2021年三季度，在監管趨嚴、版號暫停的情況下，游戲企業受到一定影響，但大部分過得并不算太差。

從10月底至11月下旬，A股、港股、美股各大游戲企業Q3年報先后出爐。第一財經記者統計發現，本季度營收前十的企業中，包括騰訊、網易、B站、三七互娛等7家企業三季度實現營收增長，其中三七互娛、吉比特、搜狐暢游等得益于新游戲的成功，營收實現了較大幅度的增長，此外，共8家企業凈利潤實現正增長。

因未成年防沉迷規定和版號暫停，各大游戲公司或受到一定影響，伽馬數據發布的《2021年7-9月移動游戲報告》顯示，作為暑期旺季的2021年第三季度，中國移動游戲市場實際銷售收入環比二季度卻略微下滑0.85%。

不過，三季度中國移動游戲市場實際銷售收入依然有同比9%的增長，達554.7億元，游戲公司過的不算太差。

海豚投研泛娛樂研究員接受第一財經采訪時表示，未成年人游戲時長規范是從9月1日起正式施行，三季度不是全季都受到影響，四季度可能會更加明顯。

此外，從各家披露的未成年人流水占比來看，未成年保護政策對頭部游戲公司流水削弱有限（均在5%以下），上述研究員認為，此次監管主要是對游戲的玩家活躍度有比較大的影響。

騰訊增速下滑 網易逆勢增長

2021年Q3，營收前十的游戲企業總營收約達770億元，作為國內游戲界兩座大山，騰訊和網易營收就占據了其中大約7成。尤其騰訊游戲，以449億元的收入依然穩坐第一。

作為占據國內游戲行業半壁江山的騰訊，游戲收入的增速已有所放緩，本季度449億元的營收，相較2020年同期的414億元，增速僅為8%。此前，市場普遍預期增速在10%以上，對比今年一、二季度，騰訊游戲同比增長分別為17%和12%。

更進一步看，此次增速下滑主要原因在于本土游戲業務。騰訊2021年Q3本土游戲收入為336億元，同比增長5%；而其國際市場游戲收入達到113億元，同比增長達20%。

海豚投研認為，新游發布少疊加監管趨嚴，導致騰訊三季度旺季不 “旺”。作為游戲企業的龍頭，國內騰訊游戲更為明顯地受到了行業監管的影響，長期霸榜的《王者榮耀》多次被央媒點名批評。

騰訊在財報中表示，自2021年9月1日起，采取了新措施，全面落實中國的未成年人游戲防沉迷最新規定。9月，騰訊游戲16歲以下未成年人流水占比從去年同期的4.8%下降至1.1%；游戲時長占比從去年同期的6.4%顯著下降至0.7%。

與此同時，騰訊游戲業務依然吸金，有包括《王者榮耀》《使命召喚手游》在內的游戲支撐，游戲整體依然非常穩。Q3，騰訊游戲營收占比達32%，去年同期這一比例為33%，波動并不大。

與大哥騰訊相對的是，因新游戲表現突出，二哥網易實現逆勢增長。財報顯示，Q3網易游戲收入達159億元，同比增長15%。2021年前兩個季度，網易同比增速分別為10.8%、5.1%，對比之下三季度增長尤為突出。

對此，網易CEO丁磊表示：“本季度，網易在線游戲業務在多元化戰略方面成果頗豐。旗艦游戲表現強勁，新游戲也憑借其高品質的游戲設計，獲得了熱情玩家們的廣泛青睞。”三季度，網易旗下新游戲《哈利波特：魔法覺醒》和《永劫無間》的表現都不錯。

《哈利波特：魔法覺醒》自9月國內上線后，之后連續20余天位列中國iPhone手游下載榜榜首，穩居中國iOS手游暢銷榜前三。Sensor Tower的數據顯示，上線當月其就沖進9月全球熱門移動游戲收入榜，以1.38億美元的收入排名第四。在該游戲的帶動下，9月網易移動游戲收入環比增長38%，同比增長26.2%。

《永劫無間》 8月上線后，僅用4天時間就登頂Steam全球銷量周榜。近日《永劫無間》官宣其創下了國產買斷制游戲銷量的新紀錄，目前銷量已突破 600 萬份。

海豚投研泛娛樂研究員對第一財經表示，騰訊、網易的增速反差，一方面在于網易三季度兩款游戲流水非常好看，對比之下三季度騰訊新游發的不多，流水跑得不錯的只有金鏟鏟之戰，本來準備在9月發布不刪檔內測的英雄聯盟手游延至四季度發行了。上述研究員表示，四季度騰訊游戲應該能夠看到一個明顯修復。

此外，增速差距或一部分也在于去年的基數，去年三季度騰訊增長60%以上，網易只有20%，低于行業25%，由此三季度騰訊增長壓力較大。

作為游戲市場的兩強，從營收來看，網易游戲收入僅為騰訊游戲的三分之一，差距不小，但從增速來說，依靠新游戲出色的表現，網易游戲這一季贏了不少。

不過，Sensor Tower的數據顯示，10月全球熱門移動游戲收入排行中，騰訊旗下《王者榮耀》《PUBG Mobile》收入依然霸榜前二，另外《英雄聯盟手游》也擠進前五，但《哈利波特：魔法覺醒》收入已掉隊至第九，網易第四季度的增長還需要更多發力。

