為全面呈現國內產業升級趨勢，更好地服務投資者深刻理解公司行業基本面，上海證券交易所與第一財經聯合推出“與高質量發展同行”《行業大咖云講堂》系列節目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業首席分析師一同，系統梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。

本期節目邀請的是廣發建材首席分析師鄒戈。本次云講堂中，鄒戈將深入解讀非金屬建材行業的賽道研判，水泥、玻璃、玻纖、消費建材究竟孰優孰劣？行業的周期因子和機構因子又將起到什么樣的作用？更有詳細的案例分析不容錯過。

以下為此次課程的核心觀點：

行業總覽

建材行業的主要上市公司約60家，包括水泥減水劑、玻璃、玻纖、消費建材四大板塊。行業下游主要應用有房地產、基建、汽車等；行業上游則包括石灰石、純堿等多種原材料。

賽道研判

1.水泥：與鋼鐵相比，水泥容易帶來“市場控制力”，是更好的周期品；

2.玻璃：供給分層明顯，中長期需求邏輯比水泥好；

3.玻纖：公司之間分化明顯；

4.消費建材：商業模式和產品技術穩定，行業坡道長具備天然集中趨勢，優秀消費公司可以實現品牌或渠道或生產的協同，通過品類拓展能擴張新的增長邊界和加強護城河。

行業研究

結構因子和周期因子可為建材行業帶來不同的發展趨勢。本章將通過具體案例看房地產周期和結構因子如何影響基本面、2016年以來水泥供給端結構性變化、2017年以來玻璃供給端結構性變化以及玻纖行業技術變化帶來的成本曲線變化。

標簽： 講堂 建材 非金屬 玻纖