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8月29日，穆迪發布評級報告，基于龍湖強大的品牌知名度、主要城市區域的優質土地儲備、穩健的業務和財務管理記錄以及不斷增長的經常性租金收入，確認龍湖評級為投資級評級。穆迪認為，龍湖謹慎的流動性管理，以及通過再融資或提前償還到期債務，維持較低的短期再融資需求，能夠緩解其再融資壓力。

穆迪認為，龍湖品牌知名度強大，提供高品質的產品，得到客戶高度認可，反映在公司過去5至10年的銷售穩健增長。龍湖聚焦高能級城市，過去5-6年超90%的銷售額來自高能級城市。鑒于龍湖目前的土地儲備結構，穆迪預計未來12-18個月，高能級城市將成為公司主要的銷售驅動力。在過去6至12個月的市場低迷期間，龍湖還展示了其平衡土地投資和流動性的能力，使得公司有足夠的資源來支持持續發展。

截至2023年6月，龍湖擁有不受限制的現金713億元，覆蓋短期債務約2.0倍，流動性仍然充足。具體來講，穆迪認為，龍湖的經常性租金收入可以提供現金流支持。盡管客觀經濟環境有可能會影響消費和龍湖租賃收入的增長，但穆迪預測，在新開業的商場和長租公寓的推動下，龍湖的經常性租金收入將以每年5%-10%的速度增長，對應經常性租金收入覆蓋利息倍數將從22年的123%升至135%-145%

穆迪提到，龍湖在追求增長戰略的同時，保持了良好的財務狀況和穩定的流動性，財務管理嚴謹審慎。在過去5-6年，龍湖的凈負債率一直保持在45%-60%左右，這與公司將該比率保持在60%以下的指引一致。穆迪預計，龍湖在未來1~2年內通過嚴格的土地投資和控制債務增長來實現其財務目標。龍湖一直將用于投資性物業的投入支出控制在銷售回款的5%-10%；土地投資控制在銷售回款的35%-40%。鑒于艱難的經營環境和房地產開發業務現金流的減少，穆迪預計龍湖將在未來管理發展速度以儲備流動性。穆迪認為，這些措施將使龍湖能夠控制其資本需求，并保持充足的流動性和穩健的財務狀況，同時支持經常性租金收入的穩定增長。

龍湖2023年中期業績顯示，公司經營情況穩健。其中，地產合同銷售額為985.2億元，同比增長約15%；運營及服務業務組成的經營性收入實現122億元，同比增長10.4%，經營性業務利潤貢獻超過50%。

除此之外，標普近期發布評級報告，維持龍湖的投資級評級，展望為穩定。標普認為，龍湖憑借其穩健平衡的投資性物業組合，可以有效抵御房地產市場的持續低迷，穿越行業周期。

截至目前，龍湖依然是少數獲得三大評級機構“全投資級評級”的優質房企之一。

本文僅供參考，不構成投資建議

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