成本大幅上漲的背景下，新勢(shì)力的單車(chē)平均虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

2月27日下午，理想汽車(chē)-W（02015.HK）公布了2022年全年業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到36.5億元，同比增加近2.6倍，按照交付13.32萬(wàn)輛計(jì)算，平均每賣(mài)1輛車(chē)虧損達(dá)到2.74萬(wàn)元，相比2021年的1.13萬(wàn)元大幅增加。

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在這背后，一方面有電池等各方面成本費(fèi)用大幅漲價(jià)的因素，另一方面隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的降價(jià)潮到來(lái)，理想汽車(chē)推出的新產(chǎn)品動(dòng)力配置上有所提高，但售價(jià)變化并不大。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入激烈的階段，行業(yè)估值將會(huì)逐步回歸正常。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)動(dòng)力電池價(jià)格也會(huì)回歸理性。

成本費(fèi)用增速高于收入

理想汽車(chē)的營(yíng)業(yè)成本和主要費(fèi)用增速，都比營(yíng)業(yè)收入增速要高。

理想汽車(chē)年度業(yè)績(jī)顯示，2022年的收入總額為452.9億元，同比增加67.7%，經(jīng)營(yíng)虧損為36.5億元，同比增加259.3%。2022年的凈虧損為20.3億元，而2021年凈虧損為3.21億元。

2022年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為73.8億元，較2021年同比減少11.5%；2022年的自由現(xiàn)金流為22.5億元，同比減少48.0%。

2022年的銷(xiāo)售成本為365.0億元，同比增加71.8%，銷(xiāo)售成本增加主要由于車(chē)輛交付量的增加以及2022年第三季度起開(kāi)始交付理想L系列令平均銷(xiāo)售成本增加。

2022年的毛利率為19.4%，而2021年為21.3%，毛利率減少主要?dú)w因于2022年與理想ONE有關(guān)的存貨撥備及購(gòu)買(mǎi)承諾損失，被2022年第三季度起開(kāi)始交付的理想L系列較高的車(chē)輛毛利率部分相抵銷(xiāo)所致。

2月27日晚上業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，理想汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李想表示，毛利率受到不同產(chǎn)品組合影響，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性是需要進(jìn)一步提升的，未來(lái)還有不同的產(chǎn)品組合。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，能不能提供接近燃油車(chē)加油的充電體驗(yàn)，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)至關(guān)重要，需要繼續(xù)解決充電難，充電速度慢的問(wèn)題。

2022年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為124.5億元，同比增加83.6%。2022年的研發(fā)費(fèi)用為67.8億元，較2021年增加106.3%。研發(fā)費(fèi)用增加主要由于僱員數(shù)量增加導(dǎo)致僱員薪酬的增加以及新車(chē)型和技術(shù)研發(fā)活動(dòng)增加令有關(guān)開(kāi)支增加。2022年的銷(xiāo)售、一般及管理費(fèi)用為56.7億元，同比增加62.2%，主要由于僱員數(shù)量增加導(dǎo)致僱員薪酬增加，以及隨著銷(xiāo)售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大使得租金支出增加。

2022年理想汽車(chē)總計(jì)交付13.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.2%。截止到2022年12月31日， 理想汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量為25.73萬(wàn)輛。

李想表示，12月的交付量創(chuàng)紀(jì)錄超過(guò)20000輛，但他稱(chēng)，交付計(jì)劃一度過(guò)于激進(jìn)，對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生非常大壓力，去年從賣(mài)單一車(chē)型到賣(mài)多款車(chē)型之后，從計(jì)劃、生產(chǎn)、銷(xiāo)售到交付，都給員工和供應(yīng)商帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

理想汽車(chē)表示，預(yù)計(jì)2023年第一季度車(chē)輛交付量為52000至55000輛，較2022年第一季度增長(zhǎng)64.0%至73.4%，收入總額為174.5億元至184.5億元，較2022年第一季度增長(zhǎng)82.5%至93.0%。

成本費(fèi)用上漲如何消化

2023年開(kāi)年之際，電動(dòng)車(chē)價(jià)格戰(zhàn)正式打響。1月6日，特斯拉宣布國(guó)產(chǎn)車(chē)型全系降價(jià)，其他多家造車(chē)新勢(shì)力也以各種方式降價(jià)促銷(xiāo)，近日比亞迪（002594.SZ）也跟進(jìn)降價(jià)。

理想汽車(chē)新產(chǎn)品L7的動(dòng)力配置高于理想ONE，但售價(jià)并沒(méi)有明顯變化。

2月8日，新產(chǎn)品理想L7 Air、Pro和Max的零售價(jià)分別為31.98萬(wàn)元、33.98萬(wàn)元、37.98萬(wàn)元，搭載理想汽車(chē)自研的1.5T四缸增程器，純電續(xù)航里程達(dá)到210公里。相比而言，售價(jià)為33.8萬(wàn)元的理想ONE，混動(dòng)系統(tǒng)采用了一臺(tái)1.2T三缸發(fā)動(dòng)機(jī)，純電續(xù)航里程為188公里。

展望未來(lái)，總裁馬東輝表示，如果電池價(jià)格回到理性區(qū)間，對(duì)提升新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率，對(duì)動(dòng)力電池廠(chǎng)商和整車(chē)廠(chǎng)商都是如此。隨著新車(chē)型越來(lái)越多，銷(xiāo)量逐步提升，對(duì)理想來(lái)說(shuō)也需要多家供應(yīng)商，滿(mǎn)足供應(yīng)的穩(wěn)定性。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看動(dòng)力電池價(jià)格將會(huì)恢復(fù)理性，目前碳酸鋰在40萬(wàn)元/噸左右，關(guān)于采購(gòu)電池價(jià)格，跟合作伙伴還在繼續(xù)談判中。

在近日的一場(chǎng)年度交流活動(dòng)中，高毅資產(chǎn)合伙人、首席投資官鄧曉峰表示，汽車(chē)行業(yè)本身是一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，也是具有產(chǎn)品周期的行業(yè)。過(guò)去大家憧憬汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的變遷，但從2023年開(kāi)始，要進(jìn)入從“夢(mèng)想”到“現(xiàn)實(shí)”的新階段。在看到產(chǎn)業(yè)真正發(fā)生變化后，要從商業(yè)模式的可持續(xù)性以及盈利的角度去分析，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入最激烈的階段，行業(yè)估值與過(guò)去相比，可能將處于向下調(diào)整、逐步回歸正常的階段，投資也將步入難度更大的區(qū)間。

浙商證券分析師張雷表示，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.9%和93.4%，市場(chǎng)占有率達(dá)到25.6%，其中到2022年12月的滲透率達(dá)31.8%；預(yù)計(jì)2023年全國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量850萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約23%。

標(biāo)簽： 理想汽車(chē) 造車(chē)新勢(shì)力 新能源汽車(chē) 動(dòng)力電池