雖然碳中和、碳達(dá)峰已經(jīng)是全球共識，但工業(yè)世界對新能源和傳統(tǒng)能源的取舍依舊難解難分。

當(dāng)?shù)貢r間周一（8月28日），美國最大的油氣巨頭埃克森美孚表示，到2050年，預(yù)計石油和天然氣仍將滿足全球一半以上的能源需求，而屆時全球氣溫上升的幅度將未能控制在2攝氏度以內(nèi)。

正如前述所說，傳統(tǒng)能源帶來的高溫問題已經(jīng)成為人類世界的最大危機(jī)之一，新能源技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用日益迫切。全球減碳發(fā)展機(jī)遇極大推動國內(nèi)新能源企業(yè)的發(fā)展，并帶動企業(yè)業(yè)績快速增長。

(資料圖片僅供參考)

日前，新型鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)中國第一、電池循環(huán)產(chǎn)業(yè)龍頭的天能動力發(fā)布了半年度財報，公司主力賽道的動力電池增長亮眼。此外，公司還全面探索綠色能源，布局儲能等領(lǐng)域，取得不俗業(yè)績。

2023年以來，上游碳酸鋰價格下行為儲能行業(yè)增長和盈利打開空間，整體來看，上半年儲能板塊整體業(yè)績表現(xiàn)較好，成為繼鋰電后新能源領(lǐng)域又一增長引擎。

高端環(huán)保電池產(chǎn)品大賣，收入大增

日前，港股上市的天能動力(00819.HK)發(fā)布半年度財報。

2023年上半年，天能動力營收同比增長33.66%至414.71億元（人民幣，下同），其中制造業(yè)營收約216.41億元，同比增長24.31%，貿(mào)易業(yè)務(wù)營收198.30億元，同比增長45.63%。

營收高增背后，得益于公司高端環(huán)保電池產(chǎn)品大賣。今年上半年，天能動力包括動力電池、儲能電池、汽車起動啟停電池等產(chǎn)品的高端環(huán)保電池業(yè)務(wù)取得營收193.06億元，同比增長35.83%。

據(jù)了解，高端環(huán)保電池是天能動力打造的密封型免維護(hù)鉛蓄電池系列產(chǎn)品，自放電率極低，放電電流大，具有性能穩(wěn)定、工作溫度范圍寬、長壽命等優(yōu)點(diǎn)。

此外，基本盤鉛蓄動力電池表現(xiàn)也相對穩(wěn)健，成為推動業(yè)績高走主要因素之一。

近年來，受益于兩輪電動車滲透、在線購物和餐飲物流發(fā)展等多種因素驅(qū)動，拉動了電動輕型車、電動特種車等車輛對鉛蓄動力電池需求量，進(jìn)而推動天能動力鉛蓄動力電池業(yè)務(wù)放量增長。

據(jù)財報顯示，2023年上半年，天能動力鉛蓄動力電池業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入約188.67億元，較上年同期增長約35.73%。

凈利潤方面，天能動力上半年歸屬股東凈利潤同比增長20.86%至9.18億元。雖然凈利潤取得20.86%的增長，但是增速上明顯低于營收增速。

凈利增速不及營收背后，天能動力整體毛利率表現(xiàn)不佳。2023年上半年，天能動力毛利為30.34億元，同比增長27.5%，毛利率為7.31%，較去年同期的7.7%下滑0.39個百分點(diǎn)。

在毛利率表現(xiàn)不佳之際，分銷及銷售成本同比大漲45.8%，以及行政開支及研發(fā)成本不同程度上漲，亦對天能動力凈利潤產(chǎn)生一定壓力。其中，對于增速最大的分銷及銷售成本，天能動力表示是受工資、廣告費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)增加所致。

打造儲能增長引擎，謀求新的盈利增長點(diǎn)

實(shí)際上，為了擺脫較低盈利水平的困境，天能動力積極拓寬自己的業(yè)務(wù)邊際。

目前，以新能源電池技術(shù)為基石，天能動力積極布局儲能賽道，目前已經(jīng)形成“動力電池＋儲能系統(tǒng)”雙核布局。

2023年以來，公司不斷加碼儲能領(lǐng)域，現(xiàn)已成功推出100Ah、180Ah、280Ah等多款儲能電芯，發(fā)布了風(fēng)冷、液冷等多款儲能插箱，并已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。

天能動力擁有包括鉛炭儲能電池、鋰離子電池和氫能源儲能系統(tǒng)。其中，鉛炭儲能電池是天能動力在儲能領(lǐng)域的主要產(chǎn)品之一，具有安全性強(qiáng)、性價比高的特點(diǎn)，可以用于光伏站、風(fēng)電廠、城市電站和工業(yè)園區(qū)等場景。

高性能鉛炭電池承襲了鉛蓄電池的成熟技術(shù)，在原有的電池負(fù)極中加入了活性炭，顯著提升循環(huán)次數(shù)和能量密度。基于其特定優(yōu)勢，當(dāng)前鉛炭儲能已逐漸成為儲能領(lǐng)域的主流選擇之一，在中國《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》中被列入新型儲能關(guān)鍵技術(shù)裝備目錄。

