近期，A股黃金企業(yè)2022年年報陸續(xù)發(fā)布，總的看來普遍實現(xiàn)凈利同比上漲，但也有部分公司出現(xiàn)增收不增利的情況。

回顧去年金價走勢，受到宏觀因素擾動影響，金價全年走勢承壓。國際現(xiàn)貨金價最高2070美元/盎司，最低1614美元/盎司，最大波幅達456美元/盎司；去年年末倫敦國際現(xiàn)貨金價收于1823美元/盎司，與上年末收盤價基本持平。

國內(nèi)人民幣金價走勢明顯強于國際金價。2022年上海黃金交易所Au9999合約最高為418元/克，最低275.05元/克，收于410.49元/克，較上年度收盤價373.85元/克上漲約9.8%。

(資料圖)

今年3月份以來，金價持續(xù)飆漲，沖上2000美元/盎司后高位震蕩，距離歷史新高僅一步之遙。

銀河證券認為，金價上漲將拉動黃金采選資源型企業(yè)業(yè)績，從歷史上看在金價上行階段黃金板塊超額收益明顯。目前A股黃金板塊估值仍處于歷史安全位置。

民生證券認為，隨著美聯(lián)儲加息進入末期，疊加央行購買黃金不斷支撐金價，黃金股的盈利能力受金價帶動處于上升周期。

此外，黃金股去年全年的股價表現(xiàn)來看，銀泰黃金（000975.SZ）、湖南黃金（002155.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）全年股價累計漲幅分別為30%、25.8%、21%。今年3月份上市的四川黃金（001337.SZ）股價迄今累計漲幅達到292%。

黃金股業(yè)績向好，凈利普漲

具體看來，山東黃金（600547.SH）2022年實現(xiàn)營收503.06億元，同比增長48.24%；歸母凈利約12.46億元，扭虧為盈，同比增長743.23%。

2022年，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量38.673噸，同比增加13.892噸，增幅56.06%。公司資產(chǎn)總額907.22億元，較期初增加124.14億元，增幅為15.85%。

在國際金價飆升背景下，山東黃金主力礦山復(fù)產(chǎn)，從而凈利大幅增漲。2022年山東黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量38.673噸，同比增加13.892噸，增幅56.06%。

恒邦股份（002237.SZ）主要從事黃金礦產(chǎn)資源開發(fā)、貴金屬冶煉等業(yè)務(wù)。公司2022年年報顯示，去年全年實現(xiàn)營業(yè)收入500.47億元，同比增長20.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.99億元，同比增長9.74%。

談及報告期內(nèi)影響公司經(jīng)營業(yè)績變動的主要因素，恒邦股份稱，有色金屬市場起伏、國際局勢動蕩、國內(nèi)疫情反復(fù)等多重超預(yù)期因素的影響下，公司把握市場價格運行態(tài)勢，從而實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的提升。

湖南黃金2022年，共實現(xiàn)營業(yè)收入約210.41億元，同比上漲6.02%；歸母凈利約4.37億元，同比增長20.38%。

四川黃金披露的2022年年報顯示，報告期內(nèi)公司共實現(xiàn)營業(yè)收入約4.72億元，同比下降10.16%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.99億元，同比增長29.53%。

不過也有黃金企業(yè)去年凈利出現(xiàn)下滑。赤峰黃金（600988.SH）2022年實現(xiàn)營業(yè)收入62.67億元，同比增長65.67%。但歸屬于上市公司股東的凈利潤4.51億元，同比下降22.57%。

對于增收不增利，赤峰黃金稱，主要是原材料價格和能源價格上漲，加之各礦山礦石品位較上年有所下降，選礦難度大，導(dǎo)致成本上升，毛利率下降。赤峰黃金在財報中指出，報告期內(nèi)公司生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)歷了短期波動和挫折，去年第三季度出現(xiàn)虧損對全年目標產(chǎn)生了較大影響。在人工成本、原材料價格大幅上漲的同時，公司礦山企業(yè)均在實施擴能改造項目，成本控制壓力較大。

金價創(chuàng)新高，消費端開始觀望

2022年，在地緣沖突不斷、全球通脹加劇等因素影響下，黃金價格處于歷史較高水平。

總的來看，COMEX黃金期貨主力合約去年累計下跌0.11%，但波動劇烈。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年年初金價于1830美元/盎司開盤，自3月份一路上探至2078美元/盎司的高位后，連續(xù)數(shù)月回落，最低下探至1618美元/盎司，回調(diào)幅度高達20％以上。截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨價格在1828美元/盎司，幾乎回到了年初的水平。

價格波動對黃金消費影響明顯。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年在全球黃金需求同比增長18%背景下，國內(nèi)黃金消費量同比下滑。2022年，國內(nèi)黃金消費量達到1001.74噸，與2021年相比下降10.63%；其中黃金首飾654.32噸，同比下降8.01%；金條及金幣258.94噸，同比下降17.23%；工業(yè)及其他用金88.48噸，同比下降8.55%。

近期，黃金價格持續(xù)攀升，現(xiàn)貨黃金價格一度創(chuàng)歷史新高。4月9日，記者走訪上海、北京、深圳等地的多家金店發(fā)現(xiàn)，黃金消費市場在年初短暫回暖后，重歸冷清。

從各家黃金珠寶品牌零售價格來看，周大福、老廟黃金、老鳳祥等品牌金價持續(xù)攀升，目前在至580元/元~600元/克，且克減優(yōu)惠較少。據(jù)門店銷售人員介紹，相較于春節(jié)期間，最近金飾消費需求明顯降溫，不少婚慶用金的“剛需”消費者都表示價格過高，要再等等。

近期的深圳水貝一家黃金零售展廳內(nèi)，客流量驟減 圖片來源：（第一財經(jīng)記者齊琦拍攝）

位于上海內(nèi)環(huán)某商場內(nèi)的金飾門店，生意冷清 圖片來源：（第一財經(jīng)記者齊琦拍攝）

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