12月7日，國家聯防聯控機制綜合組發布了優化落實新冠肺炎疫情防控“新十條”。一天之后，再次發布《新冠病毒感染者居家治療指南》。《指南》提到，各地疫情防控機構要組織醫療機構，通過遠程指導、互聯網醫療等“線上+線下”相結合的方式，為居家人員提供康復指導支持和心理支持。

接連的兩則消息，讓互聯網醫療股迎來了一波普漲。

華安證券表示，隨著多種應用場景促“互聯網+醫療”的深度融合，互聯網醫療服務、醫療信息化、醫藥電商、互聯網商保、醫療智能硬件等將成為行業重點，形成完整的醫藥閉環，建議關注互聯網巨頭入局的醫療服務公司，如平安好醫生、京東健康、阿里健康等。

(資料圖片僅供參考)

作為互聯網醫療三巨頭中的一員，平安健康在線下醫院發熱門診就診量明顯攀升、各級防疫機構咨詢服務需求暴漲之時，發揮了重要作用。

12月19日，中國平安宣布聯合新華社客戶端，重磅落地“疫情防護免費智能咨詢平臺”，7×24小時在線免費提供新冠咨詢與問診服務。同期，平安免費新冠問診服務已連接包括“i福田”在內的多個地方政務平臺。據悉，自12月2日上線以來，平安免費在線防疫咨詢服務的累計咨詢量已突破1000萬，最高日咨詢量突破百萬。

業內人士表示，“良好的用戶體驗和醫藥險閉環，是提升互聯網醫療平臺服務粘性的重要因素。平安健康在醫療服務方面的前瞻布局，讓疫情防控政策優化之后的應對之策顯得更加從容。”

讓互聯網醫療回歸“服務”本質

防疫政策逐步優化后，在醫療資源存在被擠兌風險的背景下，互聯網診療的優勢得以凸顯，迎來了大顯身手的好時機。

據媒體報道，深圳市福田區攜手平安健康打造的“福田掌上醫生”，12月15日正式上線。用戶通過H5頁面、i福田小程序、平安健康APP等多個入口，就可以隨時隨地找到“福田掌上醫生”，連接7*24的免費在線防疫咨詢，一鍵觸達新冠咨詢、在線問診、在線購藥、健康教育等方面的服務。通過“福田掌上醫生”還能直接進入“快速購藥”通道，享受送藥到家的服務。

得益于平安集團強大的AI技術能力和運營平臺支持，平安健康免費在線防疫咨詢服務的日均咨詢量已突破100萬人次，所有咨詢服務響應時間控制在30秒左右。

據了解，平臺累計注冊用戶數已達4.4億，累計咨詢量超13億次，擁有內外部醫生團隊及健康師營養師和心理咨詢師超4.9萬名，簽約外部名醫超1500名。平安家庭醫生自聘平均10年以上行醫經驗醫生，涵蓋主治、副主任、主任等權威專家，7x24小時在線問診，可提供包括“個人版”、“小家版”、“全家版”多個版本滿足不同家庭需求。

100萬的日咨詢量峰值讓人印象深刻，這背后離不開平安健康在創業初始的路徑選擇——深耕醫療服務。

平心而論，平安好醫生不具備天然的電商基因，與阿里健康、京東健康相比沒有明顯優勢。但是，平安健康在成立之初，就避開了與其他醫療電商企業的正面競爭。

其邏輯在于，數字醫療服務的核心是醫療服務，終極目標是“健康維護“，是“因醫而藥”。在整個服務過程中，醫生是主要決策人，服務評價的標準是醫療服務的價值和質量，也就是常說的“價值醫療”。

醫藥電商服務終極目標還是“賣藥”和健康消費類產品，醫療服務只是提高GMV的一項賣方工具，實際決策人是消費者自己，決策和評價標準是商品的價格。這個賽道對傳統線上流量的需求更大，因此需要持續通過各種營銷手段獲取用戶流量；在產品標準化、無差異化的前提下，這意味著相應獲客成本更高。

