酒類股3月7日盤中大幅回落，截至收盤，白酒股方面，瀘州老窖、舍得酒業跌約6%，五糧液、酒鬼酒、口子窖等跌幅超5%，貴州茅臺跌逾4%回落至1700元左右；啤酒股方面，重慶啤酒跌7.48%，青島啤酒跌6.86%，燕京啤酒跌約4%，惠泉啤酒跌逾3%。

值得注意的是，今年以來，酒類股整體走勢疲弱，截至今日收盤，皇臺酒業累記跌超40%，酒鬼酒跌約27.6%，五糧液跌25.4%，瀘州老窖、水井坊、舍得酒業等跌幅均超20%，貴州茅臺跌16.7%。

有分析指出，當前白酒板塊疲軟主要有以下幾個原因：第一，高端酒龍頭貴州茅臺的提價預期尚未兌現和消費稅能否落地，這兩點是導致高端酒估值無法修復的重要原因，高端酒估值上行難度間接影響次高端白酒和地產酒估值；第二，去年一二季度白酒板塊高基數效應疊加外圍環境影響，市場對白酒二季度業績放緩明顯表示擔憂；第三，上周市場盛傳五糧液、瀘州老窖、汾酒及迎駕貢酒利空消息，亦是板塊回調的重要原因；第四，上周又有消費稅傳聞擾動市場，這亦是引發板塊調整的利空消息。

對于酒類股后市行情，開源證券表示，對于白酒并不悲觀，春節前廠家按節奏回款，節后部分酒企出現小批量補貨情況，當前渠道庫存普遍處于合理偏低水平，預計一季報多數酒企業績增長確定性較強。從2020年及2021年疫情對白酒的影響來看，疫情得到有效管控后，白酒消費通常會迎來強勁反彈。而從全年維度來看，高端以及部分頭部次高端品牌仍有望維持較好增長。五糧液人事落地，曾董事長風格穩健，有利于決策效率提升以及公司聚焦精力進行市場化改革，預計后續將出臺挺價措施，而五糧液批價一旦上行，打開價格空間，對于國窖以及次高端品牌均會形成實質利好。當前估值已至合理區間，仍看好白酒后續行情，優先推薦貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等標的。

華創證券指出，在外資流出等因素壓制下，板塊已至價值布局區間，一線品牌中長線價值更加確定。茅臺市場化改革逐步推進，產品線更加豐富，渠道改革以“最大限度滿足對茅臺酒需求”為目標，與資本市場的互信提升。當前估值消化至對應當年略高于35倍PE，確定性首選。五糧液關注人事確定后，建議關注針對性市場政策出臺，長期看千元價格帶仍是最大品牌，充分受益千元價格帶擴容，平穩增長趨勢不變。老窖、汾酒持續推薦。

該機構表示，預期與估值回落后，而短期白酒業績的確定性驅動，使得3月中下旬有望迎來季報催化的超跌修復行情。其中貴州茅臺一季度傳統渠道投放進度正常，非標產品按計劃外價格打款，1935貢獻增量，一季報低基數下有望加速，在行業穩健降速之下更顯稀缺，回落中更值得布局。山西汾酒一季報高增長支撐高估值，蘇酒洋河春節備貨進度超市場預期，一季度報表具備確定性，低估值下有望迎來修復，今世緣在省內市場實現較快增長，具備業績超預期潛力。徽酒受疫情影響較小，同比備貨積極，動銷亮眼，推薦古井貢酒。舍得酒業高增長預計在一季度延續，預期回落后季報高增有望成短期催化劑。

對于啤酒板塊，安信證券表示，2022年將成為啤酒行業高端化推進的舉足輕重的一年，也是各品牌產品能否站穩高價格帶的關鍵一年，同時消費場景復蘇也將成為啤酒板塊貫穿全年的主要矛盾。啤酒板塊目前已走出悲觀情緒，需求和供給都較為積極。疊加從2021年下半年開始的各品牌產品提價，產品價格中樞將上移。建議關注青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒以及百威亞太。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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