3月16日，閱文集團（0772.HK）公布2022年全年業績報告。財報數據顯示，2022年度閱文集團總收入76.26億元，同比下滑12%；毛利40.3億元，同比下滑12.4%；基于非國際財務報告準則（簡稱Non-IFRS）歸母凈利潤13.5億元，同比增長9.6%，對應凈利率17.7%，同比提升3.5%。

對于此次財報透露的2022年度業績，閱文集團首席執行官程武表示：2022年，市場環境發生了重大變化，對文化和數字娛樂公司而言，可歸納為提質增效。

中信建投證券研報分析認為，由于疫情影響疊加公司降本增效策略，帶來營收短期承壓，但經濟復蘇以及公司核心聚焦戰略推進之下，公司在2023年有望迎來恢復。光大證券研報分析認為營收增長下滑主要由于公司降本增效戰略減少了對在線閱讀用戶獲取力度，以及旗下新麗傳媒定制劇占比提高所致。期待IP 升維戰略穩步兌現長期價值，儲備項目上線支撐新麗業績穩健。

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閱文收入由在線業務與版權運營兩部分組成，前者主要反映在線付費閱讀、網絡廣告及在平臺上分銷第三方網絡游戲所得的收入，后者主要反映來自制作及發行電視劇、網絡劇、動畫、電影、出授版權、運營自營網絡游戲及銷售紙質圖書的收入。

財報顯示，2022年，閱文集團在線業務收入達43.6億元，同比減少17.8%，收入占比由去年同期的61.2%降為57.2%，MAU達2.4億。其中自有平臺產品在線業務收入減少9.5%至34.8億元，主要因降本增效所致。騰訊產品渠道在線業務收入減少26.9%至5.9億元，主要由于宏觀市場因素導致廣告收入減少，以及渠道優化所致。

其中在IP創作方面，閱文在2022年加大對精品內容為核心的業務投入，舍棄低效與負收益渠道，同時加大反盜版力度，這兩項舉措使得閱文精品付費產品在2022年12月的MAU同比上漲80%，2022年全年收入同比上漲超30%。在IP可視化方面，閱文繼續通過影視、動畫、漫畫等多形態的改編，進一步擴大IP影響力，如2022年閱文推出電影《這個殺手不太冷靜》，電視劇《人世間》《卿卿日常》《心居》等作品。

另版權運營及其他部分該年度收入32.6億元，同比減少2.9%，占比從去年同期的38.8%升為42.8%。主要是由于自營網絡游戲收入減少所致。

提質增效策略在收入成本方面得到明顯體現，財報顯示，2022年閱文收入成本同比減少11.6%至 35.96億元，主要由于在線業務的平臺分銷成本減少，內容成本減少，內容版權的無形資產攤銷受去年基數較高的影響而相對減少。

另外在海外業務方面，財報顯示，2022年度閱文海外閱讀平臺WebNovel向海外用戶提供約2900 部中文翻譯作品和約50萬部當地原創作品。3月13日至16日，閱文集團旗下新麗傳媒國際部參加了香港影視展，在過去的五年中，新麗與國內視頻平臺海外站全面合作，新麗電視劇海外授權的單價從每集近萬美元增長到每集十余萬美元。

財報顯示，閱文資產總額由去年同期的232.97億元減少至227.35億元， 負債總額由61.1億元減少至47.8億元，資產負債率由26.2%減少至21.0%。

中信建投證券在風險提示方面提及需警惕付費在線閱讀業務MAU下降、免費閱讀業務帶來沖擊、字節等同行競爭加劇風險等。

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