“好吃你就多吃點”。這句膾炙人口的廣告語出自好吃點餅干，它背后的公司是達利食品集團有限公司（03799.HK），可比克薯片、達利園蛋黃派等明星單品同樣也是該公司旗下產品。

然而，達利食品近日因為股價表現不佳，股權集資能力有限，擬從港股私有化退市。

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股價低迷，市值縮水

近日，達利食品及要約人融世國際投資有限公司（下稱“融世國際”）發聯合公告稱，要約人要求董事會向 計劃股東提出建議將本公司擬議私有化，建議涉及注銷計劃股份。計劃生效后，要約人融世國際將持有已發行股份約96.11 %，達利食品將持有已發行股份約3.89 %，并將撤回股份在香港聯交所的上市地位。

對于本次私有化的原因，達利食品在公告中表示，由于股價低迷，本公司已喪失維持上市地位的優勢，股權集資能力有限，公司股份一直在相對較低的價格區間交易，成交量有限，這不符合本公司在業內的地位，亦無向市場傳達其真實價值。自2015年首次公開發售以來，本公司并無通過股權發行籌集任何資金，因此維持上市地位從融資角度而言意義有限，但仍會產生維持上市成本。

達利食品近十年來曾有過兩個高光時刻。第一個出現在2015年，達利食品在港股上市，公司成為當年全球消費品項目最大的IPO。接著，在2018年1月，達利食品的股價曾經站上過7.93港元的高點。之后就呈現逐漸下跌的趨勢，今年6月1日還跌至2.43港元。從2018年至今，市值也縮水了約一半。

從2018年至2021年，達利食品的營收較為穩定，一直維持在200億元左右。歸母凈利潤同樣較為穩定，一直維持在37億元左右，但是2022年卻只錄得30億元的凈利潤。

明星產品風光不再

達利食品1989年創立至今已30余年，創立了達利園、好吃點、可比克、樂虎、和其正、豆本豆、美焙辰七大知名品牌。

雖然品牌眾多，但達利食品旗下幾乎每個單品都有著強勁的對手，譬如好麗友和達利園蛋黃派，樂事薯片和可比克薯片，王老吉、加多寶與和其正，紅牛和樂虎，維他奶和豆本豆。而且，達利園的這些單品未必都能在業內做到數一數二。

2022年年報顯示，達利食品旗下三大主營業務中的 “休閑食品 ”和 “即飲飲料 ” 兩個板塊均出現了收入和毛利的同比下滑。

中國食品產業分析師朱丹蓬對第一財經記者分析稱：“達利食品的競爭力不容樂觀，雖然它有兩個單品（蛋黃派和可比克薯片）占據了比較前列的市場地位，但是這兩個品類也基本是沒落了。其次，達利食品是以一線城市為核心市場，但是公司產品的創新升級、迭代的速度和質量都是不高的，從研發到生產的團隊都相對比較老化。”

雖然擬從港股退市，但是外界不乏達利食品將沖擊A股的傳言。

對此，盤古智庫高級研究員江瀚認為，達利食品撤離港股不能簡單地歸因于公司的經營策略問題。在某種程度上，這可能是由于市場環境、行業競爭和投資者偏好等因素導致的。例如，港股市場可能更傾向于房地產和科技類公司，而食品類公司在該市場可能面臨較大的競爭壓力。此外，投資者對食品類公司的投資偏好也可能影響其股價表現。

江瀚分析稱，至于達利食品是否有必要在A股上市，取決于多種因素。首先，A股市場可能對達利食品這樣的食品類公司有更高的吸引力，因為同類公司在A股市場的競爭相對較小。其次，與港股相比，A股市場可能更了解達利食品的品牌和產品，有助于提高其知名度和市場份額。然而，同時也需要考慮A股市場可能面臨的監管和政策風險，以及在A股上市需要滿足的嚴格要求。

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