近期，A股黃金企業2022年年報陸續發布，總的看來普遍實現凈利同比上漲，但也有部分公司出現增收不增利的情況。

回顧去年金價走勢，受到宏觀因素擾動影響，金價全年走勢承壓。國際現貨金價最高2070美元/盎司，最低1614美元/盎司，最大波幅達456美元/盎司；去年年末倫敦國際現貨金價收于1823美元/盎司，與上年末收盤價基本持平。

國內人民幣金價走勢明顯強于國際金價。2022年上海黃金交易所Au9999合約最高為418元/克，最低275.05元/克，收于410.49元/克，較上年度收盤價373.85元/克上漲約9.8%。

(資料圖)

今年3月份以來，金價持續飆漲，沖上2000美元/盎司后高位震蕩，距離歷史新高僅一步之遙。

銀河證券認為，金價上漲將拉動黃金采選資源型企業業績，從歷史上看在金價上行階段黃金板塊超額收益明顯。目前A股黃金板塊估值仍處于歷史安全位置。

民生證券認為，隨著美聯儲加息進入末期，疊加央行購買黃金不斷支撐金價，黃金股的盈利能力受金價帶動處于上升周期。

此外，黃金股去年全年的股價表現來看，銀泰黃金（000975.SZ）、湖南黃金（002155.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）全年股價累計漲幅分別為30%、25.8%、21%。今年3月份上市的四川黃金（001337.SZ）股價迄今累計漲幅達到292%。

黃金股業績向好，凈利普漲

具體看來，山東黃金（600547.SH）2022年實現營收503.06億元，同比增長48.24%；歸母凈利約12.46億元，扭虧為盈，同比增長743.23%。

2022年，公司礦產金產量38.673噸，同比增加13.892噸，增幅56.06%。公司資產總額907.22億元，較期初增加124.14億元，增幅為15.85%。

在國際金價飆升背景下，山東黃金主力礦山復產，從而凈利大幅增漲。2022年山東黃金礦產金產量38.673噸，同比增加13.892噸，增幅56.06%。

恒邦股份（002237.SZ）主要從事黃金礦產資源開發、貴金屬冶煉等業務。公司2022年年報顯示，去年全年實現營業收入500.47億元，同比增長20.94%；實現歸母凈利潤4.99億元，同比增長9.74%。

談及報告期內影響公司經營業績變動的主要因素，恒邦股份稱，有色金屬市場起伏、國際局勢動蕩、國內疫情反復等多重超預期因素的影響下，公司把握市場價格運行態勢，從而實現營業收入和凈利潤的提升。

湖南黃金2022年，共實現營業收入約210.41億元，同比上漲6.02%；歸母凈利約4.37億元，同比增長20.38%。

四川黃金披露的2022年年報顯示，報告期內公司共實現營業收入約4.72億元，同比下降10.16%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.99億元，同比增長29.53%。

不過也有黃金企業去年凈利出現下滑。赤峰黃金（600988.SH）2022年實現營業收入62.67億元，同比增長65.67%。但歸屬于上市公司股東的凈利潤4.51億元，同比下降22.57%。

對于增收不增利，赤峰黃金稱，主要是原材料價格和能源價格上漲，加之各礦山礦石品位較上年有所下降，選礦難度大，導致成本上升，毛利率下降。赤峰黃金在財報中指出，報告期內公司生產經營經歷了短期波動和挫折，去年第三季度出現虧損對全年目標產生了較大影響。在人工成本、原材料價格大幅上漲的同時，公司礦山企業均在實施擴能改造項目，成本控制壓力較大。

金價創新高，消費端開始觀望

2022年，在地緣沖突不斷、全球通脹加劇等因素影響下，黃金價格處于歷史較高水平。

總的來看，COMEX黃金期貨主力合約去年累計下跌0.11%，但波動劇烈。據通聯數據，2022年年初金價于1830美元/盎司開盤，自3月份一路上探至2078美元/盎司的高位后，連續數月回落，最低下探至1618美元/盎司，回調幅度高達20％以上。截至發稿，COMEX黃金期貨價格在1828美元/盎司，幾乎回到了年初的水平。

價格波動對黃金消費影響明顯。中國黃金協會數據統計，2022年在全球黃金需求同比增長18%背景下，國內黃金消費量同比下滑。2022年，國內黃金消費量達到1001.74噸，與2021年相比下降10.63%；其中黃金首飾654.32噸，同比下降8.01%；金條及金幣258.94噸，同比下降17.23%；工業及其他用金88.48噸，同比下降8.55%。

近期，黃金價格持續攀升，現貨黃金價格一度創歷史新高。4月9日，記者走訪上海、北京、深圳等地的多家金店發現，黃金消費市場在年初短暫回暖后，重歸冷清。

從各家黃金珠寶品牌零售價格來看，周大福、老廟黃金、老鳳祥等品牌金價持續攀升，目前在至580元/元~600元/克，且克減優惠較少。據門店銷售人員介紹，相較于春節期間，最近金飾消費需求明顯降溫，不少婚慶用金的“剛需”消費者都表示價格過高，要再等等。

近期的深圳水貝一家黃金零售展廳內，客流量驟減 圖片來源：（第一財經記者齊琦拍攝）

位于上海內環某商場內的金飾門店，生意冷清 圖片來源：（第一財經記者齊琦拍攝）

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