風(fēng)口財(cái)經(jīng)首席記者 婁花

3月8日亞盤(pán)時(shí)段，倫鎳逼空行情持續(xù)上演，日內(nèi)漲超100%，連破6萬(wàn)、7萬(wàn)、8萬(wàn)、9萬(wàn)、10萬(wàn)美元關(guān)口，兩個(gè)交易日累計(jì)大漲248%，并刷新紀(jì)錄新高。面對(duì)鎳期貨價(jià)格的暴漲，交易所緊急出手，3月8日盤(pán)中，倫敦金屬交易所（LME）暫停鎳交易。

“驚心動(dòng)魄，完全沒(méi)想到。”上海某券商金屬研究員對(duì)風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者表示，鎳屬于小金屬的一種，供需均不大，此前主要應(yīng)用于不銹鋼的生產(chǎn)制造，近幾年，新能源汽車(chē)異軍突起，帶來(lái)新的增量需求，疊加俄烏沖突引發(fā)的供需擔(dān)憂(yōu)，成為這一波史詩(shī)級(jí)行情的觸發(fā)因素。

LME鎳期貨價(jià)格的暴漲，也讓A股多家公司“沾鎳”上漲。青島中程（300208.SZ）早盤(pán)競(jìng)價(jià)期間20CM漲停，隨后漲停板被打開(kāi)，當(dāng)日收盤(pán)漲18.46%。鵬欣資源（600490.SH）同樣沾鎳上漲。今日開(kāi)盤(pán)后公司股價(jià)一字漲停，這是公司股價(jià)連續(xù)兩日漲停。興業(yè)礦業(yè)（000426.SZ）早盤(pán)高開(kāi)6.98%，隨后有所回落，截至收盤(pán)漲2.6%。

“妖鎳”出沒(méi)，對(duì)市民影響幾何？上海鋼聯(lián)鎳行業(yè)分析師表示，目前鎳價(jià)和下游的不銹鋼價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重倒掛，如果高鎳價(jià)持續(xù)，預(yù)計(jì)過(guò)一段時(shí)間后，不銹鋼刀具和鍋具價(jià)格將大幅上漲。對(duì)新能源汽車(chē)而言，鎳為三元電池的原料之一，價(jià)格上漲同樣會(huì)推動(dòng)新能源汽車(chē)制造成本的增加，不過(guò)占比太小，整體影響有限。

驚現(xiàn)“妖鎳”，兩天漲幅248%

繼周一盤(pán)中一度飆升90%的瘋狂行情后，3月8日，倫鎳更加瘋狂。在不到一個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，鎳價(jià)上演了驚心動(dòng)魄的“歷史性逼空”行情。

北京時(shí)間13:36，LME鎳價(jià)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至30%，突破6.5萬(wàn)美元/噸；13:44，LME鎳價(jià)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至40%，突破7萬(wàn)美元/噸；13:52，LME鎳價(jià)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至60%，突破8萬(wàn)美元/噸；14:02，LME鎳價(jià)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至80%，突破9萬(wàn)美元/噸；14:08，LME鎳價(jià)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至100%，突破10萬(wàn)美元關(guān)口。

業(yè)內(nèi)人士在接受風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，鎳價(jià)瘋漲的直接原因在于俄烏沖突的升級(jí)，而當(dāng)前鎳價(jià)走勢(shì)已脫離基本面，進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)于庫(kù)存以及交倉(cāng)的博弈之中。

從供應(yīng)情況來(lái)看, 俄羅斯有全球最大的高品位鎳生產(chǎn)商俄鎳Nornickel，其年產(chǎn)量維持在21萬(wàn)噸上下。俄鎳生產(chǎn)主要集中在俄羅斯境內(nèi)，產(chǎn)量占總產(chǎn)量80%，俄鎳出口至歐洲占比39%。目前來(lái)看，俄烏沖突將導(dǎo)致大量俄鎳無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，全球供需格局將受到極大影響，對(duì)鎳價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐。

