“供應(yīng)鏈的一切，真的讓人很棘手”，特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克如此說。受到疫情沖擊影響，全球價值鏈遭受了數(shù)十年來前所未有的破壞。隨著全球疫情逐步受到控制，全球價值鏈能否快速且充分地恢復(fù)？全球價值鏈在恢復(fù)過程中遇到的主要挑戰(zhàn)是什么？基于35位全球?qū)W者的實證研究，本文歸納和分析了當前全球價值鏈恢復(fù)過程中的9種主要挑戰(zhàn)并對其排序。

我們認為，若全球疫情同步恢復(fù)的速度加快，那么從上游的生產(chǎn)和供應(yīng)端到中下游的物流、零售及消費端，整體價值鏈的恢復(fù)程度將會顯著提高。然而，價值鏈上的生產(chǎn)生活的復(fù)蘇與擴張并不代表中長期全球價值鏈就能恢復(fù)至疫情前水平。地緣政治風險、極端氣候變化以及企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)鏈的重塑將對全球價值鏈的恢復(fù)構(gòu)成長期挑戰(zhàn)。

核心分析框架

首先我們基于資源基礎(chǔ)理論（The Resource-Based View）、行業(yè)基礎(chǔ)理論（The Industry-Based View，IV），以及制度基礎(chǔ)理論（The Institution-Based View）構(gòu)建了價值鏈三元分析框架（圖1）。

其中，資源基礎(chǔ)理論強調(diào)了企業(yè)在價值鏈上獲取資源以及整合資源的能力。具體來說，一些資源在企業(yè)間是不可流動的且難以復(fù)制的，這些獨特的資源與能力是企業(yè)持久競爭優(yōu)勢的源泉。因此，疫情沖擊后價值鏈上的企業(yè)是否依舊具備獲取資源及整合資源的能力是價值鏈恢復(fù)的關(guān)鍵。

行業(yè)基礎(chǔ)理論則集中討論了價值鏈上企業(yè)上下游的相互影響。比如價值鏈的上游生產(chǎn)方、中游供應(yīng)方、下游零售消費端，以及同業(yè)競爭者的生存和發(fā)展狀況都會影響整條價值鏈的恢復(fù)程度。另一方面，行業(yè)基礎(chǔ)理論也指出了宏觀經(jīng)濟變化對市場供需的影響會扭曲或分化價值鏈上的生產(chǎn)活動。

最后，制度基礎(chǔ)理論集中研究了基礎(chǔ)設(shè)施、政策制度以及當?shù)匚幕纫蛩貙r值鏈恢復(fù)的影響。

影響價值鏈恢復(fù)的主要挑戰(zhàn)

基于這個分析框架，我們通過文獻回顧，對全球價值鏈恢復(fù)的主要挑戰(zhàn)進行了歸納和分類。通過比較分析法，我們總結(jié)了當前影響價值鏈恢復(fù)的九大主要挑戰(zhàn)。

首先，基于資源基礎(chǔ)理論，我們發(fā)現(xiàn)共有三種主要挑戰(zhàn)阻礙了全球價值鏈的恢復(fù)。一是能源與原材料資源緊張阻礙了價值鏈恢復(fù)。原材料供應(yīng)問題反映了疫情沖擊下能源及原材料市場供需出現(xiàn)扭曲。二是勞動力市場勞動力緊缺出現(xiàn)“用工荒”。勞動力緊缺反映了疫情影響下市場勞動參與率的下滑，從而影響了價值鏈上商品的生產(chǎn)與供應(yīng)。三是價值鏈上無論是生產(chǎn)方、供應(yīng)方、物流方還是消費方，均在維持生存與持續(xù)發(fā)展之間難以平衡，從而影響了公司日常運營和長期產(chǎn)業(yè)鏈布局。

多數(shù)學者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，價值鏈上的多數(shù)公司決策者不僅僅需要考慮短期因現(xiàn)金流不足或原材料不足所面臨的生存壓力。同時，他們還需面臨因價值鏈重塑而被迫調(diào)整自身產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略選擇。這往往使得價值鏈上多數(shù)公司陷入兩難境地。

其次，基于行業(yè)基礎(chǔ)理論，我們發(fā)現(xiàn)共有五種主要挑戰(zhàn)可能阻礙了全球價值鏈的恢復(fù)。一是價值鏈上零售端或消費端買家要求生產(chǎn)與供應(yīng)方交貨的時間壓力加大。以美國為例，受到地產(chǎn)市場提振影響，美國耐用品市場對價值鏈上的商品供應(yīng)及交貨時間要求縮短，這導(dǎo)致了供應(yīng)方和物流方交貨壓力加劇，這將進一步傳導(dǎo)影響商品價格水平的抬升。二是下游買家支付和調(diào)整庫存的成本壓力增加。受到疫情反復(fù)沖擊，商品生產(chǎn)和供應(yīng)規(guī)模的不確定增大，中下游物流端和零售端的庫存規(guī)模經(jīng)常面臨調(diào)整，從而導(dǎo)致下游庫存管理的成本和風險加大。三是受到疫情和極端氣候影響，物流公司試圖切換其商品運輸模式，最終導(dǎo)致整體物流成本增加。四是市場消費者的恐慌性購買行為加劇了價值鏈生產(chǎn)與供應(yīng)的不確定性。受到疫情和極端自然災(zāi)害疊加影響，消費者的購買行為變得難以預(yù)測。五是去全球化及貿(mào)易保守主義抬頭的宏觀背景，加劇了全球價值鏈重塑。

