2021年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又迎 來了一波上市潮，各種行業(yè)第一股紛紛敲鐘。日前，土巴兔遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請，有望成為A股“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”。

從土巴兔遞交的招股書中，可以看到2個比較關鍵的信息點，第一個是連續(xù)三年均實現(xiàn)盈利，并且賺錢能力持續(xù)增強。第二個，是土巴兔對于技術研發(fā)方面的投入，近三年占營收比重都在10%左右。與此同時，技術上的持續(xù)加碼也讓土巴兔在用戶端實現(xiàn)了諸多創(chuàng)新，并完成了從信息交易平臺到產(chǎn)業(yè)賦能平臺的升級。

盈利能力持續(xù)增強

對于裝修過房子的人來說，都有一個共同的感覺，那就是一次裝修相當于“掉了一層皮”。這種不好的體驗，不僅僅是價格層面，更多的還是因為服務參差不齊，導致用戶花了錢心還不順。而這，一直是傳統(tǒng)家裝行業(yè)存在的通病。

近幾年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)行業(yè)的改造以及滲透，家裝行業(yè)存在的信息不對稱、價格不透明、服務缺乏監(jiān)督以及標準化和產(chǎn)業(yè)化程度低等問題正在被逐漸解決。相比較傳統(tǒng)家裝模式，互聯(lián)網(wǎng)家裝通過線上渠道獲取用戶，線下提供家裝服務，通過去中介化、去渠道化及標準化，優(yōu)化并整合裝修產(chǎn)業(yè)鏈，改善傳統(tǒng)裝修的用戶體驗。土巴兔等互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺的出現(xiàn)，也進一步提升了用戶對于家裝服務的滿意度。通過對用戶端以及產(chǎn)業(yè)端的鏈接，整個家裝產(chǎn)業(yè)鏈也正在被數(shù)字化，效率也在不斷提升。

公開資料顯示，土巴兔成立于2008年，形成目前以互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺業(yè)務為核心，依靠互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術，以線上化、智能化的形式連接家裝服務供應商和業(yè)主，從信息推薦、交易保障、質(zhì)量監(jiān)督、評價反饋等多個角度提供全流程服務。截至2020年12月31日，土巴兔的業(yè)務已覆蓋300多座城市，平臺已累計入駐11萬多家家裝企業(yè)。

與此同時，此次申請上市，土巴兔也交出了一份較為漂亮的數(shù)據(jù)表。據(jù)了解，土巴兔的業(yè)務分為線上平臺業(yè)務、自營家裝業(yè)務及其他。其中，線上平臺業(yè)務包括平臺信息服務和廣告業(yè)務，平臺信息服務涵蓋智能訂單匹配服務、增值服務、金融推介服務、材料供應鏈及其他平臺服務。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年，土巴兔分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.8億、6.8億元和6.2億元。其中，對于2020年營收下滑的原因，土巴兔的解釋為2020年疫情嚴重造成的影響。

營收代表著企業(yè)的規(guī)模，而利潤則是一家企業(yè)賺錢能力的體現(xiàn)。疫情對土巴兔的營收造成了影響，但在盈利方面，土巴兔卻持續(xù)在增強。近三年，土巴兔凈利潤分別為3862.97萬元、7967.90萬元和8659.75萬元，其中，2019年的凈利潤增幅更是達到了106%。

值得注意的是，整個互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的潛力，也抬高了土巴兔未來上升的天花板，在體量以及估值方面有了更高的想象空間。

灼識咨詢報告顯示，2020年，中國互聯(lián)網(wǎng)家裝市場規(guī)模(線上交易口徑)達到567.1億元，預計在2025年互聯(lián)網(wǎng)家裝市場規(guī)模將超過1400億元，2020-2025年的年均復合增長率約20.2%。未來，隨著年輕人的家裝需求不斷釋放，選擇互聯(lián)網(wǎng)家裝的用戶規(guī)模仍將進一步擴大，也將給土巴兔帶來更多的發(fā)展機會。

3年研發(fā)投入累計超2億元

在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，技術逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心利器，包括京東以及小米等公司近兩年都一直在強調(diào)技術的重要性。雷軍曾經(jīng)表示，小米要堅持做一家技術公司，死磕硬核技術。

而在互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)，土巴兔也率先認識到技術作為未來競爭的核心戰(zhàn)略地位，早早投入，無論是投入規(guī)模上，還是取得的專利成績上，都遙遙領先于同行。

從招股書公開的數(shù)據(jù)顯示，土巴兔技術人員數(shù)量為249人，占比員工總數(shù)的19.7%。同時，自2018年至2020年，土巴兔累計研發(fā)投入超過2億元。其中，每年研發(fā)投入分別為6802.89萬元、6763.16萬元和6549.40萬元，分別占營收比重為11.66%、9.94%和10.64%。