從需求端來(lái)看，上海鋼聯(lián)分析師認(rèn)為，不銹鋼目前需求穩(wěn)定，高價(jià)鎳可能壓制需求。現(xiàn)階段新能源需求依舊處于樂(lè)觀向好狀態(tài)，雖然產(chǎn)業(yè)鏈原料都在上漲狀態(tài)，但車(chē)企對(duì)原料矛盾并未到達(dá)最激烈時(shí)刻，仍有辦法可提價(jià)出售，消費(fèi)者仍有一定的能力接受漲價(jià)。

有色金屬研究機(jī)構(gòu)安泰科預(yù)計(jì)，2022年全球鎳需求將達(dá)到305萬(wàn)噸，同比增速9.4%；我國(guó)鎳需求165.5萬(wàn)噸，同比增速7.3%。

對(duì)于后期走勢(shì)，國(guó)貿(mào)期貨認(rèn)為，總體而言，宏觀避險(xiǎn)情緒反復(fù)，俄烏局勢(shì)仍不明朗，市場(chǎng)預(yù)期歐美制裁發(fā)生后俄鎳出口至中國(guó)數(shù)量或?qū)⒃黾樱谕鈴?qiáng)內(nèi)弱格局將延續(xù)，后續(xù)關(guān)注相關(guān)消息進(jìn)展。全球鎳庫(kù)存仍處于歷史低位，低庫(kù)存支撐下，鎳價(jià)短期或維持高位，波動(dòng)率料增大，同時(shí)需關(guān)注青山高冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)情況。

華泰期貨認(rèn)為，鎳中線(xiàn)供需預(yù)期不太樂(lè)觀，但中線(xiàn)預(yù)期亦存在變數(shù)。在庫(kù)存出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)、現(xiàn)實(shí)供需轉(zhuǎn)為過(guò)剩之前，鎳價(jià)仍以偏多思路對(duì)待，策略上以逢低買(mǎi)入為主。近期受俄鎳制裁憂(yōu)慮影響下倫鎳價(jià)格大幅走強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨冷清，下游利潤(rùn)狀況較差，精煉鎳與鎳鐵價(jià)差創(chuàng)十年新高，對(duì)鎳價(jià)形成拖累，鎳價(jià)不宜過(guò)度追高。

概念股火爆，紛紛逆勢(shì)上揚(yáng)

鎳價(jià)暴漲，家里有鎳礦的上市公司受到投資者關(guān)注。某業(yè)內(nèi)人士介紹，鎳礦分布較為分散，不同區(qū)域、不同項(xiàng)目的鎳礦，生產(chǎn)成本存在較大的差異。“中國(guó)企業(yè)在海外的鎳礦多集中在印尼、非洲等地，生產(chǎn)成本10000-14000美元/噸不等，俄羅斯的鎳礦生產(chǎn)成本更低。”該人士表示。

該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步對(duì)風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者表示，此前，鎳價(jià)歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2007年，當(dāng)時(shí)每噸售價(jià)達(dá)到52000美元左右。此后隨著供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變，鎳價(jià)一路下跌，最低到了12000美元/噸，許多企業(yè)不賺錢(qián)開(kāi)始虧錢(qián)。“如果按照目前10萬(wàn)美元/噸的價(jià)格計(jì)算，相關(guān)企業(yè)得賺爆了。”

相關(guān)上市公司中，鎳礦儲(chǔ)量和產(chǎn)能如何？其中，鵬欣資源（600490.SH）3月8日沾鎳上漲。當(dāng)天開(kāi)盤(pán)后公司股價(jià)一字漲停，這是公司股價(jià)連續(xù)兩日漲停。

2017年時(shí)鵬欣資源公告稱(chēng)，公司全資孫公司鵬欣國(guó)際集團(tuán)有限公司以8141.66萬(wàn)澳元認(rèn)購(gòu)Clean Teq發(fā)行的9251.89萬(wàn)股股份，占后者發(fā)行后總股本的16.19%。該公司在澳大利亞新南威爾士州擁有高品位的大型鎳鈷鈧礦床，并擁有樹(shù)脂吸附離子交換浸出專(zhuān)利技術(shù)，該項(xiàng)技術(shù)可用于多種金屬的萃取與提純。

