近日,康美藥業(yè)(600518.SH,*ST康美)集團(tuán)訴訟案一審落地、原董事長(zhǎng)馬興田因操縱證券市場(chǎng)罪等被一審判刑,引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。近期多個(gè)證券市場(chǎng)違法犯罪案件的落地,都表明行政執(zhí)法與刑事司法協(xié)同打擊的力度正在持續(xù)加強(qiáng)。
操縱證券市場(chǎng)刑期判決,在2021年頻創(chuàng)紀(jì)錄。
8月12日,吳承澤因操縱證券市場(chǎng)被一審判處有期徒刑8年,打破徐翔5年6個(gè)月刑期紀(jì)錄。
兩個(gè)月后,紀(jì)錄再被打破。10月27日,北八道實(shí)控人林慶豐因操縱證券市場(chǎng)一審被判處有期徒刑8年6個(gè)月。
11月17日,康美藥原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馬興田因操縱證券市場(chǎng)罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪,數(shù)罪并罰,一審被判處有期徒刑12年。其中因操縱市場(chǎng)罪判處刑期尚未公開(kāi)。
操縱市場(chǎng)刑期為何在今年連創(chuàng)紀(jì)錄?法治環(huán)境發(fā)生了什么關(guān)鍵變化?
第一財(cái)經(jīng)記者采訪梳理發(fā)現(xiàn),從2019年6月28日關(guān)于操縱市場(chǎng)的司法解釋出臺(tái),到2020年3月1日新證券法生效,再到2021年3月1日刑法修正案十一施行,針對(duì)操縱證券市場(chǎng)的責(zé)任追究不斷加碼,操縱市場(chǎng)入罪門(mén)檻降低,相對(duì)立體的追責(zé)體系逐步形成。
而在今年7月6日,中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》,政執(zhí)法與刑事司法配合加強(qiáng),在此基礎(chǔ)上,證監(jiān)會(huì)會(huì)同公安部、最高檢展開(kāi)專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng),集中查辦19起重大案件,其中9件是惡性操縱市場(chǎng)案,對(duì)操縱市場(chǎng)持續(xù)高壓。
北八道案:先拿“最高罰單”,刑期又創(chuàng)紀(jì)錄
目前,就已知案例來(lái)看,領(lǐng)到證監(jiān)會(huì)56.7億“史上最高額罰單”的北八道案,仍以林慶豐的8年6個(gè)月位居操縱市場(chǎng)刑期之首。
簡(jiǎn)單回顧北八道操縱案,“短期暴利”是它的標(biāo)簽——3個(gè)月操縱3只股票獲利超過(guò)9個(gè)億。
據(jù)證監(jiān)會(huì)此前調(diào)查,2017年2月至5月的三個(gè)月間,北八道控制賬戶(hù)組,通過(guò)采用集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易,在自己實(shí)際控制的證券賬戶(hù)之間交易方式操縱次新股“張家港行”、“和勝股份”、“江陰銀行”,累計(jì)獲利9.45億。
北八道操縱股票的獨(dú)特之處還不只這些。
“從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)交易型操縱風(fēng)格這么‘彪悍’的。”負(fù)責(zé)該案的稽查人員對(duì)第一財(cái)經(jīng)回憶稱(chēng),北八道操縱團(tuán)伙資金操縱規(guī)模大,配資最高做到1:10,出貨異常兇猛,左右對(duì)倒頻率高、速度快,形成流動(dòng)性“旋渦”,直到調(diào)查人員進(jìn)場(chǎng)查處的那一刻還在交易。