如果單獨從投入規(guī)模上來看，土巴兔相比較華為、騰訊等巨頭企業(yè)并沒有十分亮眼的地方。但是，要考慮到，土巴兔的年營收規(guī)模在6.5億左右，而巨頭們單季度的營收就在千億。如果從研發(fā)占營收比重上來看，土巴兔已經(jīng)和一線互聯(lián)網(wǎng)公司處于同一個等級。

數(shù)據(jù)顯示，自2018年至2020年，每年研發(fā)投入占營收比重分別為11.66%、9.94%和10.64%。對比之下，華為2020年研發(fā)費用支出為1418.93億元，約占全年收入的15.9%;京東2020年技術研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重約15%。土巴兔11%的結(jié)束研發(fā)投入占比逐漸在向一線巨頭看齊，并不斷縮小差距。

如果這還不能讓你認識到土巴兔在研發(fā)上的優(yōu)勢的話，再看一個數(shù)據(jù)可能會更一目了然。在整個互聯(lián)網(wǎng)家裝賽道上，土巴兔2020年的研發(fā)投入占比為10.64%，對比之下，整個行業(yè)的平均數(shù)據(jù)僅為6%。單從研發(fā)投入上來看，土巴兔已經(jīng)是行業(yè)的佼佼者了。

另外，長期的技術投入也讓土巴兔取得了不錯的成績。招股書顯示，截至報告期末，土巴兔已獲得91項專利，其中發(fā)明類35個，實用新型32個，外觀專利24個。

技術賦能 土巴兔助力合作伙伴增速提效

不斷的創(chuàng)新和研發(fā)是公司前進的動力，對于技術上的持續(xù)高投入更是衡量一家公司未來前景的重要考量。成立13年，沖擊A股“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”，土巴兔憑借著對技術的尊重，以及研發(fā)上的持續(xù)投入，在給整個家裝行業(yè)帶來數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升的同時，也正在讓自己的護城河更加堅實。

需要認識到的一點是，土巴兔并不是與一眾創(chuàng)業(yè)企業(yè)競爭，巨頭的加入也讓這個市場變得更加激烈起來。前文提及到，互聯(lián)網(wǎng)家裝市場已經(jīng)成為下一個潛力市場，包括京東、貝殼找房以及天貓等也都加入進來。

對于互聯(lián)網(wǎng)家裝市場，數(shù)據(jù)是升級的核心，而所有的數(shù)據(jù)都是建立在技術創(chuàng)新至上。此前，土巴兔創(chuàng)始人王國彬就曾表示，土巴兔的核心競爭力在于數(shù)據(jù)沉淀、數(shù)據(jù)智能、網(wǎng)絡效應和價值觀四方面，形成了土巴兔的護城河。

成立至今，通過對技術的不斷投入，土巴兔積累了大量的數(shù)據(jù)沉淀及分析，對B端裝企以及C端業(yè)主進行賦能，借助算法技術，提供連接家裝企業(yè)與業(yè)主的智能訂單匹配服務，全過程不需要人工干預。

對于B端裝企，可以從公司平臺獲得消費者的需求線索信息進而實現(xiàn)獲客轉(zhuǎn)化，降低了獲客成本，也提升了品牌的運營效率。

同時，土巴兔設計并開發(fā)了高度定制的基于SaaS的數(shù)字基礎設施，提供包括設計工具、ERP、CRM、智能匹配系統(tǒng)、數(shù)字化客服中心在內(nèi)的各項工具和系統(tǒng)，為平臺上的家裝服務供應商提供供應鏈整體解決方案，降低了時間以及采購成本。

而在C端，土巴兔構建了裝修服務的閉環(huán)交易平臺，通過“裝修保”第三方資金托管服務和質(zhì)檢服務規(guī)范監(jiān)督交易環(huán)節(jié)，提升家裝服務的透明度和交付質(zhì)量。推動了整個家裝產(chǎn)業(yè)規(guī)范化運營的同時，也拉近了C端用戶與B端供應商之間的距離。

可以肯定的是，上市之后，土巴兔依舊會加大對技術的投入。根據(jù)招股書公布的信息，此次IPO，土巴兔擬募資70400.84萬元，將主要用于土巴兔的技術研發(fā)及數(shù)據(jù)平臺升級項目、運營信息平臺建設項目和運營服務中心建設及全渠道營銷建設項目以及補充流動資金。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化時代，在互聯(lián)網(wǎng)家裝市場上，技術研發(fā)的作用將會更加凸顯。13年的發(fā)展時間，從當初的信息交易平臺，到現(xiàn)在技術平臺，土巴兔通過技術賦能平臺發(fā)展，并在流量、內(nèi)容、信任以及研發(fā)等環(huán)節(jié)建立了壁壘。未來，伴隨著市場的不斷擴大，土巴兔前期的研發(fā)投入也將會帶來更多的價值增長空間。

標簽： 土巴兔 上市申請 A股市場 互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股