12月2日，醫療信息化板塊全線爆發。萬達信息（300168.SZ）一度大漲近15%，收盤仍漲10%，此外，山大地緯（688579.SH）漲8.16%，榮科科技（300290.SZ）、易聯眾（300096.SZ）、思創醫惠（300078.SZ）等亦相繼跟漲。

不僅如此，自10月初以來的兩個月內，該板塊就持續異動，不少個股反彈幅度可觀，其中萬達信息累計反彈就接近40%。

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從交易的邏輯角度分析，醫療信息化股價的大漲，可謂踏上市場的兩大風口，信創和醫療。

信創方面，在當前的地緣政治格局下，國產替代已成為行業共識，信創行業有望上演和半導體賽道同樣的故事，數據顯示，2022年上半年，信創板塊在計算機行業所有上市公司中擁有最高的收入增速中位數。某種程度上這意味著各行業信創招標即將進入需求釋放期。有機構保守估計，中國信創產業市場規模在2026年或將突破2萬億，2021-2026年年復合增長率為39.19%。

醫療板塊更不消說，伴隨著疫情防控二十條發布，政策的方向已變，投資者預期“后疫情時代”到來，廣州塔已經明說了，“每個人是自己健康的第一責任人”。在此背景下，居家自測的抗原、以及各種藥物的需求也將明顯抬升，同時，互聯網醫療，包括各種信息化建設的需求也迫在眉睫。

政策方面也不斷發力，11月份，國家衛健委、國家中醫藥局、國家疾控局聯合發布《“十四五”全民健康信息化規劃》，規劃中多次強調要深化“互聯網+醫療健康”的服務體系，完成多維度的信息化建設，“大數據”、“智能化”也是聚焦點。

國盛證券表示，《規劃》出臺，分級診療體系、互聯網醫院、健康數據等建設目標將推動醫療信息化產業持續發展，隨著AI、大數據、5G等新興技術的應用，醫療IT企業將迎來發展機遇。據《2020醫療信息化發展研究報告》顯示，2020年中國醫療信息化行業規模達1049億元。受政策和技術驅動，未來2-3年院端信息化建設需求將持續釋放，市場規模保持穩定增長，預計到2025年，國內醫療信息化規模1923.72億。

雖然行業發展前景不錯，但目前業績一言難盡。根據wind數據統計，醫療信息化15家公司共錄得營收220.78億元，實現歸母凈利潤僅為6.66億元，利潤相當微薄。

縱向對比來看，僅不到50%的公司2022年前三季度營收同比實現增長，其中龍頭公司東華軟件、衛寧健康等營收增幅僅為個位數。利潤更是不忍直視，2/3的公司前三季度歸母凈利潤同比下滑，其中，思創醫惠、萬達信息凈利潤同比下滑分別為91.61%、970.82%。

背后原因或在于，醫療信息化本質上是政策驅動的行業，由于疫情等因素，今年或為醫療IT行業訂單陷入低谷，相關公司業績下滑較為明顯。

而且，國內能提供醫療信息化產品的廠商超過600家，行業競爭格局分散，CR5不到40%（部分細分賽道更低），此外，醫療信息化行業項目仍以傳統的項目制為主，競爭白熱化導致企業為了拿到項目，會主動壓縮利潤空間，所以行業上市公司凈利承壓也不算太意外。

總的來說，從行業趨勢上，醫療信息化是醫療發展的必然趨勢，華西證券表示，在外部因素逐步平穩之后，預計在政策促進+今年訂單低基數影響之下，訂單拐點有望加速到來。目前行業迎來政策資金技術的多維共振，加上前些年盛傳的云計算概念，目前在醫療領域滲透率仍然較低，未來能擦出怎樣的火花，值得投資者關注。

作者|飛魚

編輯|lele

標簽： 上市公司 萬達信息