北八道的“彪悍”從數(shù)據(jù)上清晰可見(jiàn)。北八道賬戶(hù)組對(duì)所操縱股票,無(wú)論持倉(cāng)量還是交易量上,占比都極高。比如操縱張家港行期間,持倉(cāng)量最高的一天占到張家港行流通股的52.34%,交易量最高的一天占到市場(chǎng)成交量的62.46%,二十多個(gè)交易日買(mǎi)委托量排名第一,賣(mài)委托量排名第一。
操縱江陰銀行手法更加直接。在2017年2月10日至5月9日期間的52個(gè)交易日中,賬戶(hù)組每個(gè)交易日均參與交易,42個(gè)交易日買(mǎi)委托量市場(chǎng)排名第一,41個(gè)交易日賣(mài)委托量市場(chǎng)排名第一。
與此同時(shí),北八道團(tuán)伙的暴力抗法也表現(xiàn)突出。公司財(cái)務(wù)人員在調(diào)查當(dāng)場(chǎng)撕毀資料,調(diào)查人員接到不明身份人員恐嚇等。隱瞞說(shuō)謊,躲避調(diào)查,毀滅證據(jù),拒不配合。
2018年4月,證監(jiān)會(huì)針對(duì)北八道團(tuán)伙操縱案發(fā)出3份處罰書(shū)和1份禁入決定,根據(jù)過(guò)罰相當(dāng)原則,在結(jié)合北八道違法情節(jié)、危害后果的基礎(chǔ)上,證監(jiān)會(huì)在法律規(guī)定范圍內(nèi),給予北八道頂格處罰,總計(jì)罰沒(méi)款56.7億,其中時(shí)任北八道法定代表人林慶豐、時(shí)任北八道控股股東林玉婷被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。
這份證監(jiān)會(huì)史上最高罰單,彰顯了監(jiān)管部門(mén)捍衛(wèi)法律公平與正義價(jià)值,對(duì)操縱市場(chǎng)行為零容忍、動(dòng)真格的鮮明態(tài)度,對(duì)利用炒小、炒差、炒新進(jìn)行市場(chǎng)操縱的行為,形成有力威懾。
在行政處罰的同時(shí),北八道團(tuán)伙還因操縱張家港行達(dá)到刑事追訴標(biāo)準(zhǔn)而被移送公安。從法院公開(kāi)的信息來(lái)看,公安介入后發(fā)現(xiàn)北八道團(tuán)伙操縱的時(shí)間更長(zhǎng)、涉案人員更多、違法行為惡劣。時(shí)間上,操縱從2016年下半年就已經(jīng)開(kāi)始。主要參與人員除林慶豐、林玉婷、李俊苗外,還有配資人員張丁海等,總計(jì)8人。
經(jīng)過(guò)三年多的調(diào)查,終于,10月27日法院作出一審判決。北八道再被處3億罰金,林慶豐被判8年6個(gè)月并處罰金1000萬(wàn),林玉婷、李俊苗等7人分別被判處5年6個(gè)月至1年7個(gè)月刑期,并處100萬(wàn)元至20萬(wàn)元不等罰金。
操縱案查處新動(dòng)向
北八道案因操縱三只股票被證監(jiān)會(huì)處罰,但被移送公安的只有操縱江陰銀行一案。這是因?yàn)楦鶕?jù)舊法,只有江陰銀行案滿(mǎn)足了“30%+20+30%”的刑事追訴標(biāo)準(zhǔn)。但是,新解釋施行后,入罪門(mén)檻已經(jīng)大大降低,目前門(mén)檻已調(diào)整為“10%+10+20%”。
即,達(dá)到“持有或者實(shí)際控制證券的流通股份數(shù)達(dá)到該證券的實(shí)際流通股份總量10%以上,且在該證券連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)股份數(shù)累計(jì)達(dá)到該證券同期總成交量百分之20以上”的操縱者,就將面臨牢獄之災(zāi)。
從北八道案可以看到,針對(duì)操縱市場(chǎng)的行政執(zhí)法和刑事司法正進(jìn)一步加強(qiáng),主要表現(xiàn)為三個(gè)新動(dòng)向。
首先,刑期屢創(chuàng)新高,認(rèn)定門(mén)檻降低。