寧波聯(lián)合（600051.SH）在連續(xù)三日漲停后，于3月8日上演“天地板”。公司股價(jià)早盤(pán)競(jìng)價(jià)漲停，隨后閃崩快速下跌，并觸及跌停。截至收盤(pán)，公司股價(jià)下跌6.87%。

值得注意的是，3月7日晚寧波聯(lián)合發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告稱(chēng)，公司主要從事批發(fā)業(yè)務(wù)、電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，截至目前主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)重大變化。公司關(guān)注到網(wǎng)絡(luò)上有關(guān)公司從事與鎳相關(guān)業(yè)務(wù)的信息，公司鄭重提醒，本公司及子公司目前沒(méi)有與鎳相關(guān)的任何業(yè)務(wù)。

此外，盛屯礦業(yè)（600711.SH）最高漲8.15%。公司在業(yè)績(jī)預(yù)增公告中表示，報(bào)告期內(nèi)公司下游電池材料生產(chǎn)商對(duì)鎳、鈷原料的需求旺盛，鎳、鈷、銅等新能源金屬價(jià)格處于較高的水平，公司銅鈷板塊因技改擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)量提升，鎳板塊實(shí)現(xiàn)了第一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度滿(mǎn)產(chǎn)。

2021年盛屯礦業(yè)鎳、鈷、銅產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)了歷史最高水平，鎳、鈷、銅產(chǎn)品單位盈利水平同比大幅上升，效益大幅增長(zhǎng)；鋅鍺冶煉及綜合回收板塊產(chǎn)量及盈利能力同比保持穩(wěn)定。

興業(yè)礦業(yè)（000426.SZ）早盤(pán)高開(kāi)6.98%，隨后有所回落，截至收盤(pán)漲2.6%。公司于2月28日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，子公司唐河時(shí)代礦業(yè)具有鎳、鈷金屬儲(chǔ)備，估算礦區(qū)探明的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量、控制的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量和推斷的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量合計(jì)銅鎳礦石量為9754.9萬(wàn)噸，其中伴生資源鈀金屬15703千克。

不過(guò)興業(yè)礦業(yè)也表示，由于前期在建事故，目前的鎳礦重啟時(shí)間還沒(méi)有確定。

中國(guó)中冶（601618.SH）早盤(pán)高開(kāi)后，盤(pán)中漲幅最高達(dá)9.30%，收盤(pán)報(bào)漲2.95%。公司擁有瑞木鎳鈷項(xiàng)目，位于巴布亞新幾內(nèi)亞的馬當(dāng)省。截至2021年末，該項(xiàng)目估算保有資源量1.56億噸，鎳平均品位0.85%、鈷平均品位0.09%，折合鎳金屬量132萬(wàn)噸、鈷金屬量14萬(wàn)噸，基本可滿(mǎn)足該項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)行40年所需、產(chǎn)能翻番運(yùn)行20年所需。

中國(guó)中冶證券部工作人員介紹，目前該礦處于超產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能利用率超過(guò)103%。目前，公司擁有該礦67%的權(quán)益，歸母凈利潤(rùn)20億元左右，鎳價(jià)的上漲會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)提供進(jìn)一步的支撐。

格林美此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司印尼鎳資源項(xiàng)目為年產(chǎn)5萬(wàn)噸鎳金屬產(chǎn)能，產(chǎn)品包括2萬(wàn)金噸鎳中間品和3萬(wàn)金噸硫酸鎳。公司證券部工作人員表示，目前，公司正在加速推進(jìn)印尼鎳資源項(xiàng)目，以滿(mǎn)足公司前驅(qū)體材料發(fā)展對(duì)鎳資源的戰(zhàn)略需要。

20厘米！這家青企家里有礦成為最亮的星

“妖鎳”的龍頭是誰(shuí)？從目前市場(chǎng)來(lái)看，是青島的上市公司青島中程（300208.SZ）。3月8日早盤(pán)，青島中程競(jìng)價(jià)期間20CM漲停，隨后漲停板被打開(kāi)，當(dāng)日收盤(pán)漲18.46%。