實際的行業格局與競爭態勢，也進一步驗證了這一觀點。

互聯網醫療需要面對的是廣大的線下利益格局。公開資料顯示，通過以量換價，“4+7”第一批25個中標品種價格平均降幅達到52%，但線上醫藥市場還無法享受到同等程度的紅利。

這也說明了，在處方藥領域，線上平臺競爭不過藥店。諸多醫藥電商的盤子本就不大，只能在OTC（非處方藥）領域競爭，純粹做C端的生意已經難以維系。

傳統的線下藥店也在進行數字化轉型，開展O2O、新零售等新業務模式。比如2021年上半年，益豐藥店O2O多渠道多平臺上線門店超過5050家；老百姓大藥房支持O2O外賣服務的門店達5831家。

9月14日，叮當健康在港交所上市。成立于2014年的叮當健康主營業務來自“送藥”。根據招股書，2018年至2022年一季度，來自線上直營、業務分銷及線下零售產生的藥品及醫療健康業務收入，均占叮當健康總營收95%以上。

諸如叮當健康等后來者的加入，讓原本擁擠的醫療電商空間顯得更加逼仄。

從用戶行為來看，采取線上的方式進行復診、購藥，客戶在不同平臺之間轉換的成本較低，這也就導致醫藥電商難逃被“比價”的命運，容易陷入價格戰。

更深層次的影響在于，醫藥電商在一定程度上，會造成互聯網醫療內部優化創新的阻力，難以在醫藥電商外的其余環節投入足夠精力。

2020年，平安好醫生推行了中心倉模式，在各地發展藥店合伙人、配置中心倉和前置倉；目前，平安健康合作藥店達20.8萬家，在超過150城實現1小時送藥，在80座城市開通了7*24小時送藥服務。

在去年的開放日活動上，平安健康董事長方蔚豪就說到，“平安健康不是簡單的服務中介，不是簡單連接醫生、連接患者的橋梁，是通過自有的2000多名醫生，形成非常專業的分診、導診能力，為醫患提供精準匹配的橋梁，在其中實現附加價值，這是平安健康有別于友商的最大特點。”

阿里健康、京東健康都深諳醫療電商局面的“不可持續性”。前者提出“云基建”，“云醫院”，后者提出了建設“零售藥房+醫療健康服務”的生態能力。可以看出，原本以醫藥電商業務起家的兩家巨頭投入醫療健康服務的決心。

只是，醫療服務的構建是日久之功，這條路不好走，需要長期、持續地市場教育和觀念改變。而這往往是最難的一步。從這個角度而言，平安健康已經具備了明顯的先發優勢。

AI加持、自建醫生團隊，醫療服務也有護城河

專業醫療能力是平安健康立身之本，也是用戶付費意愿提升的底層基石。如何做好醫療服務？一個是做好用戶需求的快速響應，一個是打通醫藥險的閉環。

從前者來說，平安健康能夠支撐日均100萬的咨詢量，有兩個核心能力，一個是AI，一個是醫生資源。

在醫療科技專利申請數方面，平安位列全球第二，在6項醫療影像國際競賽中獲得第一，疾病覆蓋數超3萬種，就診數據超10億條，醫療科技調用超3億次。

基于平安五大醫療知識庫，平安推出了AI機器人AskBob，通過精準語義理解技術，可支持咨詢和診療端，提供一站式健康知識查詢，覆蓋1.2萬疾病癥狀百科、17萬藥品說明書、1000多常見檢查檢驗百科及50萬醫院相關信息，準確度達95%+。

互聯網醫療重要的一個環節就是醫療力量的比拼。目前，平安健康上來自20個科室的超4.9萬名內外部醫生團隊，是提供在線醫療服務的堅實基礎，為用戶提供專業醫療健康服務的同時，以建立專病中心的形式，持續拓展醫療服務深度，加強嚴肅醫療專業能力提升。