根據(jù)《刑法》,操縱證券、期貨市場(chǎng)罪,“情節(jié)嚴(yán)重”最高刑期5年,“情節(jié)特別嚴(yán)重”最高刑期10年。
不過(guò),2019年6月公布的《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場(chǎng)刑事案件適用法律若干問(wèn)題的解釋》,降低了認(rèn)定門(mén)檻,即“10%+10+20%”就為“情節(jié)嚴(yán)重”,“10%+10+50%”就為“情節(jié)特別嚴(yán)重”。
林慶豐被判處8年6個(gè)月,就是因?yàn)橛|及了“情節(jié)特別嚴(yán)重”的標(biāo)準(zhǔn)。
其次,針對(duì)暴力抗法,相關(guān)法律漏洞也得到彌補(bǔ)。
在證券法修訂之前,暴力抗法情況時(shí)有發(fā)生。數(shù)據(jù)顯示,2016年上半年,證監(jiān)會(huì)查處的56起案件中就有83人拒絕接受調(diào)查。其中,多人拒絕接聽(tīng)、中途掛斷調(diào)查人員約見(jiàn)電話(huà),還有人聲稱(chēng)不相信執(zhí)法人員身份、不認(rèn)可證監(jiān)會(huì)有權(quán)進(jìn)行調(diào)查。
北八道團(tuán)伙在被調(diào)查過(guò)程中,暴力抗法情節(jié)也十分突出。
前述稽查人員告訴記者,在進(jìn)場(chǎng)調(diào)查時(shí),北八道財(cái)務(wù)人員當(dāng)眾撕毀資料,還有員工暴利搶奪證據(jù),抓傷稽查人員。不僅如此,相關(guān)人員直接恐嚇調(diào)查人員稱(chēng)“花幾十萬(wàn)就可以做掉你的一只手”,還有人深夜去調(diào)查人員入住賓館敲門(mén)恐嚇。
“之前舊《證券法》僅規(guī)定,‘不得拒絕、阻礙和隱瞞’,但并未明確處罰標(biāo)準(zhǔn),法律威懾力不足。”前述稽查人員稱(chēng),而新《新證券法》明確,拒絕、阻礙調(diào)查,最高會(huì)被罰款100萬(wàn),并由公安機(jī)關(guān)給予治安管理處罰。
北八道案透露出的另一個(gè)新動(dòng)向,是配資中介張丁海被以操縱市場(chǎng)罪判刑。這意味著,不只是操縱者要被罰,配資方也可能面臨牢獄之災(zāi)。
張丁海作為配資中介,提供近11億資金和119個(gè)證券賬戶(hù)給北八道集團(tuán)進(jìn)行股票交易,這屬于典型的出借賬戶(hù)模式的場(chǎng)外配資。
根據(jù)判決情況看,張丁海在2017年2月就收到了交易所的30多封警示函,對(duì)北八道集團(tuán)的操縱行為心知肚明。但是,在巨額利益誘惑下,他依然為其提供配資,最終被以操縱市場(chǎng)共犯論處。
“由于巨額暴利誘惑,操縱市場(chǎng)呈現(xiàn)職業(yè)化特點(diǎn),很難徹底杜絕。但目前通過(guò)不斷優(yōu)化證券市場(chǎng)’看穿式監(jiān)管’,加上行政執(zhí)法與刑事司法加強(qiáng)協(xié)同,操縱市場(chǎng)將面臨持續(xù)高壓監(jiān)管。”證監(jiān)會(huì)稽查人員對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。
該人士還提醒投資者,新《證券法》已經(jīng)強(qiáng)化了證券交易實(shí)名制要求,明確“任何單位和個(gè)人不得違反規(guī)定,出借自己的證券賬戶(hù)或者借用他人的證券賬戶(hù)從事證券交易”。
所以,投資者需要清楚,如果明知對(duì)方操縱還出借,則將面臨處罰。從二級(jí)市場(chǎng)投資角度來(lái)看,投資者也需要睜大眼睛,理性投資,不要盲目跟風(fēng),否則很可能會(huì)成為操縱團(tuán)伙的“接盤(pán)俠”。
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