10月12日早間，鄭商所動力煤期貨主力合約再度暴漲創出歷史新高。截至發稿報1504.2元每噸，漲10.75%，盤中一度觸及1507.8元每噸的漲停價。

消息面，國家發展改革委發布關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知。通知提出，有序放開全部燃煤發電電量上網電價。燃煤發電電量原則上全部進入電力市場，通過市場交易在“基準價+上下浮動”范圍內形成上網電價。現行燃煤發電基準價繼續作為新能源發電等價格形成的掛鉤基準。擴大市場交易電價上下浮動范圍。將燃煤發電市場交易價格浮動范圍由現行的上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%，擴大為上下浮動原則上均不超過20%，高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制。電力現貨價格不受上述幅度限制。

信達期貨認為，一方面是山西地區遭受暴雨天氣，對煤炭的生產和運輸造成不利影響；另一方面，當下全球均出現了能源緊缺的現象，雖然我國對動力煤的進口依賴度不大，但作為邊際量其緩沖作用不可忽視，進口的減少可能會減少增加國內動力煤供給的彈性。另外，10月8日國常會將電價上浮的空間由10%調整為20%，漲電價提高了火電企業對高煤價的接受能力，長期來看動力煤價格中樞有望上移。

一德期貨認為，整體上，后續煤炭供需是一個雙增的態勢，短期需求相對仍處淡季，供應端的邊際增量會更明顯，終端庫存有望穩步抬升。預計四季度市場緊張局面會逐步得以緩解，從大缺口向緊平衡過渡；但局勢的扭轉仍需要時間，在全社會低庫存補庫動能及迎峰度冬旺季趨近背景下，煤價仍有支撐，多呈現高位震蕩走勢。

A股盤面上，煤炭股大多走低。截至發稿，冀中能源、山煤國際等五股跌超5%，山西焦化、蘭花科創、云煤能源等近20股跌逾3%。

中信證券分析認為，三季度煤價環比漲幅普遍在30-50%，預計板塊業績環比漲幅或接近40%。近兩周政策密集落地，給市場預期帶來擾動，但“保供”效應累積需要時間，行業供給偏緊的格局年內不易扭轉，預計四季度上市公司業績還將逐步改善，存在超預期的可能。在電價浮動區間擴大、海外能源價格大漲的背景下，繼續看好板塊行情。

標簽： 動力 期貨 大漲 再創