三季度凈利下滑超九成，這對于上市不足半年的愛慕股份而言不是個好消息。10月28日，愛慕股份發布三季度報告，三季度凈利下滑97.46%。與愛慕股份等老牌形成鮮明對比的是，一些新興內衣品牌無論是在融資上還是在銷量上都遠超老牌內衣。業內人士表示，老牌內衣在年輕化、新渠道方面轉型較慢，落后市場變化及消費者需求，這導致其在內衣市場逐漸走下坡路。

三季度凈利下滑超九成

財務報告顯示，2021年前三季度，愛慕股份實現營業收入約24.67億元，同比增長5.6%;凈利潤2.59億元，同比下滑15.47%。三季度實現營業收入7.34億元，同比下滑7.25%。凈利潤369萬元，同比下滑97.46%。

作為國內“鋼圈內衣”鼻祖，愛慕股份一向以高端產品定位聞名。憑借多年發展，愛慕股份在今年5月登陸資本市場，雖一時風光，但三季度下滑超九成的凈利也讓愛慕股份處在尷尬地位。

對于三季度凈利潤的大幅下滑，愛慕股份在財報中解釋稱，三季度局部地區受疫情、極端天氣等因素影響，終端銷售下降。同時公司旗下各品牌持續進行品牌建設，相關費用支出較上年有所增加。此外，公司三季度集中撤出一批不符合品牌持續發展的終端，業績隨運營策略階段性下降。

快消行業新零售專家鮑躍忠表示，愛慕股份業績不佳除了受疫情的大環境影響外，主要還是作為老牌內衣，雖然有著較好的品牌影響力，但在品牌年輕化、渠道構建方面明顯滯后于市場變化，無法滿足當下消費者需求，逐漸被邊緣化。

就業績大幅下滑、渠道構建等相關問題，北京商報記者對愛慕股份進行采訪，但截至發稿并未收到回復。

其實，愛慕股份的盈利能力在上市前也難言樂觀。據招股書披露，2017-2019年，愛慕股份營業收入分別為29.47億元、31.19億元、33.18億元，復合增速6.11%;凈利潤分別為5.29億元、4.06億元、3.22億元，復合增速-22%。

與此同時，受疫情影響，線上消費逐漸成為主流消費模式，而擁有近兩千家的線下門店的愛慕股份恐很難短時間內轉戰線上，迎合消費者需求，較多的線下門店也意味著高成本。近兩年，關店減員也成為愛慕股份不得已的舉措。數據顯示，2021年上半年愛慕股份關店53家。

內衣市場已變

愛慕股份一定程度上折射出這一行業老牌內衣品牌的漸行漸遠。

首先最具代表性的便是維密遭遇破產清算。2020年6月，維密英國公司表示，英國維密內衣25家門店受疫情影響處于關閉狀態，公司將進入破產清算,在尋找潛在買家。而中國本土的一些內衣老牌企業也陷入了焦灼。頭部內衣企業安莉芳控股2020年虧損2824萬港元，2019年凈利下滑46.86%，2018年凈利下滑69.48%。“中國內衣第一股”都市麗人2020年虧損1.18億元，2019年虧損12.98億元。

鮑躍忠稱，老牌內衣共同點是依賴線下，線上電商發展緩慢，尤其是在疫情影響后，這種短板較為明顯，隨著消費模式的變化，老牌內衣企業轉型困難，業績自然不太理想。

在老牌內衣企業面臨線下成本高昂、線上起步晚的窘境時，一些依靠線上起家的新興內衣品牌正在急速收割市場。

2016年5月，Ubras成立，根據天眼查信息，該品牌目前已完成數億元的三輪融資;另一新崛起的內衣新秀內外成立于2014年，目前已完成八輪融資，估值超10億元。蕉內成立于2015年，目前已完成三輪融資，估值達到25億元。據不完全統計，近五年來獲得融資的內衣電商品牌已超過10家，包括內外、DareOne、蘭繆(La Miu)等。

值得一提的是，這些新興品牌憑借著在電商平臺的運營，在銷量上將老牌遠遠甩在身后。Ubras旗艦店按銷量搜索，排在第一的內衣產品付款人數為10萬+，前十的產品付款人數都超萬人。蕉內旗艦店內，按銷量排名內褲內衣付款人數同為10萬+。而內外的產品的付款人數超萬人次。再看愛慕股份旗艦店內按銷量搜索，銷量最高付款人數僅為3萬+，多數產品付款人數在千人左右。安莉芳旗艦店內銷量最高內衣付款人數為1萬+。

鮑躍忠表示，對于愛慕股份這些老牌內衣而言，當務之急是對品牌年輕化、新渠道構建的轉型。

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