青島中程有兩個(gè)鎳礦，因此在這一波行情中大幅上漲。公開(kāi)信息顯示，青島中程（300208.SZ）目前在印尼蘇拉威西省持有Madani鎳礦約2014公頃，持有的BMU鎳礦約1963公頃（公司合計(jì)持有BMU80%的股權(quán)），公司取得了上述礦產(chǎn)的探礦權(quán)及采礦權(quán)。此外，公司還在印尼擁有恒順印尼蘇島鎳礦有限公司、恒順印尼中蘇鎳礦有限公司兩家子公司，持股比例分別為95%和80%。

青島中程3月1日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，鎳礦的開(kāi)發(fā)需結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略及市場(chǎng)情況，公司所持紅土鎳礦露天開(kāi)采即可。

不過(guò)，青島中程相關(guān)負(fù)責(zé)人接受媒體采訪(fǎng)表示，截至目前，公司在海外的鎳礦尚未開(kāi)采、銷(xiāo)售，會(huì)根據(jù)公司戰(zhàn)略調(diào)整安排。

值得一提的是，青島中程的業(yè)績(jī)并不理想，公司預(yù)計(jì)2021年虧損9850萬(wàn)元-1.28億元，虧損幅度有所擴(kuò)大。對(duì)于虧損原因公司表示，鎳電項(xiàng)目工程施工的成本預(yù)算增加較多，公司加速推進(jìn)印尼鎳電項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，使得設(shè)備銷(xiāo)售收入和工程施工收入均增長(zhǎng)較多。

做空爆虧60億？尚待公司回應(yīng)

大宗商品史上“最瘋狂的一夜”，傳聞海外礦產(chǎn)巨頭嘉能可參與狙擊世界鎳王青山集團(tuán)，這家世界500強(qiáng)的中國(guó)民企，正在面臨生死考驗(yàn)。

在中國(guó)商品圈，青山集團(tuán)是無(wú)人不知的“大佬”，青山集團(tuán)擁有全世界最大的鎳企，年收入超過(guò)2600億，主要基地分布中國(guó)的浙江、福建、廣東，2021-2023年的產(chǎn)量分別是60萬(wàn)噸、85萬(wàn)噸、110萬(wàn)噸，幾乎占據(jù)了國(guó)內(nèi)半壁江山，世界上四分之一的鎳產(chǎn)量捏在手里。

據(jù)市場(chǎng)猜測(cè)，隨著公司產(chǎn)量的一步步擴(kuò)張，在期貨市場(chǎng)青山開(kāi)始放大空頭倉(cāng)。但有個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題是，期貨交易所的合約交割需要滿(mǎn)足交易所的條件，不幸的是，青山集團(tuán)的鎳產(chǎn)品NPI和高冰鎳，不在LME的清單之中，因此它就算現(xiàn)在把所有產(chǎn)能打足，也不能去完成完成交割。鎳價(jià)暴漲后，青山集團(tuán)要么追加保證金，要么被迫移倉(cāng)。目前，青山的現(xiàn)金流岌岌可危。

針對(duì)近兩日倫敦金屬交易所（LME）鎳價(jià)暴漲、鎳礦巨頭青山控股被逼倉(cāng)的市場(chǎng)傳聞，青山控股相關(guān)人士3月8日下午回應(yīng)記者稱(chēng)：“公司上午已經(jīng)在開(kāi)會(huì)，正在整理相關(guān)資料和內(nèi)容，屆時(shí)將會(huì)統(tǒng)一作公開(kāi)回應(yīng)，今天能不能回應(yīng)，目前還不確定。”

在海外市場(chǎng)的拉動(dòng)之下，我國(guó)上期所滬鎳已連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)漲停，截至今日早盤(pán)收盤(pán)，滬鎳期貨主力合約漲15%，報(bào)228810元/噸。

針對(duì)近期大宗商品異常波動(dòng)，特別是兩日倫敦金屬交易所（LME）鎳價(jià)暴漲的市場(chǎng)現(xiàn)象，上海期貨交易所官網(wǎng)顯示，從2月23日至3月7日，上期所已發(fā)布3次市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示通知及一系列風(fēng)控措施，通知中交易所提醒有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資。

