近日，監管對申萬宏源開出4張罰單，理由是該公司在與螞蟻財富開展線上投顧業務時，未獨立開展適當性管理，未全面了解投資者情況，未獲取客戶的住址、職業、財務狀況、投資經驗、誠信記錄等信息，相關信息系統運行不處于該公司自身控制范圍，導致未能本地保存客戶信息、適當性管理以及相關服務記錄等資料。申萬宏源回應對記者稱，目前公司已按照監管要求，基本完成了有關整改工作，當前公司經營管理正常、運行良好。

申萬宏源領到監管罰單

3月22日，上海證監局官網發布了針對申萬宏源責令增加合規檢查次數的事先告知書。告知書顯示，申萬宏源與螞蟻財富（上海）金融信息服務有限公司合作開展線上投資顧問業務時，未獨立開展適當性管理，未全面了解投資者情況，未獲取客戶的住址、職業、財務狀況、投資經驗、誠信記錄等信息，相關信息系統運行不處于公司自身控制范圍，未能本地保存客戶信息、適當性管理以及相關服務記錄等資料。上海證監局責令申萬宏源自監督管理措施決定作出之日起1年內，每3個月開展一次內部合規檢查，并在每次檢查后10個工作日內報送合規檢查報告。申萬宏源時任項目負責人趙耀，時任執行委員會成員、財富管理事業部總經理房慶利，時任首席信息官謝晨也都因此收到罰單。趙耀、房慶利被采取監管談話措施，謝晨被出具警示函。

申萬宏源是國內第一批拿到基金投顧牌照的券商之一，該券商將公司的基金投顧命名為“星基匯”，寓意優質基金薈萃，孕育投資新機會，并于2020年9月22日正式展業。

申萬宏源的基金投顧在展業中很注重和互聯網平臺合作。申萬宏源基金投顧業務負責人此前在接受記者采訪時就表示，“積極開拓外部渠道，通過策略輸出打響品牌。”該負責人稱，“基金投顧業務一方面積極引導公司體系內的客戶進行資產配置，培育客戶長期投資理念，滿足客戶理財需求。同時，隨著基金投顧試點業務不斷深入，未來將會把業務拓展方向和目標定在與外部機構進行基金投顧策略輸出合作上。現階段，將加強技術平臺搭建、策略方案儲備和渠道服務團隊搭建，修煉內功尤為重要，可為未來5年投顧業務大發展提供良好基礎。”

對于此次收到的監管罰單，申萬宏源有關負責人回應記者稱，本次監管函件是上海證監局對公司及相關責任人采取的常規監管措施，函件中指出公司在相關業務合作過程中，存在投資者適當性管理獨立性、客戶信息和數據本地保存等方面的問題。目前，公司已按照監管要求，基本完成了有關整改工作。當前公司經營管理正常、運行良好。“公司始終高度重視合規風控工作，始終堅持穩健經營、行穩致遠的經營理念。公司將進一步深入領會監管政策導向，全面抓好整改落實工作，不斷完善內部管理，強化合作項目管理，堅持依法合規經營，堅持以客戶為中心，更好服務實體經濟發展。”該負責人說。

螞蟻財富在接受記者采訪時則表示，“此次涉及事項為申萬宏源證券在螞蟻財富平臺開展的線上個人投資咨詢業務。螞蟻財富將全力協助并配合申萬宏源進行合規展業，確保完全合規并且不斷優化。”

基金投顧仍是布局重點

基金投顧業務于2019年10月開展試點，當前已經有61家機構獲得基金投顧試點資格。官方最新的規模數據更新于2021年7月，彼時統計的數據顯示，首批試點的18家機構截至2021年7月合計服務資產超500億元、服務投資者約250萬戶。

“這兩年財富管理業務發展迅速，監管和市場都已經意識到，賣方思維主導的產品代銷業務并不能滿足日益增長的財富管理市場需求，也難以協調市場各方利益，基于買方思維的基金投顧因此得到了重視。”一家中型券商的基金投顧負責人對記者表示。

各家機構對于基金投顧業務的開展也比較積極。據上海證券統計，截至2021年底，正式展業的基金投顧機構達25家，有4家披露服務規模超100億元，珠海盈米更是在行業中率先突破200億元。新一批基金投顧機構中，中信證券表現亮眼，業務上線不到60天，服務規模已突破70億元。“很多機構把基金投顧當作財富管理業務的發展方向。從海外市場看，基金投顧業務也會使得券商經營的周期性減弱，所以起碼戰略上都還是很重視這一塊業務。”前述券商基金投顧負責人表示，未來隨著基金投顧業務不斷成熟，市場各方也有望持續獲益。市場對于券商開展基金投顧業務的前景也比較看好。

國盛證券分析師趙耀表示，基金投顧業務可以有效解決長久以來由于專業和交易習慣導致的“基金賺錢，基民不賺錢”的核心痛點問題，且具備更高的專業度和更豐富的資源、統一的利益分類機制、千人千面的個性化定制以及更全面的投資服務等優勢。長遠來看，作為買方中介的投顧，需引導投資者長期投資、理性投資，推動投資者、基金管理人及資本市場相互促進、實現共贏的局面。“券商投顧隊伍規模優勢顯著，試點機構數及業務體量也在快速擴展，費率雖不具顯著優勢，且大部分以自有APP為主渠道服務自有客戶，但也有如國聯等券商積極加強與第三方平臺、中小銀行等合作，實現彎道超車。”趙耀表示。

呼吁速度與合規再平衡

“基金投顧是比較仰仗規模的業務，所以各家機構都希望早期盡快完成有效客戶的積累，一些機構的打法也會比較激進。”前述券商基金投顧負責人坦言，當前基金投顧業務的開展尚處初期，出現部分違規情形可以理解，監管也在不斷完善各項監管措施。自允許展業以來，證監會、證券投資基金業協會和各地證監局等均不斷出臺文件，規范行業發展——從業務范疇到業績展示，再到從業人員素質與網絡營銷方式，尤其是2021年11月及之后各項法規制度密集出臺，不斷強化了基金投顧業務的合規管理。

值得提及的是，2021年11月初，北上廣三地證監局陸續向轄區各基金公司下發《基金投資建議業務規范通知》，其中明確規定，不具有基金投顧業務資格的機構不得提供基金投資組合策略投資建議，不得提供基金組合中具體基金構成比例建議，不得展示基金組合的業績，不得提供調倉建議。這也使得眾多基金銷售機構和網絡財經大V的基金組合被叫停，多個平臺表示會嚴格按照監管要求來進行業務調整和升級，調整期間會暫停部分組合的申購。

2021年11月18日，中基協就《公開募集證券投資基金投資顧問服務業績及客戶資產展示指引（征求意見稿）》面向基金投顧機構征求意見，從展示指標、展示要求、展示范圍、展示頻率、計算要求、材料制作等維度提供詳細的規范與要求。基金投顧業績至上的排名方式也至此終止。

因此，業內人士表示，積極發展投顧業務的同時也要時刻繃緊“合規弦”，在發展速度和合規守法之間做好平衡。“各家券商在基金投顧展業中對于出現的問題要總結教訓，未來展業還是要緊守合規底線，共同推動行業發展。”前述券商基金投顧負責人表示。

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