今年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品迎來全面凈值化轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷“破凈潮”“自購潮”后，理財(cái)收益逐步反彈，波動常態(tài)化。隨著產(chǎn)品譜系愈加豐富，投研能力成為銀行理財(cái)子公司“下半場”競爭制勝的關(guān)鍵。

“資管新規(guī)的核心目標(biāo)，是通過銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型和打破剛性兌付，推動資管機(jī)構(gòu)向真正意義上的機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)型。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示。

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理財(cái)子公司成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)競爭最主要的載體。今年以來，有5家銀行理財(cái)子公司獲準(zhǔn)開業(yè)。6月30日，民生理財(cái)正式開業(yè)，注冊資本金50億元。此前，浦銀理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)、上銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)相繼獲準(zhǔn)開業(yè)。

銀行理財(cái)子公司隊(duì)伍不斷擴(kuò)容。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有29家銀行理財(cái)子公司獲批籌建，27家銀行理財(cái)子公司已獲準(zhǔn)開業(yè)。

與此同時(shí)，浙商銀行、北京銀行、西安銀行、貴陽銀行、蘭州銀行等也透露擬設(shè)立理財(cái)子公司的意愿。“未來，理財(cái)產(chǎn)品或只能由理財(cái)公司發(fā)行，將促使更多中小銀行成立理財(cái)子公司，城商行將成開設(shè)理財(cái)子公司的主力。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平說。

針對一些中小銀行在人才、資金、牌照等方面存在不足的情況，招聯(lián)金融首席研究員董希淼建議，中小銀行以理財(cái)產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺上線為契機(jī)，建設(shè)和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的理財(cái)顧問，大力發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)。

上半年，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動甚至“破凈”成常態(tài)。3月股債市場大幅下跌，理財(cái)產(chǎn)品“破凈”數(shù)量高峰期曾超3000只。隨著市場轉(zhuǎn)暖，目前大約有700只產(chǎn)品仍處于“破凈”狀態(tài)，占比僅3.4%。

一位銀行理財(cái)子公司相關(guān)人士表示，大部分理財(cái)產(chǎn)品客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對“破凈”接受度較低，在產(chǎn)品收益率下行時(shí)，需求相應(yīng)下降。這也導(dǎo)致了理財(cái)市場短期出現(xiàn)集中贖回產(chǎn)品的現(xiàn)象，開放式凈值型理財(cái)規(guī)模小幅下降。

除了投資者，發(fā)行機(jī)構(gòu)也持謹(jǐn)慎態(tài)度。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示， 6月20日至6月26日新發(fā)669款銀行理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少70款；共1558款理財(cái)產(chǎn)品在售，環(huán)比減少169款。

對于銀行理財(cái)子公司，董希淼建議：一是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評測，向不同投資者提供不同風(fēng)險(xiǎn)等級、期限的理財(cái)產(chǎn)品；二是加強(qiáng)和改進(jìn)投資者教育，提高投資者金融素養(yǎng)，引導(dǎo)投資者理性看待市場變化，做價(jià)值投資者和長期投資者。

銀行理財(cái)子公司打造核心競爭力，強(qiáng)化投研能力是關(guān)鍵。“銀行理財(cái)子公司應(yīng)明確差異化戰(zhàn)略定位；打造特色化產(chǎn)品體系，建立多渠道營銷體系；打造專業(yè)化人才團(tuán)隊(duì)，全面提升投研、風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營等環(huán)節(jié)；打造‘金融+科技’生態(tài)圈，加快科技賦能財(cái)富管理全流程。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩慧分析稱。

上半年，各家銀行理財(cái)子公司專注打造特色資管體系，相繼推出“專精特新”、新能源、ESG等主題型產(chǎn)品，目前銀行理財(cái)市場已發(fā)行17只“專精特新”主題產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員羅倩認(rèn)為，目前，銀行理財(cái)子公司對“專精特新”領(lǐng)域的研究仍不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風(fēng)險(xiǎn)管理能力仍有欠缺。銀行理財(cái)子公司須進(jìn)一步加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，完善投研體系，細(xì)分投資領(lǐng)域，深入挖掘“專精特新”領(lǐng)域的投資價(jià)值。

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