而從醫藥險的流程閉環上來說，平安健康又是互聯網醫療三巨頭中，踐行得較優的一個。

平安健康，更強調產品體系的梳理以及與集團生態的協同，推出了針對專科專病患者的專病服務包，涵蓋問診、檢驗、治療的全病程管理服務產品，同時與平安壽險推出了針對重疾險保單客戶的“臻享RUN”系列服務，與平安健康險合作上線了E生保門診附加包。同時，再結合前文所提到的“合作藥店達20.8萬家”的基礎藥品配給能力，將會走通用戶的診療全流程。

此外，平安好醫生的另一聚焦點在于3.1億的企業員工市場。其在年報中指出，平安集團各渠道已經服務大量大中型企業，為公司找準企業客戶需求，這為匹配適合的健康管理服務打下了良好的業務拓展基礎，尤其是在客戶觸達和市場教育等方面。

截至目前，根據企業客戶對產品服務的需求，平安好醫生已經形成員工體檢、員工健康管理和企業福利兌換平臺三大類產品。截至2022年上半年末，平安健康B端付費客戶數超過200萬，累計服務企業數達到749家。

值得注意的是，此前專注在C端市場、觸碰到C端天花板的互聯網醫療企業，也正在向B端發力。例如，2022年5月，京東健康宣布正式布局RWS（真實世界研究）業務，開放自身的數據服務與技術能力，供醫療機構、學會、醫生、企業等研究者使用，而阿里健康則聚焦于為藥企賦能，從營銷、供應鏈、運營管理等方面入手，幫助藥企實現精細化運營。

如今，在AI技術、前期的醫療資源加固以及醫療閉環打通后，平安健康的“醫療服務”已經呈現出先發優勢和變現能力。

從2019年開始，平安健康在集團內保險產品和健康產品的支持下，其核心業務“在線醫療”快速增長，營業收入占比逐年提高，2019-2020年，平安健康在線醫療板塊業務增速達到108.9%、82.45%，付費用戶轉化率從3.6%提升至4.9%，毛利潤占比也從18.07%提升至47.15%。

2021年，平安好醫生首次將其商業模式完整表述為“HMO健康管理+家庭醫生會員制+O2O醫療服務”，確定了會員制收費匹配增值服務收入的盈利模式。換言之，無論是賣服務包還是提供額外專科服務，平安健康的收入大多來源于醫療健康服務。

平安健康2022年中期業績顯示，平安健康總收入達28.3億元，毛利率提升至27.3%，其中，醫療服務毛利率環比提升13.3個百分點。過去12個月內付費用戶數快速增長至超4000萬，累計服務企業數達749家，累計咨詢量超13億人次。報告期內，醫療服務毛利率環比提升13.3個百分點，醫療服務收入占比提升至40%。

管理式醫療模式，兌現價值紅利

2021年以來，平安打造符合中國需要、有平安特色的中國版"管理式醫療模式"。

平安健康正是通過持續踐行管理式醫療模式，以家庭醫生為關鍵抓手，逐步完善O2O服務網絡，持續構建涵蓋健康、亞健康、疾病、慢病及養老管理的線上線下一體化醫療健康服務平臺，不斷提升醫療健康服務能力，才能為用戶達成省心、省時、又省錢的優質醫療健康服務。

艾瑞咨詢數據顯示，2023年，我國互聯網醫療市場規模預計可達876.1億元，同比增長25.1%。“醫療服務”已經成為平安健康兌現互聯網醫療核心價值、布局未來醫療市場的關鍵一環。

12月9日，中信證券維持平安好醫生“買入”評級。作為互聯網一站式醫療健康服務平臺，平安健康將進一步完善產品服務體系，通過B2B2C模式滿足客戶健康管理需求，收入有望迎來較快增長。

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