)提至3%，甚至略微突破3%。

光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，明年財(cái)政收支矛盾仍較為突出，而可用結(jié)余資金相比往年略顯不足，因此明年財(cái)政赤字率可以考慮略微提高，或可按3.1%來(lái)安排，接近2021年水平，赤字規(guī)?；蜻_(dá)4萬(wàn)億元以上。

羅志恒預(yù)計(jì)，由于今年收入基數(shù)低，2023年一般公共預(yù)算收入增速預(yù)計(jì)達(dá)到12.4%左右。基準(zhǔn)情形下預(yù)計(jì)2023年財(cái)政赤字率突破3%提高至3.5%左右。

中國(guó)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券并不計(jì)入赤字。近些年新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)?？傮w保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，今年實(shí)際發(fā)行規(guī)模更是首次突破4萬(wàn)億元。但與此同時(shí)，地方政府債務(wù)率接近120%警戒線，專(zhuān)家普遍預(yù)計(jì)明年專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模依然維持在高位，但難以保持較快增長(zhǎng)。目前一些分析師預(yù)計(jì)明年新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)?？赡茉?.6萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元左右。

此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，還強(qiáng)調(diào)了財(cái)政可持續(xù)性。與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確2022年實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策相比，今年會(huì)議未公開(kāi)提及明年減稅降費(fèi)。2022年一攬子稅費(fèi)支持政策力度超過(guò)4萬(wàn)億元，力度之大前所未有，這緩解企業(yè)資金壓力，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。與此同時(shí)短期也對(duì)財(cái)政造成一定沖擊，使得今年以來(lái)全國(guó)一般公共預(yù)算收入下滑。

羅志恒認(rèn)為，2023年財(cái)政支出政策要優(yōu)先于收入端減稅降費(fèi)政策，主要是通過(guò)支出政策拉動(dòng)基建擴(kuò)大總需求，減稅降費(fèi)宜落實(shí)前期政策，不宜再追求減稅降費(fèi)的規(guī)模，而要側(cè)重效率和效果，還要考慮對(duì)政府財(cái)力的負(fù)面沖擊。

另外，此次會(huì)議還多次強(qiáng)調(diào)了防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議稱(chēng)，要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量、化解存量。加強(qiáng)金融、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

“今年會(huì)議強(qiáng)調(diào)財(cái)政可持續(xù)性和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，要求更高的財(cái)政政策效果和多渠道籌措財(cái)政資金的能力，考驗(yàn)財(cái)政服務(wù)多目標(biāo)任務(wù)的能力。”羅志恒說(shuō)。

他表示，財(cái)政可持續(xù)性是近年來(lái)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，這事關(guān)財(cái)政空間以及應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性的財(cái)政工具箱，事關(guān)當(dāng)代人對(duì)子孫后代的責(zé)任。要通過(guò)多渠道盤(pán)活資金、提高支出效率來(lái)實(shí)現(xiàn)。

羅志恒表示，防范地方政府債務(wù)主要是防范地方政府隱性債務(wù)。近年來(lái)隨著減稅降費(fèi)進(jìn)行和疫情反復(fù)沖擊以及房地產(chǎn)持續(xù)下行，地方債務(wù)到期和付息壓力疊加，導(dǎo)致地方財(cái)政收支形勢(shì)矛盾，“三保”問(wèn)題突出，影響了化解地方政府隱性債務(wù)的進(jìn)度。有必要通過(guò)提高國(guó)債規(guī)模和占比，再轉(zhuǎn)移支付給地方，逐步解決地方政府的壓力。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，全國(guó)政府債務(wù)余額46.55萬(wàn)億元，政府債務(wù)余額與GDP的比重為45.8%，低于國(guó)際通行的60%警戒線，也低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

羅志恒表示，2023年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍是嚴(yán)峻復(fù)雜，不確定性較大，對(duì)財(cái)政政策的要求更高。財(cái)政政策既要對(duì)沖經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，更要確保自身風(fēng)險(xiǎn)可控，兼顧多重目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)發(fā)展與安全的平衡、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的平衡、減稅降費(fèi)和財(cái)政可持續(xù)性的平衡、短期經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定與長(zhǎng)期內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力的平衡、民生福利改善與科技強(qiáng)國(guó)的平衡。

標(biāo)簽： 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議 財(cái)政政策 財(cái)政可持續(xù)