離上市只差“臨門一腳”的凱雪冷鏈(831463.NQ)，最終因發(fā)行批文到期失效而IPO敗北，也成為北交所首家拿批文后終止上市的企業(yè)。

據(jù)凱雪冷鏈3月20日公告，公司北交所上市注冊批復(fù)有效期至當(dāng)日屆滿，因內(nèi)部控制存在缺陷涉及的規(guī)范整改工作尚在執(zhí)行，同時保薦機(jī)構(gòu)華金證券被暫停保薦資格，暫未恢復(fù)，目前不具備啟動發(fā)行上市的客觀條件。

去年3月24日，凱雪冷鏈取得證監(jiān)會注冊批文。但此后一年間，公司內(nèi)控及管理缺陷暴露，上市之路因此受阻。河南證監(jiān)局及中介機(jī)構(gòu)在進(jìn)行專項(xiàng)核查過程中，發(fā)現(xiàn)了公司印章管理涉及的內(nèi)部控制存在缺陷。保薦券商華金證券及兩保代也因未能有效執(zhí)行盡職調(diào)查領(lǐng)罰。

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“凱雪冷鏈上市倒在‘臨門一腳’，這是公司前期治理不規(guī)范和后期信披不完整注定的結(jié)局。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為。

凱雪冷鏈曾被市場認(rèn)為有望成為“北交所冷鏈設(shè)備第一股”。在沖刺北交所之前，2017年起，公司曾試圖推進(jìn)滬市主板、創(chuàng)業(yè)板IPO，但均未果。六年間，凱雪冷鏈在上市路上為何屢戰(zhàn)屢敗？

因公司治理、內(nèi)控缺陷吃罰單

北交所官網(wǎng)顯示，目前，凱雪冷鏈的審核狀態(tài)仍為“注冊”，保薦券商為華金證券。

該公司在3月20日的公告中稱，目前已變更主辦券商，相關(guān)核查程序尚在履行，公司計(jì)劃在上述涉及內(nèi)部控制缺陷規(guī)范整改后，聘請保薦機(jī)構(gòu)并擇機(jī)重新啟動申報上市工作。據(jù)凱雪冷鏈此前披露，公司主辦券商變更為中原證券。

資料顯示，凱雪冷鏈全稱為鄭州凱雪冷鏈股份有限公司，成立于2006年，主營冷鏈末端制冷設(shè)備和運(yùn)輸制冷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，以及為客戶提供冷鏈產(chǎn)品解決方案。

據(jù)招股書，此次于北交所上市，公司擬發(fā)行股份數(shù)量不超過1766.36萬股，全額行使超額配售選擇權(quán)后為不超過2031.31萬股，擬投入募集資金2億元用于高端智能冷鏈裝備研發(fā)制造建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

2014年凱雪冷鏈掛牌新三板，2021年11月提交精選層掛牌申請，2022年2月在北交所過會，同年3月24日取得證監(jiān)會注冊批文。

但公司內(nèi)控缺陷逐漸暴露，成為了阻礙上市的主要因素。據(jù)公司披露，在取得注冊許可后，河南證監(jiān)局及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)核查過程中，發(fā)現(xiàn)了公司印章管理涉及的內(nèi)部控制存在缺陷。

經(jīng)查明，時任公司財(cái)務(wù)人員利用內(nèi)控缺陷，使用公司印章于2018年至2019年間與外部租賃公司簽署多份融資合同，為第三方融資提供幫助，涉及融資金額為6730萬元。截至2021年1月，上述融資款已償還完畢。但公司并未在2018年至2021年年報及招股說明書等文件中披露上述融資事項(xiàng)。

今年3月20日，凱雪冷鏈稱，因公司治理和信息披露違規(guī)，凱雪冷鏈及相關(guān)責(zé)任主體收到河南證監(jiān)局出具的警示函，以及北交所出具的自律監(jiān)管措施。公司董事長馮仁君、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人賈喜貴、董事會秘書孫速梅領(lǐng)罰。

作為主辦券商的華金證券，也遭波及。同日，北交所對華金證券及兩保代王旭東、王兵出具警示函。經(jīng)查，華金證券作為凱雪冷鏈的保薦機(jī)構(gòu)，王旭東、王兵作為保薦代表人，對該項(xiàng)目進(jìn)行盡調(diào)時未能就發(fā)行人會計(jì)管理控制進(jìn)行充分核查，未能就發(fā)行人財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制的完整性、合理性及有效性審慎發(fā)表意見，并進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)發(fā)行人因內(nèi)部控制有效性不足導(dǎo)致的風(fēng)險等。

去年11月底，證監(jiān)會還通報，華金證券投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，存在內(nèi)控組織架構(gòu)不健全，因其違規(guī)問題多、情節(jié)嚴(yán)重，決定對其采取責(zé)令改正、暫停保薦和公司債券承銷業(yè)務(wù)3個月的行政監(jiān)管措施。

此前曾兩度沖擊IPO

在此次北交所過會前，凱雪冷鏈曾兩次沖擊IPO。2017年1月，公司向證監(jiān)會提交上市申請正式?jīng)_刺滬市主板IPO，保薦券商為中原證券。

但在同年11月，中原證券遭證監(jiān)會立案調(diào)查，原因是其在擔(dān)任天津豐利創(chuàng)新投資有限公司收購徐州杰能科技發(fā)展有限公司股權(quán)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)顧問過程中，涉嫌未勤勉盡責(zé)。

當(dāng)年12月27日，凱雪冷鏈公告表示，收到證監(jiān)會的中止審查通知書。就在幾個月后，2018年2月，凱雪冷鏈主動撤回IPO，并終止上市。

2020年9月，凱雪冷鏈重啟IPO輔導(dǎo)，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦券商為民生證券。當(dāng)年12月，變更保薦機(jī)構(gòu)為華金證券。

但最終凱雪冷鏈創(chuàng)業(yè)板IPO上市路仍以失敗告終。2021年9月，公司稱，決定終止首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，及申請向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌。

伴隨北交所宣布設(shè)立，2021年10月，凱雪冷鏈又將目光瞄準(zhǔn)北交所。經(jīng)過一輪問詢，公司的北交所上市之路從受理到過會歷時僅三個月，但最終，直至批文失效也未能成功上市。

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