在東方材料（603110.SH）4月9日發布擬收購鼎橋通信的公告后，華為發表聲明抵制此項收購。受此消息影響，東方材料股價連續兩個交易日跌停。截至4月11日收盤報收36.02元/股。

除收購方案遭華為抵制外，第一財經記者發現，東方材料目前處境也面臨壓力。公司去年業績預計下滑超60%，近來公司控股股東和機構資金也在接連減持。

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“蛇吞象”收購遭質疑

東方材料于2023年4月9日提交的預案顯示，公司擬通過非公開發行方式募集資金，向諾基亞收購其持有的鼎橋通信51%的控股權，華為作為少數股東持有標的公司剩余49%股權，目前尚未明確是否行使優先受讓權。

華為當晚發表聲明稱，“沒有任何意愿及可能與東方材料合資運營鼎橋通信，正在評估相關情況，有權采取后續措施，包括但不限于行使優先購買權、全部出售股份退出、終止對鼎橋通信及其下屬企業的有關技術授權”。

根據公告，鼎橋通信是行業客戶通信聯接解決方案提供商，與東方材料主營業務油墨生產銷售屬于不同行業；鼎橋通信2022年末總資產為57.52億港元，負債42.71億港元；東方材料2022年三季末總資產8.06億元，負債1.43億元。截至2021年末，東方材料母公司和主要子公司在職員工數量合計僅389人，而鼎橋通信共有員工2016人。

監管由此質疑，二者體量相差較大，且行業無相關性。要求東方材料結合公司現有業務情況、未來發展戰略及經營計劃，具體說明本次進行跨行業收購的目的和主要考慮，東方材料是否具備通信行業相關管理、技術、人員等方面的能力儲備。

早在1月19日晚間，東方材料發布了業績預減公告，預計2022年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1575.1萬元到2075.1萬元，與2021年年度相比，下降71.72%到62.74%。

公司解釋道本期業績預減的主要原因是受非經營性損益的影響，因公司于2021年度將位于黃巖江口街道永豐路2號、6號的國有建設用地使用權及房屋（建筑物）所有權對外進行出售，產生處置收益4747.5萬元，而2022年度內無此類業務。

上市公司業績預虧，作為被收購方的鼎橋通信業績也面臨下滑或虧損的風險：根據公司未審財務報表，2021年及2022年，鼎橋通信營業收入分別為52.06億港元及86.22億港元，凈利潤分別為5297.32萬港元及-15720.11萬港元。

2022年，在營業收入大幅增加的背景下，鼎橋通信凈利潤為負，主要系鼎橋通信2022年積極拓展終端產品業務、增加業務投入規模，導致銀行信貸金額上升、利息支出顯著增加；另一方面，終端產品存貨規模較大，2022年計提存貨跌價準備的金額較高，從而影響凈利潤水平。

收購方案提示，若鼎橋通信業務發展情況不及預期，或無法有效控制運營成本、財務費用，可能導致鼎橋通信業績持續下滑或虧損的風險。

記者注意到，鼎橋通信“經營活動產生的現金流”連續兩年為負，其中2021年為-12.25億港元、2022年為-5.63億港元。

機構和控股股東接連減持

通聯數據顯示，國贊穩健8號私募證券基金于三季度減持東方材料201萬股。截至2022年二季度，浙商智能行業優選混合型發起式證券投資基金（007177.OF）、廣發中證全指原材料交易型開放式指數證券投資基金（159944.SZ）和諾安先鋒混合型證券投資基金（320003.OF）分別持有東方材料1.11萬股、400股和28股。

但至2022年末，廣發基金旗下產品減持東方材料股份至1300股。

除機構減持外，2023年以來控股股東也在持續減持東方材料股份。2月10日晚間，東方材料發布公告，公司股東成都交子擬通過集中競價、大宗交易等方式減持累計不超過1080萬股，占公司總股本的5.37%。

2月17日晚間，公司再度發布公告，股東樊家駒及其一致行動人朱君斐擬通過集中競價或大宗交易或兩者結合的方式累計減持不超過1207.36萬股，占公司總股本的5.99%。

早在1月19日晚間，公司宣布于近日收到了公司獨立董事朱根林的辭職信，朱根林因個人原因向公司董事會申請辭去獨立董事職務，同時辭去第五屆董事會薪酬與考核委員會主任委員、第五屆董事會審計委員會委員及第五屆董事會提名委員會委員職務。辭職后，朱根林不再擔任公司任何職務。

值得注意的是，華為在4月9日聲明中稱“有可能將持有的鼎橋通信全部股份出售、并終止對鼎橋通信及其下屬企業的有關技術授權”。

鼎橋通信存在對華為的依賴風險，公司與華為在行業無線產品、終端產品、物聯網產品等各個業務板塊達成了一定的合作關系。在技術方面，鼎橋通信部分產品基于華為授權，在華為的底層技術或已有產品基礎上進行開發和優化；在銷售方面，鼎橋通信部分產品的銷售與華為合作。

在收購公告中，東方材料表示未來若鼎橋通信與華為的合作關系發生變化，可能對鼎橋通信業務發展產生不利影響。

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