按照上期所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法規(guī)定，當(dāng)某鎳期貨合約連續(xù)三個(gè)交易日（即D1、D2、D3交易日）的累計(jì)漲跌幅（N）達(dá)到10%；或連續(xù)四個(gè)交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累計(jì)漲跌幅（N）達(dá)到12%；或連續(xù)五個(gè)交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累計(jì)漲跌幅（N）達(dá)到14%時(shí)，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金，限制部分會(huì)員或全部會(huì)員出金，暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開(kāi)新倉(cāng)，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉(cāng)，強(qiáng)行平倉(cāng)等措施中的一種或多種措施，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過(guò)20%。

對(duì)市民有啥影響？不銹鋼刀具可能要漲錢(qián)

鎳價(jià)短期內(nèi)大幅上漲，也抬高了不銹鋼生產(chǎn)和流通企業(yè)的成本。鎳在不銹鋼生產(chǎn)中占成本比重較高，304不銹鋼噸鋼需用80-110KG的鎳，201不銹鋼也需用到35-55KG鎳。“不銹鋼主要成分是鐵，鎳占比不到10%，這不到10%的成分就占不銹鋼生產(chǎn)成本的50%以上。”青島刀具從業(yè)人士劉平表示。

劉平指出，鎳價(jià)的波動(dòng)對(duì)不銹鋼鋼企的影響巨大，若按照當(dāng)前鎳價(jià)采購(gòu)，不銹鋼企業(yè)生產(chǎn)成本將嚴(yán)重倒掛。而國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼企多數(shù)沒(méi)有自有鎳礦，也只有少量鋼企采用套保對(duì)上游鎳價(jià)和不銹鋼銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行鎖定，整體來(lái)看，鋼企利潤(rùn)受鎳價(jià)成本影響波動(dòng)幅度較大。

目前鎳礦-鎳鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈中，上海鋼聯(lián)分析師表示，不銹鋼鎳原料貨少價(jià)高的情況或持續(xù)，目前不銹鋼企業(yè)也快速調(diào)漲報(bào)價(jià)，但300系不銹鋼冷軋的外購(gòu)高鎳鐵工藝?yán)麧?rùn)仍虧損2%。利潤(rùn)空間極窄，且終端消費(fèi)傳導(dǎo)亦存在一定壓力。鋼廠對(duì)高價(jià)鎳原料無(wú)法接受，觀望情緒強(qiáng)烈。

該分析師指出，鎳價(jià)上漲，鎳原料價(jià)格高企，下游不銹鋼成本不斷推高，為謀求盈利不銹鋼售價(jià)不斷上行，看漲情緒下目前終端采購(gòu)較為火熱，但究竟這種火熱行情能否持續(xù)，還需要持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)去庫(kù)及鋼廠期貨盤(pán)價(jià)簽單情況。如終端需求無(wú)法承擔(dān)高價(jià)不銹鋼，成本支撐下不排除不銹鋼廠將以減產(chǎn)應(yīng)對(duì)壓力。“低價(jià)庫(kù)存消耗完畢后，下游將不得不提升產(chǎn)品售價(jià)，相關(guān)不銹鋼產(chǎn)品終端售價(jià)可能大幅提升。”

據(jù)悉，鎳，同鋰、鈷一樣，是生產(chǎn)動(dòng)力電池的重要原材料之一，主要應(yīng)用于三元材料電池。目前雖然不銹鋼是鎳的最大下游，在全球鎳的消費(fèi)占比分別達(dá)到68%，但隨著新能源產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，從2020年到2021年，動(dòng)力電池占比已從10%提升至15%。

北京某新能源汽車(chē)研究人士表示，理論上，鎳價(jià)上漲會(huì)提升電池的成本，電池成本的增加會(huì)抬高新能源汽車(chē)的造價(jià)。“不過(guò)，汽車(chē)整體造價(jià)較高，鎳在成本中只占極小的份額，其價(jià)格暴漲對(duì)新能源汽車(chē)影響有限。”

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