再次，基于制度基礎(chǔ)理論，我們發(fā)現(xiàn)主要存在一種挑戰(zhàn)影響了全球價值鏈的恢復(fù)。具體來說，全球?qū)Υ咔榭刂频牟町惢吆拖嚓P(guān)制度，會增加價值鏈上下游企業(yè)的交易成本。比如中國對疫情始終采取零容忍政策，東南亞國家對疫情管控則是由緊到松、又由松到緊的態(tài)度，而歐洲一些主要經(jīng)濟體則提出群體免疫，因此對疫情的控制更為寬松。我們認為，全球防疫政策及民眾對待疫情態(tài)度的差異化，導(dǎo)致了疫情恢復(fù)的非同步性持續(xù)存在，這種非同步性進一步傳導(dǎo)影響了全球價值鏈上下游在生產(chǎn)、供應(yīng)、物流及消費環(huán)節(jié)上的時滯與脫節(jié)。

價值鏈上不同挑戰(zhàn)的排序與分析

為了了解產(chǎn)業(yè)鏈上這9種不同挑戰(zhàn)的影響程度，我們對35位學者共計10份調(diào)研問卷進行了研究總結(jié)。具體來說，價值鏈上的挑戰(zhàn)的難度以1~10分計算，分數(shù)越大，代表該挑戰(zhàn)對價值鏈恢復(fù)造成的阻礙越大。我們設(shè)定，10分為價值鏈上的最高挑戰(zhàn)，1分為最低挑戰(zhàn)，5分為中等挑戰(zhàn)。我們具體分析的結(jié)論如表1所示：

基于我們的研究，盡管勞動力市場“用工荒” 以及消費者購買行為的不確定性對價值鏈物流端及零售端構(gòu)成了負面影響，但這兩種挑戰(zhàn)并非價值鏈上最嚴峻的挑戰(zhàn)。從調(diào)研的分析結(jié)果來看，以上兩種挑戰(zhàn)具有臨時性。例如，一旦美國政府開始取消對港口及貨運等底層工人的生活補貼，那么交運行業(yè)工人的就業(yè)意愿將會進一步提高，從而會彌補港口及交運勞動力缺口。此外，消費者購買行為的不確定性的主因是疫情反復(fù)的影響，在疫情逐步受控的情況下，消費者購買行為的可預(yù)測性將增強。

相比而言，價值鏈中下游庫存調(diào)整、生產(chǎn)與供應(yīng)方交貨時間壓力，以及制度差異下全球疫情恢復(fù)不同步是影響全球價值鏈恢復(fù)的最主要挑戰(zhàn)。具體來說，由于全球各國疫情在時間和空間上恢復(fù)狀況的錯位性與復(fù)雜性，導(dǎo)致了供應(yīng)方在交貨時間上的不可預(yù)測性在增加。進一步，中下游買家的庫存管理會因生產(chǎn)與供應(yīng)方面的不確定性而產(chǎn)生額外的庫存成本。因此，若全球疫情同步恢復(fù)的速度加快，那么價值鏈上從上游的生產(chǎn)和供應(yīng)端到中下游的物流、零售及消費端，整體恢復(fù)程度將會顯著提高。然而，我們認為價值鏈上生產(chǎn)生活的復(fù)蘇與擴張并不代表中長期全球價值鏈就能恢復(fù)至疫情前水平（圖2）。

長期來看，隨著全球貿(mào)易保守主義興起，全球固有的垂直化分工協(xié)作模式也將迎來重塑。而制造業(yè)回流與產(chǎn)業(yè)鏈信息安全要求度提高勢必將提升全球產(chǎn)業(yè)鏈上的貿(mào)易及交易成本。此外，本輪原材料供應(yīng)短缺以及物流運輸模式的調(diào)整并非僅僅由于疫情沖擊導(dǎo)致，極端氣候和自然災(zāi)害同樣對能源供應(yīng)和物流運輸造成了顯著的沖擊。我們在報告《全球能源危機或許僅僅是個開始》中同樣指出了受到高氣流的影響，極端氣候變化或?qū)⒃谖磥韼资陜?nèi)伴隨我們。因此，在極端氣候干擾下，原材料和能源供應(yīng)短缺問題或?qū)㈤L期影響全球價值鏈的充分恢復(fù)。

同時，面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，價值鏈上下游企業(yè)生存和發(fā)展模式也需要面臨新的戰(zhàn)略布局調(diào)整，這將會進一步延長價值鏈重塑的時間。

（程實系工銀國際首席經(jīng)濟學家，張弘頊系工銀國際資深經(jīng)濟學家）

標簽： 全球價值鏈 貿(mào)易保護主義 制造業(yè)回流 極端氣候變化 能源