新游推動業務增長 老牌廠商增長乏力

從游戲業務的營收來看，除騰訊、網易外，營收前十的企業還包括三七互娛、世紀華通、完美世界、B站、搜狐暢游、吉比特、昆侖萬維、游族網絡等。

其中，三七互娛、吉比特和搜狐暢游依靠表現突出的新游戲本季度實現業績大幅增長，而老牌游戲大廠世紀華通、完美世界、游族網絡則因為青黃不接、業務虧損，業績增長乏力。

本季度，三七互娛靠著45.7億元的營收坐穩了游戲行業老三的位置，營收同比增長38.5%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤8.67億元，相比上年同期增長54.77%，扣非后凈利潤8.8億元，同比增長81.4%。

在本季度已是不錯的增長幅度。財報顯示，三七互娛Q3的收益增長得益于《斗羅大陸：魂師對決》，上線后其在全球實現月流水超7億元。Sensor Tower的數據顯示，因《斗羅大陸：魂師對決》《Puzzles & Survival》等產品收入全線增長，三七互娛8月收入環比增長45.6%，同比增長349.2%，創歷史新高，位列中國手游發行商收入榜第4名。

此外，憑借年初發行的新游《一念逍遙》和經典RPG手游《問道》，來自廈門的吉比特實現同比約72%的增長，營收達11億元；凈利潤約3億元，同比增長24.5%。

吉比特方面表示，本季度新上線的《一念逍遙》貢獻了主要增量經營利潤。《一念逍遙》自 2021 年上線以來就在 iOS 游戲暢銷榜排到 5-21 名之間，有望成為繼《問道》系列之后公司又一有力的長期業績支撐。

值得期待的是，財報提及，年中上線的爆款游戲《摩爾莊園》截至本期末尚未產生財務利潤。第四季度乃至2021年吉比特財報或許會相當好看。

搜狐暢游同樣靠手游產品《小浣熊百將傳》在第三季度實現同比65%的增長，其在線游戲收入為10.65億元，環比增長10%。

Sensor Tower的數據顯示，自8月初上線以來，《小浣熊百將傳》在iOS暢銷榜排名持續上升，最高位于第5名，基于該款游戲帶動，發行商暢游時代8月收入環比激增76倍，躋身中國手游發行商全球收入榜單第27名。

與有新游戲補充的游戲廠商不同，老牌游戲大廠世紀華通、完美世界和游族網絡增長乏力，本季度都處于下降區間。

世紀華通Q3營收為34.8億元，較上年同期下降13 %；凈利潤為2.79億元，較上年同期下降66.91%。世紀華通表示，凈利潤較上年同期減少主要系本期游戲研發項目儲備，導致人力成本的增加，此外，本期新游戲產品在發行階段投入增加導致市場廣告推廣支出增加，稀釋盈利。

完美世界2021年財報表現可謂慘淡，前三季度，營收67.4億元，同比下降16.4%，實現歸母凈利潤約8億元，同比減少55.7%。完美世界在公告中表示，業績下降主要因調整海外游戲布局，2021年第二季度關停了部分表現不達預期的海外游戲項目，由此產生一次性虧損約 2.7億元。

在第三季度，新游戲《夢幻新誅仙》等逐步收回成本，帶來了一定的業績貢獻，凈利潤有所回暖。財報顯示，完美世界Q3營收約25.3億元，同比下降13%，不過凈利潤小幅增長同比增長1.2%至5.4億元。

此外，處于動蕩期的游族網絡在這一年聚焦主營業務，求穩定發展，本季度實現營收減少但凈利潤同比增長的局面。Q3游族網絡營收同比下降38.1%至7.5億元，但歸母凈利潤同比上升39.5%至9135萬元。2021年前三季度，游族網絡實現營業收入25.14億元，同比下降32.49%；歸母凈利潤3.54億元，同比下降36.77%。

在大廠的擠壓之下，為了獲得增長，中小型游戲廠商需不斷推出新游，投入研發，贏得用戶投票。

尋求更大市場 出海成營收驅動力

本季度游戲企業的財報也進一步凸顯了游戲出海的重要性。

騰訊披露，其Q3海外收入113 億元，同比增長 20%，而本土游戲業務增長為5%。正是有海外收入高速增長支撐，騰訊游戲業務本季度表現還不算太差。

騰訊稱，正在加大全球游戲開發的投入，包括擴充在中國的游戲工作室及具備多款爆款游戲的成熟國際工作室。據了解，今年騰訊完成游戲項目投資近 80 起，其中近1/3的投資標的為海外游戲工作室。

此外，海外業務也正在成為三七互娛發展的第二驅動力。今年8月、9月，三七互娛位居Sensor Tower公布的中國手游發行商全球收入排行榜單第四。其8月全球收入同比增長349%，其中，來自海外市場的收入占比高達66.4%。日本、美國和韓國作為海外前三大市場，分別貢獻了25%、12%和10.5%。

網易此前宣布未來海外流水占比中長期目標由 30% 提升至 50%，徹底轉型成一個全球公司。另外，接近網易的人士表示，哈利波特游戲的全球化運作也已提上日程，計劃明年在一些主要海外市場上線。

一方面國內游戲監管趨嚴，另一方面，國內游戲用戶規模幾近觸頂。《2021年度第一季度中國游戲產業報告》顯示，2021年3月中國游戲用戶規模第一次呈現負增長，相比2021年2月減少了100萬人，環比下降0.16%。

在此情況下，游戲大小廠們紛紛加快出海。中國游戲產業研究院發布的《2021年1-6月中國游戲產業報告》顯示， 2021年上半年自主研發游戲海外市場實際銷售收入84.7億美元，同比增長11.6%。

2021年第三季度，中國自研游戲海外市場銷售收入繼續增長至約50億美元，報告顯示，這主要得益于移動游戲《原神》《三國志·戰略版》等產品海外流水上升。

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