退市16年后，匯綠生態（001267.SZ）將重回A股“懷抱”。根據匯綠生態11月14日晚間發布的公告，公司重新上市日期定為11月17日，其也成為新證券法實施以來，首家在終止上市后又重新“復活”的上市公司。

截至目前，算上匯綠生態，A股將共有3只重新上市的股票，另外兩只為國機重裝（原二重重裝，601399.SH）、招商南油（原長航油運，601975.SH）。其中，國機重裝和招商南油均為國企，匯綠生態則是民營企業。

本次匯綠生態新上市首日的開盤參考價定為3.91元/股，重新上市首日不設漲跌幅限制。重新上市次日起，公司股票交易漲跌幅限制為10%。

2019年、2020年，招商南油和國機重裝分別重新上市，但首日股價表現截然相反，前者大跌，盤中兩次停牌，后者暴漲190%。那么，作為第三只重新上市的匯綠生態會有怎樣的表現？

退市16年后重新上市

早在11月10日深交所就發布公告表示，匯綠生態將于11月17日重新上市，證券代碼為“001267”，股票簡稱為“匯綠生態”。

11月14日晚間，匯綠生態發布重新上市的提示性公告，揭示了退市16年后公司是如何步步改善基本面重回資本市場的。

公開資料顯示，匯綠生態曾于深交所上市，1997年11月在深交所掛牌交易，退市時公司名稱為武漢華信高新技術股份有限公司（簡稱“華信股份”）。該公司由于2001年、2002年、2003年度連續三年虧損，股票自2004年3月22日起暫停上市，并于2005年7月4日起終止上市。

終止上市后，匯綠生態通過資產公司進行破產重整減輕了債務負擔，并借由一系列操作吸引有實力的重組方，通過重大資產重組為公司注入可持續盈利的優質資產，使公司恢復了盈利能力；通過股權分置改革使公司非流通股份獲得了流通權，消除了公司股權性質差異。

公告顯示，2014年，掛牌公司實施破產重整，匯綠園林原全體股東作為重組方，將匯綠園林100%股權分次注入公司，并成為其全資子公司。2016年5月，重組實施完成，主營業務變更為園林工程施工、園林景觀設計及苗木種植等。至此，匯綠園林裝入公司后完成了從控制權、實際控制人和主營業務的變更，得以達到重新上市的標準。

2019年6月，匯綠生態向深交所提交了股票重新上市申請。兩年零五個月后，匯綠生態重回A股申請被批準。

經營業績方面，2018年～2020年、2021年上半年分別實現營業收入7.41億元、7.69億元、8.14億元、3.31億元，歸母凈利潤分別為8991.52萬元、8849.73萬元、8990.23萬元、3823.93萬元。

報告期內，園林工程施工為公司的核心業務和主要收入來源，工程收入占營收比重分別為95.64%、93.34%、95.06%和 95.15%，工程業務以市政園林工程為主。

正是由于目標客戶的特殊性，匯綠生態的現金流表現并不穩定。報告期內，公司的經營活動現金流量凈額分別為-2179.27萬元、1.13億元、5236.64萬元和-9622.10萬元。

匯綠生態表示，由于工程業務以市政園林工程為主，市政項目多為年初制訂施工計劃，且園林工程施工業務具有“前期墊付、分期結算、分期收款”的特點。同時受春節長假等因素影響，第二季度陸續進入項目招投標、實施階段，下半年尤其是第四季度是項目實施的高峰期，導致公司銷售收入具有各季度的不均衡性。

還需要指出的是，公司的應收賬款余額較大，占資產總額的比例較高。最近三年及最近一個報告期末，匯綠生態應收賬款賬面凈額分別為54539.31萬元、62458.21萬元、35569.03萬元和33378.56萬元，占資產總額的比例分別為28.71%、31.71%、16.09%和16.33%。

重新上市后大漲還是大跌？

由于重新上市首日股票不設置漲跌幅，此前國機重裝和招商南油重新上市后的表現截然相反。

2020年6月8日，國機重裝在上交所重新上市，首日開盤參考價為3.32元/股。當日開盤，國機重裝報6元/股，此后一路上漲，盤中最高報9.59元/股，最高漲幅約190%。

然而，炒作僅限于當日，從上市次日開始，國機重裝股價表現并不理想，6月9日～16日，該公司股價累計下跌30%，次月直接跌破5元。重新上市一年半以來，國機重裝的股價也從未走出過上漲行情，始終徘徊于3元～4.5元左右，這意味著首日追高的投資者最終不得不“割肉”離場。

國機重裝前身二重重裝成立于2001年，主營重型裝備的研發與制造業務，于2010年2月在上交所上市。因2011年～2014年出現連續虧損，該公司股票于2015年5月實施主動退市。它也是A股首家主動退市后重新上市的股票。

招商南油重新上市已經兩年有余，作為A股首家重新上市的股票，招商南油在市場充滿預期的背景下，并未因此獲得熱炒，反而出現開盤大幅下挫。

2019年1月8日，招商南油開盤即暴跌34.8%，僅1分鐘就被上交所臨時停牌，停牌前跌幅收窄到28.3%。臨停結束重新交易后，招商南油的跌幅繼續收窄至21.8%，但在恢復交易3分鐘后，再度被臨時停牌。

招商南油的前身長航油運成立于1993年，1997年6月在上交所掛牌上市。2013年，長航油運因為連續四年虧損，巨額債務纏身，嚴重資不抵債而退市。

對于公司股票重新上市，匯綠生態在公告中強調了長達24條公司存在的主要風險，包括市場競爭風險、宏觀政策變化的風險、工程合同不能持續獲取的風險、應收賬款余額較高的風險、存貨和合同資產余額較高的風險、公司終止上市后至破產重整期間三次主要股權轉讓部分事項無法核查的風險等。

與此同時，深交所也提醒投資者注意風險。深交所稱，匯綠生態還存在應收賬款余額較高、收入波動性較大等需要關注的行業風險因素，對此，深交所已要求公司予以充分披露說明。請廣大投資者認真閱讀公司后續披露的重新上市報告書、重新上市保薦書等公告文件，全面了解公司在宏觀及微觀層面的主要風險，理性合規參與交易，避免盲目跟風炒作。

匯綠生態重新上市后會大漲還是大跌？11月17日揭曉答案。

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