天能動力在鉛炭電池領(lǐng)域具備儲能系統(tǒng)集成能力、項(xiàng)目EPC總包能力等。公司與國網(wǎng)、國電投、華能等行業(yè)頂尖企業(yè)開展戰(zhàn)略合作，特別是在儲能示范項(xiàng)目方面，與國電投、太湖能谷合作的“和平共儲”等一批儲能示范項(xiàng)目已落地實(shí)施。

2023年3月，公司與國電投共同建設(shè)的世界最大鉛炭智慧電廠“和平共儲”一期項(xiàng)目正式并網(wǎng)運(yùn)行。該項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模100MW/1.06GWh，含鉛炭電池約300萬個，一次充滿可存約100萬度電，是目前世界上規(guī)模最大的鉛炭儲能電站，也是全球首個用戶側(cè)110KV儲能電池系統(tǒng)、首個GWh等級的共享儲能系統(tǒng)電站。

此外，天能動力還布局了鋰離子電池和氫能源儲能系統(tǒng)，包括與帥福得合作優(yōu)勢，進(jìn)軍高端鋰電儲能領(lǐng)域，并在海外構(gòu)建全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，打造公司新的增長曲線。

儲能產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績分化

在大儲能和工商業(yè)儲能需求的帶動下，2023年上半年，儲能行業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)SMM公開信息顯示，2023年1-6月，全球儲能電池出貨量為87.0GWh，同比增長122.0%。上半年，我國新型儲能新投運(yùn)裝機(jī)規(guī)模約863萬千瓦/1772萬千瓦時，相當(dāng)于此前歷年累計裝機(jī)規(guī)模總和。

在儲能行業(yè)高速成長下，行業(yè)企業(yè)業(yè)績也水漲船高。

受益于逆變器、儲能等核心業(yè)務(wù)持續(xù)放量，上半年陽光電源（300274.SZ）營業(yè)收入同比增長133%，歸母凈利潤同比增長384%，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。

陽光電源的儲能系統(tǒng)已經(jīng)行銷美、英、德等成熟電力市場，在調(diào)頻調(diào)峰、輔助可再生能源并網(wǎng)、微電網(wǎng)、工商業(yè)及戶用儲能等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。

得益于美國、歐洲和中國儲能市場持續(xù)上量等因素，今年上半年公司儲能繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，發(fā)貨5GWh，同比增長152%。儲能業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入約85億元，同比大漲257.26%，占營收比重近三成。

對儲能未來發(fā)展陽光電源表示樂觀，公司認(rèn)為儲能市場需求未來幾年的復(fù)合增長率都在100%以上，未來幾年包括明年的收入占比肯定還會大幅增加，儲能收入及利潤的貢獻(xiàn)將會進(jìn)一步擴(kuò)大。

另一家新能源企業(yè)億緯鋰能(300014.SZ)的儲能業(yè)務(wù)也迎大發(fā)展。

今年上半年，公司儲能電池出貨量達(dá)8.98GWh，與上年同期相比增長102.30%。根據(jù)InfoLink公開數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月，公司儲能電芯出貨量位列全球第三名。寧德時代(300750.SZ)和比亞迪(002594.SZ)則分別位居第一和第二名。

期內(nèi)，公司儲能電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約70.72億元，同比大幅增長120.17%，毛利率為15.63%，比上年同期增長14.7個百分點(diǎn)，盈利能力大幅提升。

此外，寧德時代、上能電氣(300827.SZ)、派能科技(688063.SH)、林洋能源（601222.SH）和湖南裕能（301358.SZ）、國能日新（301162.SZ）、同飛股份（300990.SZ）等多家企業(yè)儲能業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)較大增長。

雖然前述電芯、PCS(儲能變流器)及系統(tǒng)集成廠商業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長，而上游原材料企業(yè)卻因?yàn)樘妓徜嚨炔牧蟽r格下滑受到影響。

主營鋰離子電池電解液及電池化學(xué)品的新宙邦(300037.SZ)表示，受行業(yè)競爭加劇及下游需求不及預(yù)期等因素影響，公司電池化學(xué)品銷售價格同比大幅下降，公司營收同比下滑43.64%，毛利率同比減少14.16個百分點(diǎn)。

天賜材料(002709.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)凈利潤則下滑較為明顯。

綜合來看，現(xiàn)階段上游原材料價格下降一方面為行業(yè)大發(fā)展提供契機(jī)，但也致使產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績出現(xiàn)一定的分化。

但展望未來，儲能行業(yè)發(fā)展前景較為確定。作為全球儲能的重要基地，我國儲能行業(yè)將充分受益于國內(nèi)雙碳目標(biāo)推進(jìn)、以及風(fēng)、光等新能源發(fā)電持續(xù)拉大的峰谷價差，美國IRA法案的落地，以及歐洲凈零工業(yè)法案等全球需求釋放。

作者|李瑩

編輯|Terry

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